Американские компании-лидеры роста за последние пять лет

Американские компании-лидеры роста за последние пять лет

Обзор американских компаний, которым коронакризис не помеха
Частный инвестор

Ранее мы при помощи скринера составили рейтинг компаний, которые нарастили свои финансовые показатели, несмотря на коронакризис в 2020 г. В этой статье сделаем более детальный обзор компаний, возглавивших этот рейтинг.

Рис. 1. Сравнительный рейтинг компаний**Акции, выделенные жирным курсивом, торгуются на Санкт-Петербургской бирже, остальные доступны только для квалифицированных инвесторов.
Рис. 1. Сравнительный рейтинг компаний*
*Акции, выделенные жирным курсивом, торгуются на Санкт-Петербургской бирже, остальные доступны только для квалифицированных инвесторов.

Progressive Corporation (PGR)

Страховая компания, специализирующаяся на персональных страховках для автомобилей. Лидер рейтинга, причём лидирует со значительным отрывом от остальных компаний: рост выручки за пять лет — более чем на 80%, практически пятикратный рост прибыли, рост прибыли на акцию — соответствующий. По инфографике может показаться, что за последние годы компания существенно размыла капитал, но это не так — количество акций в обращении увеличилось всего на 5 млн штук, или на 1%. Рентабельность собственного капитала стабильно росла с 2016 г. и сейчас находится на уровне около 40%. При этом страховой бизнес в США один из самых зарегулированных. Единственное, что несколько омрачает картину, — это «пограничное» состояние уровня маржи операционной прибыли: в 2016 г. она была около 10%, однако по итогам 2020 г. — уже около 16%.

Рис. 2. Финансовые результаты Progressive Corporation. Источник: диаграммы — данные EDGAR, график акций — ru.investing.com, дивидендная история — nasdaq.com
Рис. 2. Финансовые результаты Progressive Corporation. Источник: диаграммы — данные EDGAR, график акций — ru.investing.com, дивидендная история — nasdaq.com

Дивидендная история показывает хороший рост, но это ещё не аристократизм. В размере дивиденда присутствует некоторая волатильность.

Рис. 3. Дивидендная история Progressive Corporation. Источник: nasdaq.com
Рис. 3. Дивидендная история Progressive Corporation. Источник: nasdaq.com

До 2019 г. компания платила ежегодные дивиденды, но после этого перешла на ежеквартальные. При этом в начале года (буквально в первые дни) выплачивается один большой дивиденд, а после этого ежеквартально выплачивается символический дивиденд в размере 10 центов. Если более детально изучить историю дивидендных выплат, то становится понятно, что большой дивиденд в начале года — это половина прибыли, заработанная в предыдущем году. В результате можно получить довольно приличную доходность, которая не отображается в скринерах. Например, даже сейчас, когда акция стоит около 90 долл., дивдоходность составляет около 5%.

M.D.C. Holdings (MDC)

Не путайте тикер этой компании с McDonald’s (MCD)! Акция доступна только квалифицированным инвесторам.

Строительная компания, специализирующаяся на односемейных домах. Результаты за последние пять лет довольно внушительные: рост выручки на 72%, чистой прибыли — в 3,5 раза. Прибыль на акцию выросла кратно, а вот дивиденды увеличиваются постепенно. Рентабельность собственного капитала относительно низкая — за последние три года она превысила отметку 15%, до этого было несколько меньше. Прибыль на акцию существенно выросла, несмотря на приличное размытие акционерного капитала: количество акций в обращении выросло на 20%, хотя, судя по данным investing.com, причина такого большого увеличения — четыре сплита, проведённые за последние пять лет. При этом во время дробления использовались довольно символические коэффициенты — 1,05; 1,08.

При ROE около 20% акции компании торгуются всего за 1,5 капитала.

Рис. 4. Финансовые результаты M.D.C. Holdings. Источник: диаграммы — данные EDGAR; график акций, дивидендная история — ru.investing.com
Рис. 4. Финансовые результаты M.D.C. Holdings. Источник: диаграммы — данные EDGAR; график акций, дивидендная история — ru.investing.com

UFP Industries (UFPI)

Компания производит и продаёт строительные материалы из древесины и альтернативных материалов, специальную деревянную, защитную упаковку и отделочные материалы.

Финансовые результаты за последние пять лет производят довольно благоприятное впечатление. Но есть один минус — это околонулевая маржа операционной прибыли. Её средний уровень с 2016 г. — чуть более 5%.

Дивидендная история претендует на монотонный рост. В 2017 г. был выплачен разовый крупный спецдивиденд, этим и объясняется всплеск на диаграмме.

Количество акций в обращении практически не менялось в течение последних пяти лет, хотя на первый взгляд может показаться, что постоянно проводятся крупные допэмиссии и выкупы.

Рис. 5. Финансовые результаты UFP Industries. Источник: диаграммы — данные EDGAR, график акций — ru.investing.com, дивидендная история — http://www.ufpinvestor.com/stock-information/dividend-history
Рис. 5. Финансовые результаты UFP Industries. Источник: диаграммы — данные EDGAR, график акций — ru.investing.com, дивидендная история — http://www.ufpinvestor.com/stock-information/dividend-history

Arbor Realty Trust (ABR)

Акция доступна только квалифицированным инвесторам.

В общем рейтинге компания находится на седьмом месте, полностью провалившись по таким параметрам, как рост прибыли на акцию, рост нераспределённой прибыли, агрессивность выкупа акций и долговая нагрузка.

Крупное размытие акционерного капитала (за последние пять лет количество акций выросло практически в 2,5 раза) существенно ударило по росту прибыли (если быть более точным — FFO) на акцию, хотя сама прибыль компании (FFO) выросла в три раза.

Рост дивиденда на акцию «буксует» в последние годы, но при этом дивидендная доходность составляет 7,2%. Даже если сделать поправку на налог (ставка 30% на дивиденды REIT), инвестор может получать чистую дивидендную доходность на уровне 5%.

ROE находится на уровне 10%. Компания торгуется приблизительно на уровне собственного капитала, что может быть интересно стоимостным инвесторам.

Нераспределённая прибыль находится в отрицательной зоне, хотя и пытается выйти в плюс. Непокрытые убытки вместо нераспределённой прибыли — довольно типичное явление для REIT, это связано с особенностями учёта подобных компаний и выплат дивидендов. Однако не хочется иметь в своём портфеле компанию с дырой в балансе.

Чистый долг Arbor составляет примерно 30 годовых прибылей (FFO). Возможно, для закладных REIT это нормальное явление и не является чем-то критичным. Тем не менее 30 годовых прибылей долга — это много.

Рис. 6. Финансовые результаты Arbor Realty Trust. Источник: диаграммы — данные EDGAR, график акций — ru.investing.com, дивидендная история — https://ir.arbor.com/investor-relations/dividends
Рис. 6. Финансовые результаты Arbor Realty Trust. Источник: диаграммы — данные EDGAR, график акций — ru.investing.com, дивидендная история — https://ir.arbor.com/investor-relations/dividends

Не является инвестиционной рекомендацией.