Обзор инвестиционных идей от 14 сентября 2021 года

На прошлой неделе Индекс Московской биржи закрылся в небольшом плюсе, долларовый индекс РТС незначительно снизился. При этом напряжённость на мировых рынках нарастает. Несмотря на это, аналитики продолжают повышать целевые цены для акций.

В этом обзоре мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «Энел Россия», «НОВАТЭК» и Segezha Group.

В будущем компания сможет продавать свои неиспользованные квоты на выбросы парниковых газов. Сейчас в странах Европы тонна углекислого газа стоит 60–70 евро. Эта цифра будет расти и к моменту появления подобного механизма в России может составить 100 евро за тонну на европейских площадках и 25–50 евро на российской бирже.

«Энел Россия» уже запустила один ветропарк — Азовскую ВЭС на 90 МВт, при этом планируется строительство ещё двух — Кольской ВЭС и Родниковской ВЭС с мощностью 201 МВт и 71 МВт соответственно. В долгосрочной перспективе это однозначно позитивная новость, однако есть и негативные тенденции — рост капитальных вложений может привести к снижению дивидендов.

Дополнительное давление может оказать окончание тепловых ДПМ, которое приведёт к снижению прибыли по итогам 2021 г. Однако в 2022 г. планируется запуск Кольской ВЭС, которая более чем в два раза мощнее уже введённой Азовской ВЭС. Вместе они могут обеспечить общую сумму дивидендов около 3 млрд руб. (что соответствует примерно 10–11% доходности).

С технической точки зрения акция торгуется вблизи исторических минимумов.

При этом анализ недельного графика говорит, что акция приближается к локальному сопротивлению на уровне 0,909 руб. Пройти его быстро вряд ли получится, так как отсутствуют драйверы для роста.

«Энел Россия» имеет хороший потенциал для развития, однако инвесторам стоит набраться терпения.

В Европе отмечается рекордный уровень цен на газ — выше 710 долл. за 1000 м³. На этом фоне аналитики вспомнили о «НОВАТЭКе» (NVTK) и предлагают покупать его акции с целью 2277,5 руб. за штуку.

Подают надежду не только растущие цены, но и предполагаемое увеличение добычи углеводородов на 8,3% ежегодно до 2025 г., вследствие чего вырастет и прибыль компании.

Недавно цены на газ в Европе поднялись на очередной максимум, что связано с приближением зимы и малыми запасами газа в хранилищах. При этом цены в Азии ещё выше, что создаёт дефицит на рынке Европы. И сколько ещё продлится такая ситуация, неизвестно.

Нормальная цена за 1000 м³ составляет 250 долл., то есть почти в три раза ниже текущих показателей. Ситуацию с завышенными ценами на голубое топливо может исправить тёплая зима в Европе и снижение поставок в Китай. Предугадать погоду сложно, поэтому при инвестировании в акции газодобытчика стоит соблюдать осторожность.

С технической точки зрения бумаги торгуются в восходящем канале, обновляя исторический максимум. Однако на прошлой неделе цена ударилась о верхнюю границу канала и начала отскакивать. Для покупок неплохо выглядят уровни 1700, 1500 и 1400 руб. за акцию.

Ключевыми для «НОВАТЭКа» станут новости из Индии об инвестировании в проект «Арктик СПГ 2» и о скором запуске его первой очереди. Поэтому можно накапливать позицию на указанных выше уровнях, но обязательно использовать стоп-заявку. При покупках на уровнях 1500 или 1400 надо обратить внимание на выход акций из восходящего тренда.

Компания уже стоит выше справедливой стоимости, что снижает потенциал роста и повышает риск инвестиционной идеи.

Аналитики квалифицировали отчётность Segezha Group (SGZH) по итогам II квартала и I полугодия 2021 г. как сильную и предлагают покупать акции компании. При этом целевую цену было решено не ставить.

Привлекательность акциям добавляет быстрый рост OIBDA и желание менеджмента выплатить дивиденды. Также компания отличается маржинальностью, растущей на фоне увеличения степени вертикальной интеграции. По мнению аналитиков, компания недооценена по мультипликаторам относительно мировых аналогов.

По итогам I полугодия 2021 г. компания добилась феноменальных результатов. Выручка выросла на 37% — до 43 млрд руб., чистая прибыль — до 8 млрд руб. (и это после убытка в 2 млрд руб. годом ранее). OIBDA выросла на 112%, а чистый долг снизился на 42%. Сильных результатов удалось добиться благодаря удачной конъюнктуре на рынке пиломатериалов — в течение I полугодия этого года цены на пиломатериалы выросли вдвое.

Несмотря на активные инвестиции, компания обновила дивидендную политику и будет стремиться выплачивать от 3 до 5,5 млрд руб. в виде дивидендов в период с 2021 г. по 2023 г. При столь скромных цифрах доходность будет низкая, но для компании роста наличие дивидендов является преимуществом.

С технической точки зрения акция начала откат от исторических максимумов. Инвесторам не стоит торопиться и заходить в бумагу сейчас, а лучше дождаться снижения к уровню 8 руб. за акцию и потом провести повторный анализ.

Такая осторожность в покупке акций компании обусловлена тем, что цены на пиломатериалы достигли исторических максимумов и уже начали снижаться.

В России по итогам года цены могут снизиться на 20%. При этом российские цены, хоть и отстают по времени, двигаются в схожем диапазоне, поэтому следует ожидать дальнейшего снижения цен на пиломатериалы как минимум на 50%.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление, поэтому аналитики стараются ежедневно искать новые идеи, а мы будем стараться каждую неделю анализировать эти идеи и предоставлять вам независимый обзор.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии. Если вам требуется консультация по инвестиционным идеям, оставьте заявку.