Обзор инвестиционных идей от 23 ноября 2021 года – Открытый Журнал

Обзор инвестиционных идей от 23 ноября 2021 года

«Газпром» и «Распадская» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе

Период распродаж затянулся. И если ритейлеры смогли в те дни заработать, то инвесторы, хоть и неделей позже, потеряли деньги.

На прошедшей неделе российские индексы ослабли и показали ускоренное падение на растущих объёмах, которое может продолжиться. Участники рынка остро отреагировали на несколько негативных факторов: геополитические риски, связанные с санкционной риторикой США, снижение цен на сырьё при растущей инфляции, а также рост заболеваемости коронавирусом и смертности от него в Европе, что может послужить причиной для новых локдаунов.

Однако аналитики пока не видят серьёзных рисков, особенно на фоне одобрения Палатой представителей конгресса США пакета социальных расходов в размере 1,75 трлн долл. Хотя существует риск, что это ещё больше разгонит инфляцию. В любом случае инвестиционные идеи продолжают публиковаться, а мы с вами продолжаем их анализировать.

В сегодняшнем обзоре мы рассмотрим идеи по акциям «Газпрома» и «Распадской».

Газовые перспективы «Газпрома»

Аналитики считают, что акции «Газпрома» (GAZP) достаточно снизились, и рекомендуют присмотреться к бумагам с целевой ценой 394,4 руб. Основная причина заключается в высоких ценах на газ в Европе, что поможет «Газпрому» заработать рекордную прибыль, так как около 87% экспортных контрактов компании привязано к фьючерсам разной длины. Дополнительным драйвером может стать высокая дивидендная доходность — аналитики ожидают около 13,5–15%.

По итогам I полугодия «Газпром» улучшил свои финансовые показатели. За первые шесть месяцев выручка газового гиганта выросла в 1,5 раза — до 4,35 трлн руб., прибыль достигла 995,5 млрд, показав рост в 21,9 раза. Основная причина роста — рост цен на газ. При этом цены продолжают оставаться на высоких уровнях. Недавно на фоне приостановки сертификации «Северного потока — 2» цена на газ снова поднялась выше 1100 долл. за 1000 м3, и это не предел. Постепенно температура воздуха снижается, как и запасы в хранилищах, что приведёт к ещё большему росту цен на голубое топливо.

Однако рост не будет продолжаться вечно. Рано или поздно цены вернутся к привычным значениям — 250–300 долл. за 1000 м3, но это может произойти только в следующем году. Рекордные цены на газ повышают привлекательность компании не только за счёт улучшения финансовых показателей, но и за счёт роста прогнозируемых дивидендов. Согласно прогнозам аналитиков, доходность по итогам 2021 г. может составить от 17% в пессимистичном сценарии и до 35% в оптимистичном. Такой доходности у акций «Газпрома» мы ещё не видели. Только этот фактор может толкать голубую фишку к цели аналитиков.

Приостановки сертификации «Северного потока — 2» не стоит бояться, так как это в большей степени юридическая заминка, которую легко исправить. Кроме того, запуск трубопровода мало повлияет на операционные результаты компании, так как, пока действует транзитный контракт с Украиной, полной загрузки газопровода ждать не стоит. Также на днях стало известно, что Nord Stream 2 уже начал регистрацию немецкой «дочки» для соответствия нормативным требованиям Германии.

С технической точки зрения акция торгуется вблизи уровня поддержки, откуда цена уже отбивалась и не смогла продолжить восходящее движение из-за смены внешнего фона. Вторая попытка может стать более удачной. Если нет, то акция провалится ещё ниже.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «Газпрома» на Мосбирже, июнь 2020 — ноябрь 2021
Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «Газпрома» на Мосбирже, июнь 2020 — ноябрь 2021

Акции «Газпрома» имеют хороший потенциал роста, который может реализоваться, но ловить «падающие ножи» опасно, поэтому следует дождаться уверенного разворота цены и только потом присоединяться к движению.

Готовь сани зимой, а шорты по «Распадской» летом

Аналитики предлагают встать в короткую позицию по акциям «Распадской» (RASP) с целью 300 руб. Факторами в пользу продажи стали данные из Китая, согласно которым Поднебесная одновременно сокращает выпуск стали, что снижает спрос на уголь, и повышает импорт угля из Монголии, что может увеличить предложение сырья на рынке. Совокупность данных факторов может привести к снижению цен на уголь. Дополнительное давление на акции может оказать выделение «Распадской» из структуры ЕВРАЗа.

При этом складывается противоречивая ситуация. С одной стороны, снижение спроса на уголь со стороны китайских сталеваров может сбить его цену, а с другой — рост цен на газ поддерживает рост цен на уголь, так как энергетический кризис не пройден и дефицит газа частично покрывается за счёт угля. На рынке угля может сформироваться паритет спроса и предложения, что не позволит ценам упасть. Однако это всё в долгосрочной перспективе, а короткие позиции обычно носят краткосрочный характер.

То же самое касается и выделения «Распадской» из ЕВРАЗа — в долгосрочной перспективе это позволит повысить ликвидность акций и изменить дивидендную политику, но в ближайшее время акции могут находиться под давлением.

С технической точки зрения акция начала снижаться, пробив промежуточное сопротивление. Ближайшая цель находится на уровне 274 руб. за бумагу.

Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «Распадской» на Мосбирже, июль 2019 — октябрь 2021
Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «Распадской» на Мосбирже, июль 2019 — октябрь 2021

Несмотря на значительный потенциал для снижения, вставать в короткую позицию не лучший вариант, так как она всегда более рискованная, чем длинная. А «Распадская» сильно зависит от цен на уголь, которые могут развернуться в любой момент. При этом условия выделения из ЕВРАЗа станут известны до конца декабря, что также может изменить положение сил.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление. Часто после выхода тех или иных идей и обзоров появляются новости, которые могут изменить ситуацию, поэтому подходить к формированию своего портфеля стоит с большой осторожностью.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии.