Обзор инвестиционных идей от 27 июля 2021 года, мнение частного инвестора – Открытый Журнал

Обзор инвестиционных идей от 27 июля 2021 года

«МТС», «НМТП» и «Газпром нефть» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Частный инвестор

На прошлой неделе российские индексы закрылись в небольшом минусе. Однако просадка последних двух недель дала аналитикам повод воодушевиться и вновь начать искать недооценённые рынком бумаги.

В сегодняшнем обзоре мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «МТС», «НМТП» и «Газпром нефти».

«МТС» рискует остаться без инвесторов

Аналитики говорят, что компания «МТС» (MTSS) справедливо оценена по отношению к аналогам по мультипликаторам, плюс её акции можно назвать стабильным инструментом во времена кризисов и спадов. Кроме того, аналитики ожидают роста финансовых показателей компании по итогам 2021 г., поэтому рекомендуют покупать её ценные бумаги. Таргет установлен на уровне 376,57 руб. за акцию.

Но сейчас привлекательность акций «МТС» находится под угрозой: на прошлой неделе ЦБ РФ повысил ключевую ставку на 1 пп — до 6,5%. На момент отсечки, которая состоялась 8 июля, дивидендная доходность акций «МТС» составляла 7,58%, а за вычетом 13% налога и вовсе 6,6%.

Однако, в отличие от банковского депозита, у «МТС» есть бизнес, выручка от которого по итогам года может вырасти на 4–5% по сравнению с предыдущим годом. Вряд ли это подстегнёт к выраженному росту котировок, но постепенное восстановление мы, скорее всего, увидим.

Если говорить о результатах компании по итогам I квартала 2021 г., то можно отметить выраженный рост экосистемных показателей.

Рис. 1. Динамика экосистемных показателей. Источник: презентация компании по итогам I квартала 2021 г.
Рис. 1. Динамика экосистемных показателей. Источник: презентация компании по итогам I квартала 2021 г.

Почти все операционные показатели группы выросли по итогам I квартала, но финансовые результаты вызывают небольшое беспокойство — выручка компании выросла на 5,5%, а чистая прибыль снизилась на 8,8%. В данном случае «МТС» получила снижение чистой прибыли благодаря убыткам по курсовым разницам. Если их не учитывать, то рост составил бы 19,5%, но не учитывать их нельзя. Также вызывает обеспокоенность рост инвестиций, в том числе на развитие 5G и исполнение закона Яровой. Для этого компании приходится повышать свою долговую нагрузку, пик выплат по которой придётся на 2022 г.

Дивиденды компания платит стабильно и постепенно повышает. Если ссылаться на прогнозы, то по итогам 2021 г. ожидается выплата 32–35 руб. на акцию с учётом уже выплаченных 26,51 руб.

С технической точки зрения акции продолжают торговаться в боковике и подходят к его нижней границе. Значительное падение отражает дивидендный гэп. В отсутствие выраженных драйверов роста ждать стоимости выше 350 руб. за акцию слишком оптимистично, но дождаться закрытия гэпа точно стоит. 

Рис. 2. Акции «МТС» на Мосбирже, апрель 2020 — июль 2021 г.
Рис. 2. Акции «МТС» на Мосбирже, апрель 2020 — июль 2021 г.

Акции «МТС» можно считать отличным вложением для консервативных инвесторов. Однако ждать выраженного роста не стоит.

Свистать всех на порт

В последнее время ОПЕК+ постепенно повышает добычу нефти. Это благоприятно сказывается не только на нефтяных компаниях, но и на транспортёрах нефти. Поэтому аналитики рекомендуют покупать акции «НМТП» (NMTP) с целью 11,7 руб. за акцию.

Перевалка нефти составляет почти 80% от общего грузооборота компании, поэтому работы хватает и становится ещё больше. Высокий спрос на услуги компании приводит к росту тарифов, что повышает рентабельность, которая и так находится на вершине. По итогам 2020 г. рентабельность составила 65%, что является самым высоким показателем на российском рынке. Сочетание этих факторов должно привести к росту выручки компании и к росту дивидендов.

Однако в 2020 г. компания предпочла минимизировать дивиденды и отправить средства на инвестпрограмму. Согласно своей стратегии, до 2029 г. «НМТП» планирует направлять на капитальные затраты до 11 млрд руб. в год, поэтому риск снижения дивидендов как никогда актуален.

