Обзор инвестиционных идей от 28 сентября 2021 года – Открытый Журнал

Обзор инвестиционных идей от 28 сентября 2021 года

«РУСАЛ», «ММК» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Частный инвестор

Налоговые осложнения у отечественных металлургов, рост санкционных угроз со стороны США в отношении России, технический дефолт китайского гиганта Evergrande, сворачивание стимулирования со стороны ФРС США на следующем заседании — всё это лишь часть новостей прошедшей недели.

Волатильность российских активов заметно увеличилась, но ключевым индексам удалось закрыться в плюсе, хоть и формальном. Значительное снижение в понедельник аналитики восприняли как обычную коррекцию, поэтому продолжали давать рекомендации по покупке акций.

В этом обзоре мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «РУСАЛа» и «ММК». А первая часть обзора была посвящена идеям по акциям «Петропавловска», «Полюса» и «Эталона».

Три столпа «РУСАЛа»

С начала сентября этого года акции «РУСАЛа» (RUAL) выросли на 43%, но аналитики считают, что это не предел, и рекомендуют покупать бумаги компании с целью 100 руб.

Основная идея заключается в том, что увеличение цен на алюминий не связано с ростом волатильности на фоне пандемии. По мнению аналитиков, это долгосрочный тренд и цены продолжат расти благодаря фокусированию на зелёной энергетике. Кроме того, есть шанс, что компания направит полученные от «Норникеля» (GMKN) в виде дивидендов денежные средства на погашение долга, что может благоприятно отразиться уже на дивидендах «РУСАЛа» в следующем году.

Цены на алюминий обновили исторический максимум, и потребление металла только растёт. Масла в огонь подливает государственный переворот в Гвинее, который может привести к нарушению поставок алюминия, усилив его дефицит.

Риск нарушения поставок угрожает и «РУСАЛу», но он маловероятен.

Основным драйвером роста котировок «РУСАЛа» станет сокращение основного долга, так как это позволит снизить расходы по процентам и направить денежный поток на выплату дивидендов. Но, судя по отчётности за I полугодие 2021 г., компания получила средства от дивидендов и обратного выкупа «Норникеля», а долг не уменьшился. Чистый долг сократился на 26,3%, но это заслуга увеличившейся наличности на счетах. При этом сумма займов и кредитов даже выросла на 1%, однако в основном из-за краткосрочного долга. В II полугодии ситуация может измениться, но пока это лишь предположения.

Дополнительное давление на компанию может оказать введение антидемпинговых пошлин на фольгу со стороны США в размере 62,18%. Однако это мало ударит по «РУСАЛу» — на фольгу пришлось лишь 4% выручки за I полугодие 2021 г. Ударом в спину при этом может стать введение разовых пошлин со стороны РФ в размере 15%, с возможностью дальнейшего роста НДПИ.

НДПИ – налог на добычу полезных ископаемых

С технической точки зрения акции «РУСАЛа» пробили восходящий тренд и начинают консолидироваться. Приемлемым уровнем для покупок станет 58,72 руб., когда бумага будет тестировать прошедший пробой.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «РУСАЛа» на Мосбирже, июль 2020 — октябрь 2021
Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «РУСАЛа» на Мосбирже, июль 2020 — октябрь 2021

«РУСАЛ» является интересной инвестицией, но рост котировок будет зависеть от нескольких факторов:

  • роста цен на алюминий и их консолидация на высоких уровнях;

  • выполнит ли компания свои обещания и направит ли полученные от «Норникеля» средства на погашение долга;

  • будут ли возобновлены дивидендные выплаты.

Любой из этих факторов поддержит рост цены акций, а вместе они способны привести бумагу к установленной аналитиками целевой цене.

ММКина радость

Аналитики предлагают покупать акции «ММК» (MAGN) с целью 95,41 руб. Среди факторов привлекательности выделяют активный рост производства холодно- и горячекатаного проката за счёт модернизации оборудования и возобновления работы Metalurji, а также низкие цены на сырьевую корзину (железная руда и коксующийся уголь) компании и приверженность стандартам ESG. Кроме того, поддержать котировки может возврат в индекс MSCI.

После выхода «ММК» из индекса MSCI Russia компания создала специальную команду, целью которой стало вернуться в индекс. В ноябре 2021 г. у «ММК» есть все шансы снова войти в состав индекса благодаря росту котировок и увеличению фри-флоат. А вхождение в индекс увеличивает приток пассивных средств от фондов.

Фри-флоат – количество акций в свободном обращении, от англ. free-float.

Цены на железную руду продолжают снижаться на фоне регулирования сталелитейного сектора в Китае и увеличения запасов. Кроме того, в КНР значительно сокращается производство автомобилей и продажа недвижимости, а эти сектора в совокупности дают 30% мирового спроса на сталь. Снижение цен на руду положительно скажется на рентабельности российских металлургических компаний, однако существует и риск снижения цен на сталь.

В производстве «ММК» использует уголь, а это грязный источник энергии. Данный фактор является риском, так как из-за углеродного законодательства всем металлургам придётся потратить крупные суммы и перейти на использование ВИЭ и оборудования для улавливания углерода, его хранения и утилизации.

ВИЭ – возобновляемые источники энергии. Какие российские компании их уже используют?

РФ и глобальный энергопереход.

С технической точки зрения акция торгуется в восходящем канале и на текущий момент протестировала свой предыдущий пробой. Такой момент подходит для покупки.

Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «ММК» на Мосбирже, июль 2020 — октябрь 2021
Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «ММК» на Мосбирже, июль 2020 — октябрь 2021

«ММК» может показать сильную отчётность по итогам III квартала и девяти месяцев 2021 г. Отчётность по итогам III квартала обещает повышение рентабельности и рост прибыли за счёт динамики цен на потребляемое и продаваемое сырьё.

Если в ноябре «ММК» попадёт в индекс MSCI, то приток пассивных инвестиций и высокая дивидендная доходность поддержат акции компании, и они могут достичь цели, установленной аналитиками.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление, поэтому аналитики стараются ежедневно искать новые идеи, а мы будем стараться каждую неделю анализировать эти идеи и предоставлять вам независимый обзор.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии. Если вам требуется консультация по инвестиционным идеям, оставьте заявку.

Вам также может понравиться:
Обзор инвестиционных идей от 10 августа 2021 года
«Татнефть», «НЛМК», «ВТБ» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 17 августа 2021 года
Fix Price, «Юнипро» и «ФосАгро» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 23 августа 2021 года
«Роснефть», «Русагро» и «Петропавловск» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 24 августа 2021 года
Ozon и «РУСАЛ» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 31 августа 2021 года
«Ленэнерго», «Мосбиржа» и «Детский мир» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 7 сентября 2021 года
Globaltrans, «Газпром» и «Норникель» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе