Что такое коррекция на бирже?

Причины и последствия для рынка, порядок действий для инвесторов
Валентина Суховарина
Редактор

Как бы долго ни длился тренд, он обязательно сменится. Это нужно понимать и учитывать в своей инвестиционной стратегии. Случаются моменты, когда котировки начинают идти вразрез с трендом, вселяя панику в инвесторов, наблюдающих снижение капитализации портфеля. Обратная ситуация тоже встречается: начался резкий рост, а через несколько дней или недель всё вернулось на свои места. Такая ситуация на бирже называется коррекцией. Разберёмся, что это такое, стоит ли её бояться и как лучше действовать, чтобы избежать крупных потерь.

Суть термина

Коррекция рынка — краткосрочное явление, когда котировки актива меняют направление, но быстро возвращаются к основному тренду. Термин «коррекция» применяют к ситуации, когда просадка или взлёт превышают 10%. Если изменения меньше, чаще используется понятие «откат», если больше — «обвал». При просадке более 20% говорят о вероятности начала медвежьего рынка. Коррекция на фондовом рынке может быть с отдельным активом, например, с акцией или с индексом, который включает в себя группу активов.

Причины коррекции

Спровоцировать спад котировок могут любые события, не имеющие прямого отношения к фондовому рынку: экономические, политические и корпоративные новости, природные и техногенные катастрофы, эпидемии заболеваний. Один из вариантов — естественная переоценка рынка, когда котировки на бумаги растут быстрее самого бизнеса.

Часто коррекции на фондовом рынке — следствие психологической напряжённости участников торгов. Например, в ожидании новостей количество позиций на продажу или покупку может вырасти, спровоцировав дисбаланс спроса и предложения. Это приведёт к движению котировок вниз при отрицательных факторах и вверх — при положительных.

Спровоцировать и усилить коррекцию рынка могут многочисленные стоп-лоссы, в которых установленная цена сделки находится ниже рыночной. Такую причину можно назвать жадностью: инвесторы пытаются зафиксировать прибыль в ожидании спада после того, как котировки достигли максимальных значений.

Ещё одна эмоция, которая способна повлиять на коррекцию, — страх. При негативных ожиданиях участники торгов начинают хеджировать свои позиции, основываясь на собственных прогнозах о ситуации в будущем. При этом реальность упускается из виду и события начинают ускоряться до того, как проблема проявилась.

Как часто случаются коррекции?

Коррекции на рынке — достаточно частое явление. Просадки в 10–15% случаются ежегодно. Откаты в 5–10% происходят несколько раз в год, а крупные обвалы в 20–40% — примерно раз в пять-семь лет. Крах рынков на 40–60% встречается редко. Во время ипотечного кризиса 2008 г. Индекс Мосбиржи рухнул на 70%: с максимумов выше 1900 пунктов в апреле-мае до почти 600 пунктов к концу года. Потери индекса S&P 500 составили 55%.

По данным исследования CNBC and Goldman Sachs, за период с начала Второй мировой войны по 2018 г. фондовый рынок пережил 26 коррекций со средней просадкой в 13,7%. На восстановление позиций требовалось около четырёх месяцев. За это же время было двенадцать медвежьих рынков со следующими средними показателями:

  • падение — 32,5%;
  • продолжительность — 14,5 месяцев;
  • период восстановления — два года.

Один из примеров коррекции S&P 500 — на рисунке ниже. В феврале 2018 г. коррекция составила около 10,5%, в декабре — порядка 16%. После декабрьской просадки индекс вернулся к прежним значениям к марту 2019 г.

Рис. 1. Коррекции индекса S&P 500 в феврале и декабре 2018 г. Источник: ru.tradingview.com
Рис. 1. Коррекции индекса S&P 500 в феврале и декабре 2018 г. Источник: ru.tradingview.com

Пандемия коронавируса оказала значительное влияние на фондовый рынок и расширила перечень «чёрных» дней, добавив понедельник 9.03.2020 и четверг 12.03.2020 года. Индекс Мосбиржи опустился с январского максимума в 3326 пунктов до 2073 пунктов в середине марта. В процентном выражении просадка составила 38%, пик пришёлся на март. При этом среди специалистов нет чёткого ответа, можно ли считать эти события коррекций: тренд сохранился, но падение было слишком сильным. Акции отдельных эмитентов упали в два-три раза.

Виды коррекций на рынке

Обычно при употреблении термина подразумевают именно просадку цен, но это не всегда верно. Принято выделять два типа коррекции:

  • нисходящую — при восходящем тренде происходит просадка котировок;
  • восходящую — цены на активы краткосрочно растут при нисходящем тренде.

Коррекцией называют также боковое движение цен, когда отсутствует чётко выраженное движение котировок вверх или вниз. Подобную ситуацию можно наблюдать после рывка рынка в одну из сторон. Получается своеобразный отдых перед восстановлением тренда.

Как определить приближение коррекции

Достоверных методов для прогноза скачка или просадки цен на рынке нет, но можно предположить такие события на рынке, используя инструменты технического анализа. Для этого подойдут полосы Боллинджера или скользящие средние. Может помочь сравнение нескольких индексов между собой.

Механику коррекции раскрывает волновая теория Эллиотта, согласно которой все движения цен на фондовом рынке можно описать с помощью моделей — волн. Всего Ральф Эллиотт описал 13 моделей, которые можно наблюдать с определённой регулярностью и постоянством. Каждая волна состоит из более мелких и входит в структуру более крупных. Сама коррекция в такой теории состоит из двух выраженных этапов — первой волны и второй, которая обычно значительно сильнее.

Если рассматривать коррекцию через волны Эллиотта на примере индекса S&P 500 в феврале 2018 г., то перед её началом можно отметить краткосрочное укрепление максимальных позиций, когда инвесторы как бы замерли в ожидании подходящего для продажи момента (линия А). Через некоторое время происходит событие, которое срабатывает как пусковой механизм: начинается волна продаж и падение котировок (линия B).

Рис. 2. Механика коррекции по волновой теории Эллиотта на примере индекса S&P 500. Источник: ru.tradingview.com
Рис. 2. Механика коррекции по волновой теории Эллиотта на примере индекса S&P 500. Источник: ru.tradingview.com

Для большинства участников коррекция рынка становится неожиданностью. Инвесторы, которые покупали активы на максимумах, оказываются в убытке. Те, кто планировал продажи бумаг, начинают выставлять заявки, которые ждут достаточного спроса. Кто планировал покупку, закрывают сделки по выгодным для себя ценам. Котировки возвращаются к росту (линия С).

Начало коррекции — всегда переоценка. Часть инвесторов ждёт лучших значений, постепенно открывая позиции на продажу. Рост прекращается, наступает очередное падение активов (линия D). Желающие купить дешёвые ценные бумаги в итоге поднимают уровень котировок, напряжение спадает и начинается постепенное восстановление (линия Е).

Как отличить коррекцию от смены тренда

После завершения коррекции движение котировок возвращается к основному тренду, но иногда происходит смена направления движения: вместо роста рынок уходит в дальнейшее падение. Предсказать заранее, завершится дело только просадкой или наступит время медведей, затруднительно. Именно поэтому всегда стоит помнить о возможности снижения цен и иметь план действий в соответствии со своей инвестиционной стратегией для подобных ситуаций.

Есть несколько факторов, которые могут помочь в анализе ситуации. Коррекция часто случается из-за эмоциональных действий участников рынка, когда в основе лежат ожидания, а не реальные факты и проблемы. В перспективе возможно ухудшение положения рынка, психологическое напряжение растёт, каждый ищет косвенные признаки или сигналы и действует, опираясь на них.

Действия государств или регуляторов могут минимизировать последствия и позволить избежать смены тренда. В таких случаях используют снижение процентных ставок, дополнительные льготы бизнесу, торговые соглашения и прочие договорённости, которые помогут поддержать рынок. При подобных перспективах есть шанс, что коррекция останется коррекцией, и провала до медвежьего уровня не произойдёт.

Оценить перспективы коррекции и спрогнозировать точку разворота помогает инструмент технического анализа — метод скользящей средней. Наиболее удобный и универсальный вариант — 200-периодная скользящая средняя. В зависимости от целей, используют различные периоды усреднения: для общей оценки тенденции подходит период в 200 дней, для краткосрочных — более короткие скользящие на графике в течение дня.

Принципы действий во время коррекции

Враг любого, кто работает на бирже, — паника. Нужно помнить, что просадка не вечна, поэтому бросаться продавать дешевеющие акции или покупать дорожающие не стоит. Коррекции имеют причину, но не всегда она очевидна для широкого круга инвесторов. Если нет понимания о том, что случилось, лучшим решением будет ничего не делать до тех пор, пока ситуация не прояснится.

Для долгосрочных инвесторов нисходящая коррекция акций — возможность купить интересные активы со скидкой. Самая настоящая распродажа. Для этого полезно иметь некоторую сумму наличных, чтобы использовать её во время просадки рынка. В любом случае можно спокойно переждать понижение и не воспринимать ситуацию негативно. Когда положение станет понятным, можно приступать к действиям в соответствии с планами: покупке активов эмитентов, чьи фундаментальные показатели выглядят сильными.

Что делать долгосрочным инвесторам при коррекции рынка:

  • Не пытаться угадать, что будет дальше. Это прерогативу лучше оставить трейдерам, которые умеют работать с инструментами технического анализа и с большей вероятностью смогут определить перспективы для себя. Инвестиционная стратегия должна учитывать возможные коррекции так, чтобы колебания портфеля были минимальны.

  • Не использовать заёмные средства. Отсутствие кредитных обязательств —стабильное психологическое состояние плюс отсутствие расходов на погашение долга, которые могут быть обременительны на фоне коррекции.

  • Иметь финансовую подушку безопасности. В момент просадки её можно направить на покупку интересных активов или использовать на случай падения доходов для обычных трат.
  • Выбирать надёжных эмитентов. Покупка активов по сниженным ценам в будущем даст приятный бонус в виде дополнительной прибыли. Вкладывать деньги стоит в те компании, которые и так планировалось приобрести. В основе действий — сильные фундаментальные показатели бизнеса, а не уровень «скидки».

  • Следовать собственной стратегии. В долгосрочном периоде это хороший способ не отвлекаться на колебания рынка и регулярно покупать ценные бумаги, в том числе по сниженной цене. Также планирование помогает снизить напряжение, когда заголовки СМИ сеют панику о рушащемся рынке.

По сравнению с долгосрочными инвесторами последствия коррекции для трейдеров могут оказаться более серьёзными. Что можно сделать для минимизации потерь:

  • сократить маржинальные сделки;

  • действовать в соответствии с торговой стратегией и риск-менеджментом;

  • определить для себя уровень риска и условия, при которых позиция будет закрыта;

  • тщательно просчитывать величину стоп-лоссов;

  • обеспечить достаточный объём средств на счёте;

  • конкретно в моменте оценивать потенциал движения цены и принимать одно из трёх решений: закрыть позицию, докупить или просто ждать.

Трейдеры, которые используют кредитное плечо, при спаде рынка начинают получать распоряжения маржин-колл. Не все могут подтвердить залог, что приводит к массовому принудительному закрытию позиций. В таком случае заявок на продажу становится слишком много, и цены стремительно летят вниз. Уровень котировок может опуститься до уровня, когда справедливая стоимость будет выше рыночной.

Последствия для рынка и его участников

Во время коррекции активы реагируют по-разному: отдельные отрасли или компании падают гораздо сильнее. Острая реакция случается в секторах экономики, где компании отличаются невысокой капитализацией и быстрыми темпами роста: например, в технологической отрасли. Эмитенты, которые относятся к защитной категории активов, страдают меньше.

Что значит коррекция на бирже для участников торгов: резкая форма в течение торговой сессии опасна для дэйтрейдеров, а также для тех, кто использует большое кредитное плечо. В таких ситуациях убытки могут оказаться внушительными. Для долгосрочных и среднесрочных стратегий коррекция не имеет ощутимых длительных последствий, а минимизировать её эффект помогает диверсификация. Когда в состав портфеля входят активы из разных отраслей и стран, присутствуют облигации, есть вложения в драгметаллы или недвижимость, — просадка будет минимальной.

Хотя коррекция рынка порой приносит убытки и может навредить некоторым инвестиционным портфелям, эксперты отмечают её положительное влияние на рынок в отдельных случаях. Во время просадок происходит переоценка активов и стоимость необоснованно дорогих акций становится более приближённой к реальностям рынка. Для инвесторов такая ситуация — возможность вложить деньги в хорошие и перспективные компании по сниженной цене.

Отрицательные последствия коррекции на фондовом рынке — убытки краткосрочных инвесторов и трейдеров, которые используют в работе маржинальную торговлю. Также просадка акций может вызвать панику, когда в попытках уменьшить потери инвесторы будут массово продавать ценные бумаги, фиксируя убытки и усугубляя ситуацию.

Ещё один ощутимый минус коррекции — возможность перехода в медвежий рынок с затяжным падением. Перспективы этого зависят от предпосылок и причин, которые вызвали просадку. Спрогнозировать вероятность такого развития событий достаточно трудно, поэтому для частного лица логичным выходом будет просто действовать в соответствии с собственным инвестиционным планом.

В любом случае нужно помнить, что фондовый рынок — концентрация бизнесов разных экономических секторов и стран, которая не может исчезнуть. Когда отдельные компании уходят, на их месте появляются новые. Старые приспосабливаются к новым условиям, продолжают расти и приносить прибыль, поэтому и при коррекции, и при смене тренда наступает момент, когда рынок возвращает свои позиции и вновь начинает рост.

Коррекция рынка — обычное явление, которого не только не стоит бояться, но и можно использовать во благо. Основные помощники, как и всегда, — минимум эмоций, вдумчивый выбор эмитентов и следование собственной стратегии. «Открытый журнал» поможет советом: подскажет, как протестировать торговую систему трейдерам или куда вложить 500 тысяч инвесторам.