Настораживает и тот факт, что объёмы добычи нефтегазовых компаний становятся больше, а грузооборот «НМТП» до сих пор снижается. Вернётся ли он к допандемийным уровням? С одной стороны, вероятность есть, хотя отсутствие диверсификации и крупная ставка на перевалку нефти заставляют задуматься о дальновидности менеджмента. С другой стороны, весь мир постепенно отказывается от углеводородов: отчёты Минэнерго РФ отмечают снижение экспорта нефти с января по май 2021 г. на 13%.

Акции «НМТП» торгуются на дне текущего года, и цена выглядит весьма привлекательной. Однако фундаментального потенциала практически нет. Единственное, что может толкать акцию наверх, — это недооценённость относительно справедливой стоимости, которая находится на уровне 9,8 руб. за акцию.

Рис. 3. Акции «НМТП» на Мосбирже, июль 2020 — июль 2021 г.
Рис. 3. Акции «НМТП» на Мосбирже, июль 2020 — июль 2021 г.

Инвестиции в «НМТП» могут затянуться на годы и в конечном итоге так и не принести желаемой прибыли, поэтому стоит поискать более интересные идеи на рынке.

Нефть всему голова

С точки зрения аналитиков, «Газпром нефть» (SIBN) по-прежнему недооценена, и они устанавливают таргет на уровне 580 руб. за акцию.

Основанием для этого стали благоприятные прогнозы финансовых результатов: по итогам 2021 г. ожидается чистая прибыль в размере 493,6 млрд руб., что более чем в четыре раза больше прибыли 2020 г. Кроме высоких финансовых показателей, ожидаются и хорошие дивиденды, с доходностью около 12%. Однако данные прогнозы реализуются только при стоимости нефти выше 68 долл. за баррель.

Если говорить о достижении допандемийных значений, то «Газпром нефть» до сих пор их не достигла. Это создаёт некоторое отставание от сектора в целом, что связано с налогом на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который приходится платить «Газпром нефти».

Рис. 4. Показатели «Газпром нефти» в сравнении с показателями других компаний отрасли. Источник: сайт Мосбиржи
Рис. 4. Показатели «Газпром нефти» в сравнении с показателями других компаний отрасли. Источник: сайт Мосбиржи

При этом рост дивидендов «Газпром нефти» до 40–50 руб. на акцию способен сократить разрыв между компаниями, а обнадёживающие договорённости по смягчению налогового законодательства могут помочь догнать «Роснефть».

Однако к концу 2021 г. акции «Газпром нефти» вряд ли смогут преодолеть отметку в 580 руб., которую установили аналитики. Скорее всего, мы увидим оценку, близкую к справедливой, — 538–540 руб. за акцию. Но даже это будет оптимистичный вариант.

С технической точки зрения акция торгуется в восходящем канале. При идеальном сценарии покупать бумагу стоит вблизи отметки 366 руб. за акцию. Но на пути к этому есть два препятствия, от которых цена вполне способна отскочить, — 399,3 и 387 руб.

Рис. 5. Акции «Газпром нефти» на Мосбирже, июль 2020 — июль 2021 г.
Рис. 5. Акции «Газпром нефти» на Мосбирже, июль 2020 — июль 2021 г.

Акции «Газпром нефти» интересны в качестве среднесрочной инвестиции, так как могут принести своим владельцам, кроме двузначной доходности от курсовых разниц, ещё и двузначную дивидендную доходность.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление, поэтому аналитики стараются ежедневно искать новые идеи, а мы будем стараться каждую неделю анализировать эти идеи и предоставлять вам независимый обзор.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии. Если вам требуется консультация по инвестиционным идеям, оставьте заявку.

Вам также может понравиться:
Обзор инвестиционных идей от 16 июня 2021 года
«ГК ПИК», «Эталон» и «Аэрофлот» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 22 июня 2021 года
«ЛСР», Х5 Group и «КуйбышевАзот» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 23 июня 2021 года
«Полюс» и «М.Видео» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 29 июня 2021 года
«РУСАЛ» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 6 июля 2021 года
«Детский мир», «Мать и дитя», «Северсталь» ― что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 6 июля 2021 года
«АЛРОСА», «Яндекс» и «Сбербанк» ― что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе