Период распродаж затянулся. И если ритейлеры смогли в те дни заработать, то инвесторы, хоть и неделей позже, потеряли деньги.
На прошедшей неделе российские индексы ослабли и показали ускоренное падение на растущих объёмах, которое может продолжиться. Участники рынка остро отреагировали на несколько негативных факторов: геополитические риски, связанные с санкционной риторикой США, снижение цен на сырьё при растущей инфляции, а также рост заболеваемости коронавирусом и смертности от него в Европе, что может послужить причиной для новых локдаунов.
Однако аналитики пока не видят серьёзных рисков, особенно на фоне одобрения Палатой представителей конгресса США пакета социальных расходов в размере 1,75 трлн долл. Хотя существует риск, что это ещё больше разгонит инфляцию. В любом случае инвестиционные идеи продолжают публиковаться, а мы с вами продолжаем их анализировать.
В сегодняшнем обзоре мы рассмотрим идеи по акциям «Газпрома» и «Распадской».
Газовые перспективы «Газпрома»
Аналитики считают, что акции «Газпрома» (GAZP) достаточно снизились, и рекомендуют присмотреться к бумагам с целевой ценой 394,4 руб. Основная причина заключается в высоких ценах на газ в Европе, что поможет «Газпрому» заработать рекордную прибыль, так как около 87% экспортных контрактов компании привязано к фьючерсам разной длины. Дополнительным драйвером может стать высокая дивидендная доходность — аналитики ожидают около 13,5–15%.
По итогам I полугодия «Газпром» улучшил свои финансовые показатели. За первые шесть месяцев выручка газового гиганта выросла в 1,5 раза — до 4,35 трлн руб., прибыль достигла 995,5 млрд, показав рост в 21,9 раза. Основная причина роста — рост цен на газ. При этом цены продолжают оставаться на высоких уровнях. Недавно на фоне приостановки сертификации «Северного потока — 2» цена на газ снова поднялась выше 1100 долл. за 1000 м3, и это не предел. Постепенно температура воздуха снижается, как и запасы в хранилищах, что приведёт к ещё большему росту цен на голубое топливо.
Однако рост не будет продолжаться вечно. Рано или поздно цены вернутся к привычным значениям — 250–300 долл. за 1000 м3, но это может произойти только в следующем году. Рекордные цены на газ повышают привлекательность компании не только за счёт улучшения финансовых показателей, но и за счёт роста прогнозируемых дивидендов. Согласно прогнозам аналитиков, доходность по итогам 2021 г. может составить от 17% в пессимистичном сценарии и до 35% в оптимистичном. Такой доходности у акций «Газпрома» мы ещё не видели. Только этот фактор может толкать голубую фишку к цели аналитиков.
Приостановки сертификации «Северного потока — 2» не стоит бояться, так как это в большей степени юридическая заминка, которую легко исправить. Кроме того, запуск трубопровода мало повлияет на операционные результаты компании, так как, пока действует транзитный контракт с Украиной, полной загрузки газопровода ждать не стоит. Также на днях стало известно, что Nord Stream 2 уже начал регистрацию немецкой «дочки» для соответствия нормативным требованиям Германии.
С технической точки зрения акция торгуется вблизи уровня поддержки, откуда цена уже отбивалась и не смогла продолжить восходящее движение из-за смены внешнего фона. Вторая попытка может стать более удачной. Если нет, то акция провалится ещё ниже.
Акции «Газпрома» имеют хороший потенциал роста, который может реализоваться, но ловить «падающие ножи» опасно, поэтому следует дождаться уверенного разворота цены и только потом присоединяться к движению.
Готовь сани зимой, а шорты по «Распадской» летом
Аналитики предлагают встать в короткую позицию по акциям «Распадской» (RASP) с целью 300 руб. Факторами в пользу продажи стали данные из Китая, согласно которым Поднебесная одновременно сокращает выпуск стали, что снижает спрос на уголь, и повышает импорт угля из Монголии, что может увеличить предложение сырья на рынке. Совокупность данных факторов может привести к снижению цен на уголь. Дополнительное давление на акции может оказать выделение «Распадской» из структуры ЕВРАЗа.
При этом складывается противоречивая ситуация. С одной стороны, снижение спроса на уголь со стороны китайских сталеваров может сбить его цену, а с другой — рост цен на газ поддерживает рост цен на уголь, так как энергетический кризис не пройден и дефицит газа частично покрывается за счёт угля. На рынке угля может сформироваться паритет спроса и предложения, что не позволит ценам упасть. Однако это всё в долгосрочной перспективе, а короткие позиции обычно носят краткосрочный характер.
То же самое касается и выделения «Распадской» из ЕВРАЗа — в долгосрочной перспективе это позволит повысить ликвидность акций и изменить дивидендную политику, но в ближайшее время акции могут находиться под давлением.
С технической точки зрения акция начала снижаться, пробив промежуточное сопротивление. Ближайшая цель находится на уровне 274 руб. за бумагу.
Несмотря на значительный потенциал для снижения, вставать в короткую позицию не лучший вариант, так как она всегда более рискованная, чем длинная. А «Распадская» сильно зависит от цен на уголь, которые могут развернуться в любой момент. При этом условия выделения из ЕВРАЗа станут известны до конца декабря, что также может изменить положение сил.
И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление. Часто после выхода тех или иных идей и обзоров появляются новости, которые могут изменить ситуацию, поэтому подходить к формированию своего портфеля стоит с большой осторожностью.
Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии.
