Обзор инвестиционных идей от 18 января 2022 года

«Сургутнефтегаз», «Совкомфлот» и «Полиметалл» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе

Первая полноценная торговая неделя на российском фондовом рынке завершилась значительным снижением. Ситуация усугубилась на фоне осложнения геополитической обстановки — Россия пыталась провести переговоры со странами НАТО о нерасширении альянса, но стороны не смогли прийти к соглашению. В итоге Россия и США вновь обменялись угрозами и готовы разорвать дипломатические отношения.

Официальный разрыв может значительно ослабить капитализацию российских компаний. Кроме того, США планируют ввести санкции против госдолга и отключить Россию от SWIFT. В этой ситуации инвесторы могут воздерживаться от покупки российских активов.

Несмотря на высокие риски, аналитики считают, что на рынке всегда можно найти интересные активы. В этом обзоре мы рассмотрим инвестиционные идеи по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза», обыкновенным акциям «Совкомфлота» и «Полиметалла».

«Сургутнефтегаз» покажет класс

После праздников повысилась волатильность не только на фондовом рынке, но и на валютном. В условиях напряжённой геополитической ситуации и появления рисков введения новых санкций, начинается шторм в паре доллар/рубль, что хорошо для привилегированных акций «Сургутнефтегаза» (SNGSP), который имеет крупную кубышку в валюте.

По расчётам аналитиков, ослабление рубля всего на 2% может принести дополнительные 80–85 млрд руб. прибыли в виде валютной переоценки. Соответственно, акции компании могут устремиться вверх, вслед за растущей прибылью. Кроме того, аналитики ожидают, что по итогам 2021 г. «Сургутнефтегаз» заработал 500–510 млрд руб., что соответствует 12% дивидендной доходности.

В условиях неопределённости ставка на рост валюты может сработать. Дополнительным фактором роста станет покупка валюты со стороны Минфина на рекордные 36,6 млрд руб. в день в течение 20 дней. В сумме Минфин планирует приобрести валюту и золото на 585,9 млрд руб. Высокие цены на нефть могут сдержать ослабевающий рубль, но паритет вряд ли установится, так как на стороне продавцов рубля будет геополитика.

С технической точки зрения уровни для покупок неплохие. Апсайд (вероятная прибыль), учитывая целевую цену 43,57 руб. за акцию, достаточно скромный и может быть достигнут в течение одного-двух кварталов.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости привилегированных акций «Сургутнефтегаза» на Мосбирже, октябрь 2019 — 2022
Рис. 1. Динамика изменения стоимости привилегированных акций «Сургутнефтегаза» на Мосбирже, октябрь 2019 — 2022

Сейчас бумага торгуется в рамках боковика, ближе к его нижней границе, поэтому покупку можно считать целесообразной.

Скорее всего, одновременный рост доллара против рубля и высокая стоимость нефти помогут котировкам быстро достичь поставленных целей.

«Совкомфлот»: вернись, я всё прощу

В прошлом году идея по акциям «Совкомфлота» (FLOT) вошла в топ самых убыточных идей, но аналитики не сдаются. Они отмечают, что цены на фрахт начали восстанавливаться. И если в III квартале 2021 г. ставка фрахта опускалась до 30-летнего минимума — 3,3 тыс. долл. за сутки, то к середине декабря она возрастала до 14,3 тыс. долл.

Также, по мнению аналитиков, продолжит расти спрос на нефть, что будет триггером для увеличения ставки фрахта. При этом по итогам 2022 г. финансовые показатели компании могут вернуться на уровень 2020 г. Дополнительным помощником для капитализации «Совкомфлота» может стать программа обратного выкупа (до 550 млн руб.), которую компания объявила в декабре прошлого года. При этом существует дополнительный риск — санкции против компании со стороны США.

С технической точки зрения акция уже снизилась более чем на 30% с момента IPO и начала консолидироваться, что даёт надежду на скорую смену тренда.

Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «Совкомфлота» на Мосбирже, декабрь 2020 — 2022
Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «Совкомфлота» на Мосбирже, декабрь 2020 — 2022

Входить в бумагу пока рано. Лучше дождаться завершения консолидации, выхода из неё наверх, и только потом можно заходить на тесте.

«Полиметалл»: не всё то золото, что блестит

Аналитики ждут от «Полиметалла» (POLY) роста добычи золота до 1,7 млн унций в 2022 г. На этом фоне выручка, EBITDA и чистая прибыль компании могут вырасти до 3,4 млрд долл., 1,6 млрд долл. и 1,1 млн долл. соответственно. Данный прогноз составлен с учётом роста цен на золото до 1900 долл. за унцию, что соответствует базовому сценарию.

Золото, являясь защитным активом, может показать рост в условиях неопределённости и повышения напряжённости. Золотодобытчики обладают плечом относительно роста цен на драгоценный металл, и их прибыль на унцию растёт быстрее. При этом акции «Полиметалла» торгуются значительно дороже своих конкурентов по мультипликаторам, однако по сравнению с «Полюсом» (PLZL), ранее «Полиметалл» просел на 10% больше.

С технической точки зрения акция торгуется вблизи промежуточного уровня поддержи, от которого котировки уже не раз отбивались.

Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Полиметалла» на Мосбирже, октябрь 2019 — 2022
Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Полиметалла» на Мосбирже, октябрь 2019 — 2022

При росте цен на золото рост котировок до обозначенных аналитиками 1811 руб. вполне возможен. Однако пока золото торгуется в рамках узкого боковика, и важно дождаться выхода из него, так как золото — это инструмент, который реагирует на глобальные риски.

Рис. 4. Динамика изменения стоимости фьючерсного контракта на золото на Мосбирже, октябрь 2019 — 2022
Рис. 4. Динамика изменения стоимости фьючерсного контракта на золото на Мосбирже, октябрь 2019 — 2022

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление. Часто после выхода тех или иных идей и обзоров появляются новости, которые могут изменить ситуацию, поэтому подходить к формированию своего портфеля стоит с большой осторожностью.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии.