Обзор инвестиционных идей от 1 марта 2022 года

«Юнипро», «АЛРОСА» и «Газпром нефть» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе

На прошлой неделе российские индексы ушли в глубокий минус на фоне геополитической ситуации. Многие западные страны ввели санкции против российских чиновников, некоторых компаний и крупных банков, в том числе и ЦБ РФ. Вероятнее всего, на этом фоне российский рубль продолжит девальвацию, а российские акции повторно протестируют или даже обновят недавно сформированное дно. Несмотря на начавшиеся переговоры, введённые санкции могут не снимать в течение нескольких лет. А это значит, что экономику России ждут непростые времена.

Однако особо смелые аналитики считают, что можно покупать подешевевшие российские активы — в ходе торгов некоторые акции теряли более 50%. В этом обзоре мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «Юнипро», «АЛРОСА» и «Газпром нефти».

Рискованный энергетик «Юнипро»

Аналитики рекомендуют покупать акции «Юнипро» (UPRO) с целью 3,02 руб. за акцию. Основная идея заключается в том, что на фоне снижения стоимости бумаг дивидендная доходность должна повыситься.

Обзор деятельности «Юнипро».

Акции «Юнипро», наравне с бумагами «МТС» (MTSS), многие считают квазиоблигациями, так как бумаги стабильно платят дивиденды и обладают небольшой волатильностью. При этом в прошлом году на фоне растущей ключевой ставки дивидендные фишки отошли на второй план, показывая динамику хуже рынка. Это связано с тем, что в условиях, когда ключевая ставка равна или больше дивидендной доходности (за вычетом 13%), инвесторы зачастую выбирают менее рискованные активы, то есть вклады.

Обзор деятельности «МТС».

Однако в связи с недавними событиями эта закономерность может поменяться. Дело в том, что на фоне происходящего — конфликта на Украине, ужесточения санкций в отношении банковского сектора и всей финансовой системы России, а также частичного отключения российских банков от SWIFT — инвесторы боятся оставлять средства в банках и выводят их. В данном случае выведенные средства могут быть направлены на покупку акций с высокой дивидендной доходностью. Кроме того, что акции значительно просели в цене, риски в них остаются высокими — санкционная риторика с каждым днём усиливается. При этом «Юнипро» является «дочкой» немецкой компании Uniper, которая, согласно слухам, планирует избавиться от «грязных» (с экологической точки зрения) активов.

С технической точки зрения акции «Юнипро» сейчас растеряли весь рост за последние одиннадцать лет. Сложно сказать, завершилось ли снижение, но пока лучше не торопиться с принятием решений.

Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «Юнипро»» на Мосбирже, 2010–2022
Рис. 1. Динамика изменения стоимости акций «Юнипро»» на Мосбирже, 2010–2022

Если всё-таки говорить о покупках, то интересным может быть уровень 1,285 руб.

Бриллиантовая гавань «АЛРОСА»

Аналитики рекомендуют покупать акции «АЛРОСА» (ALRS) с целью 130 руб. за бумагу. Как и в ситуации с «Юнипро», делается упор на дивиденды: по итогам II полугодия 2021 г. компания сможет заплатить 7 руб. на акцию, а по итогам 2022 г. дивидендная доходность может составить 19%.

Обзор деятельности «АЛРОСА».

Аналитики понимают, что санкционная угроза нарастает и ряд стран может отказаться от российских алмазов. Но, учитывая растущий спрос на алмазы, покупатели в любом случае найдутся, а рекордные за пять лет цены могут нивелировать частичный спад продаж. При этом последние несколько лет наблюдается тенденция, когда алмазы становятся защитным активом наравне с золотом. Кроме того, компания получает прибыль в валюте, что помогает заработать на девальвации национальной валюты.

Однако «АЛРОСА», наравне с «Газпромом» (GAZP), «Совкомфлотом» (FLOT), «РусГидро» (HYDR) и «РЖД», попала под санкции США, которые запрещают компаниям привлечение долгового и акционерного финансирования со стороны американских инвесторов. То есть компания не сможет проводить SPO и выпускать облигации с участием инвесторов из США. Хотя компания и раньше не планировала проведение SPO, так как основные акционеры — Якутия и Росимущество — не хотят размывать свои доли.

Обзор деятельности «Газпрома».

 

Обзор деятельности «Совкомфлота».

 

Обзор деятельности «РусГидро».

При этом «АЛРОСА» планировала достаточно крупные капитальные вложения в инфраструктурные проекты, сроки восстановления которых были сдвинуты из-за пандемии. Также компания планировала в 2025–2026 гг. направить средства на восстановление рудника «Мир». В такой ситуации возможны два варианта — поиск других источников финансирования (облигации, направленные на инвесторов из других стран, или заимствования у российских банков) или сокращение дивидендов в пользу капитальных затрат. Ещё существует вероятность льготного кредитования, которое может обеспечить правительство для пострадавших от санкций компаний.

С технической точки зрения акция вернулась к значениям октября 2020 г., что подтверждает её устойчивость, даже несмотря на санкции. Если говорить о покупках, то можно присматриваться к бумагам на уровнях 70,4 руб. и 50 руб. за акцию.

Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «АЛРОСА»» на Мосбирже, 2020–2022
Рис. 2. Динамика изменения стоимости акций «АЛРОСА»» на Мосбирже, 2020–2022

Однако стоит учитывать, что риски продолжения санкционного давления по-прежнему высоки.

«Газпром нефть»: нефть надо?

Аналитики считают, что акциям «Газпром нефти» (SIBN) мало что угрожает, как и всему нефтегазовому сектору в целом. Они связывают это с тем, что объём российской нефти на мировом рынке велик, и компенсировать его потерю ничем не удастся. Из-за этого могут вырасти цены на топливо, а вслед за ними — мировая инфляция.

Обзор деятельности «Газпром нефти».

Отказ от покупок российской нефти не пройдёт бесследно для мировой экономики, так как дефицит может составить около 30%. Даже распродажа другими странами своих резервов не сможет в таком случае обуздать цены на нефть. Поэтому мировые лидеры вряд ли примут столь радикальные меры, а если и примут, то останется вариант продавать нефть через посредников.

С технической точки зрения акция значительно просела, но протестировала четыре уровня поддержки. Пока держится уровень 400,45 руб., но, вероятно, это ненадолго. Третий пакет санкций в любом случае ещё раз качнёт качели, выкинув тех, кто сидит в маржинальных позициях. Да, ситуация действительно может стабилизироваться, а акции — вернуться к росту, но до этого должно пройти время. Поэтому пока торопиться не стоит.

Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Газпром нефти»» на Мосбирже, 2020–2022
Рис. 3. Динамика изменения стоимости акций «Газпром нефти»» на Мосбирже, 2020–2022

В данный момент с покупкой любых акций лучше подождать — это подтверждают и действия Банка России. Регулятор закрыл торги на фондовой и срочной секциях Мосбиржи 28 февраля и 1 марта и отменил все утренние торговые сессии до 5 марта. Необходимо понять, насколько серьёзными будут последствия для российской экономики. Будьте внимательны, выбирая акции компаний с государственным участием, так как они больше остальных подвержены рискам из-за санкций. Также помните, что торговать против тренда опасно, лучше всего присоединяться к тренду на откатах. Кроме того, в условиях высокой волатильности не стоит прибегать к маржинальной торговле. Торгуйте только на свои деньги и не поддавайтесь панике ни при покупках, ни при продажах.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление. Часто после выхода тех или иных идей и обзоров появляются новости, которые могут изменить ситуацию, поэтому подходить к формированию своего портфеля стоит с большой осторожностью.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии.