Обзор инвестиционных идей от 29 марта 2022 года

«ФосАгро» и «Сургутнефтегаз» — какие идеи аналитиков остаются актуальными после возобновления торгов на Мосбирже

Мы продолжаем разбирать инвестиционные идеи, которые вышли в течение 2022 г., но актуальны по сей день. Во второй части обзора мы рассмотрим идеи по акциям «ФосАгро» и префам «Сургутнефтегаза». Первая часть была посвящена акциям «РУСАЛа», «Сбербанка», «Норильского никеля» и «НОВАТЭКа».

«ФосАгро» — мечты сбываются

Аналитики считали, что акции «ФосАгро» (PHOR) имеют потенциал роста до 7000 руб. за бумагу на фоне растущих цен на удобрения и высокой дивидендной доходности.

Обзор деятельности «ФосАгро».

В 2021 г. цены на удобрения показали значительный рост. Скорее всего, в 2022-м рост продолжится на фоне продовольственного кризиса и отказа части компаний от сотрудничества с «ФосАгро».

Отказ от сотрудничества может возникнуть из-за введённых санкций против генерального директора «ФосАгро» Андрея Гурьева. Фактически санкции против главы компании не должны затронуть сам бизнес, так как доля акций, принадлежащих Гурьеву и его семье, составляет 41,3%, что не является контрольным пакетом. Но часть контрагентов может подстраховаться и уже сейчас начать искать новых поставщиков. Рынок Евросоюза значим для «ФосАгро» — компания обеспечивает около 18% потребления. При этом доля европейского региона в экспортной выручке «ФосАгро» составляет 39%.

С технической точки зрения акции компании чувствуют себя уверенно — за первые два дня торгов котировки выросли на 38%, пробив верхнюю границу боковика. Однако лучше дождаться теста сформировавшегося уровня поддержки и от него заходить в позицию.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «ФосАгро» на Мосбирже, 2016–2022
Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «ФосАгро» на Мосбирже, 2016–2022

«Сургутнефтегаз»: рост доллара на руку кубышке

С начала года курс доллара в моменте повышался более чем на 66%. Однако к концу марта половина роста была растеряна. В итоге американская валюта сейчас в плюсе примерно на 30%. Бенефициаром такого роста исторически являются префы «Сургутнефтегаза» (SNGSP).

Обзор деятельности «Сургутнефтегаза».

Ещё в начале января 2022 г. аналитики выпускали инвестиционную идею по акциям «Сургутнефтегаза», делая акцент на высокой волатильности в паре доллар/рубль. По расчётам аналитиков, ослабление рубля всего на 2% может принести дополнительные 80–85 млрд руб. прибыли в виде валютной переоценки. При таком курсе как сейчас компания может получить колоссальные 1,2 трлн руб. прибыли.

Есть предположения, согласно которым провести успешные выплаты по евробондам, не допустив дефолта РФ, компании позволила валютная кубышка. До сих пор неизвестно, где она хранится и кто ей владеет. Также сложно сказать, заморожены сейчас эти средства или будут распределены на повышенные дивиденды, а ведь именно они являются важнейшим драйвером для роста акций.

Сейчас акции компании почти полностью отыграли февральское снижение, а значит, кубышке пока ничего не угрожает. Кроме того, существует вероятность, что валютные запасы могут быть распечатаны для выкупа подешевевших акций компании. Это тоже может стать неплохим подспорьем валютному депозиту.

Однако правительство может попросить «Сургутнефтегаз» помочь стабилизировать курс рубля или погасить долговые обязательства, что не очень хорошо для компании. Ещё одним ключевым фактором риска является отказ части европейских компаний от покупки российской нефти — доля европейского рынка «Сургутнефтегаза» составляет около 50%. При полном отказе ЕС от российских углеводородов компании придётся искать новых покупателей и выстраивать новые логистические цепочки. Возможно, новыми покупателями станут рынки Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР).

С технической точки зрения акции отыграли февральское падение, но по-прежнему торгуются в рамках консолидации. Для достижения верхней границы ренджа (отсутствия колебаний цены) препятствий нет, но покупать от текущих уровней не стоит. Можно либо дождаться уровней 30,7 руб. или 28 руб. (нижние границы боковика), либо выхода из консолидации наверх и потом уже заходить на тесте.

Рис. 2. Динамика изменения стоимости привилегированных акций «Сургутнефтегаза» на Мосбирже, 2003–2022
Рис. 2. Динамика изменения стоимости привилегированных акций «Сургутнефтегаза» на Мосбирже, 2003–2022

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление. Часто после выхода тех или иных идей и обзоров появляются новости, которые могут изменить ситуацию, поэтому подходить к формированию своего портфеля стоит с большой осторожностью.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии.