Обзор инвестиционных идей от 22 июня 2021 года, мнение частного инвестора – Открытый Журнал

Обзор инвестиционных идей от 22 июня 2021 года

«ЛСР», Х5 Group и «КуйбышевАзот» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Частный инвестор

На прошлой неделе произошли два важных события: встреча президентов России и США в Женеве и заседание ФРС США. Однако, несмотря на геополитический позитив, акции российских компаний развернулись и начали активно снижаться. Вместе с рынком акций снижались и цены на сырьевые товары.

В этой статье мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «ЛСР», Х5 Group и «КуйбышевАзот». А во второй — по «М.Видео» и ПАО «Полюс».

«ЛСР» тебе не «ПИК»

В прошлом обзоре мы уже разбирали инвестиционные идеи по акциям двух девелоперов — «ГК ПИК» и «Эталон». Однако продление программы льготной ипотеки затронет всех застройщиков. Аналитики это понимают и предлагают покупать акции ПАО «Группа ЛСР» (LSRG) с целью 1050,5 руб. за штуку.

Факторами привлекательности для акций «Группы ЛСР» выступают:

  • Сильная позиция. Компания занимает второе место по объёму строительства в Санкт-Петербурге с долей рынка 20%. При этом «ЛСР» продолжает экспансию в другие регионы, одним из которых является Москва и область.

  • В течение прошлого года «Группа ЛСР» активно увеличивала земельный фонд. В итоге он вырос на 33% — до 8,2 млн м2, а его совокупная стоимость составила около 276 млрд руб. Компания обладает самой высокой достаточностью земельного фонда среди девелоперов — 10 лет. Однако «ЛСР» продолжает приобретать новые участки, что не совсем логично, так как целесообразнее использовать средства для строительства новых объектов в Москве.

  • «Группа ЛСР» имеет амбициозные планы на 2021 г. Планируется реализовать 892 тыс. м2 жилой недвижимости, что сопоставимо с ростом продаж на 12% год к году. При этом «Эталон» планирует увеличить продажи на 15%, а «ГК ПИК» — на все 25%.

  • Сильный баланс. Чистый долг компании по итогам прошлого года снизился на 26%, а коэффициент «чистый долг / EBITDA» достиг 0,61, что является самым низким показателем среди всех девелоперов с капитализацией более 10 млрд руб.

  • Стабильно выплачиваемые дивиденды. Скорее всего, по итогам 2021 г. инвесторы вновь смогут получить по 78 руб. на акцию.

Однако у «Группы ЛСР», как и у всего сектора девелоперов, есть свои риски. И основным является сокращение продаж из-за ряда факторов — снижения покупательной способности, повышения ипотечных ставок, высокой закредитованности населения. Всё это ведёт к уменьшению спроса, поэтому триггером к снижению и угасанию сектора может стать любой негатив.

С технической точки зрения акция снижается с начала года. Попытка отскочить была прервана ухудшением ситуации на мировых рынках. Диапазон 701–737 является хорошей зоной для набора позиций, но котировки могут расти хуже рынка.

Рис. 1. Акции ПАО «Группа ЛСР» на Мосбирже август 2019 — июнь 2021 г.
Рис. 1. Акции ПАО «Группа ЛСР» на Мосбирже август 2019 — июнь 2021 г.

Однако следует учитывать тот факт, что «Группа ЛСР» торгуется с существенным дисконтом к своему главному конкуренту «ГК ПИК», который с мартовского минимума вырос более чем на 220%. При этом рост «ЛСР» на максимумах составлял 99%, а сейчас всего 50%.

Рис. 2. Акции ПАО «Группа ЛСР» на Мосбирже апрель 2020 — июнь 2021 г.
Рис. 2. Акции ПАО «Группа ЛСР» на Мосбирже апрель 2020 — июнь 2021 г.

Акции «Группы ЛСР» могут стать неплохим вложением с высоким потенциалом, однако основная волна роста уже пройдена, а догнать «ГК ПИК» будет сложно.

Пять причин купить FIVE

Многие акции российских компаний уже давно переросли допандемийные значения, достигнув таких высот, что сами напрашиваются на фиксацию позиций. Но есть на нашем рынке и бумаги, которые сильно отстают от рынка. Одной из них является Х5 Group (FIVE), чьи котировки застряли в нисходящем тренде.

Аналитики считают, что цену ГДР (глобальных депозитарных расписок) ритейлера может поддержать рост инфляции, высокая дивидендная доходность и низкая стоимость по мультипликаторам. При этом аналитики не указывают таргет, но подчёркивают, что потенциал роста может быть высок.

Х5 принял новую стратегию развития, которая может принести бизнесу хороший доход. В частности, планируется закрыть сеть гипермаркетов «Карусель», которая насчитывает около 90 торговых точек. Дело в том, что популярность гипермаркетов снижается. Положение гипермаркетов усугубила и пандемия, из-за которой покупатели начали отдавать предпочтение магазинам возле дома, а также доставке продуктов. Планируется, что часть магазинов перейдёт под бренд «Перекрёсток», а остальные будут проданы сетям «Лента» и «О’КЕЙ». Также на смену устаревшему формату придёт развивающийся формат дискаунтеров. Агрессивное развитие дискаунтеров X5 «Чижик» начнётся с III квартала 2021 г.

Согласно заявлению менеджмента, компания не планирует участвовать в сделках M&A, в отличие от своего конкурента ПАО «Магнит». В течение ближайших трёх лет фокус будет направлен на рост капитализации бизнеса и увеличение дивидендных выплат. Кроме того, X5 планирует экспансию на Дальний Восток и в Сибирь, что позволит значительно увеличить географию продаж.

Дополнительным триггером для акций может стать развитие онлайн-проектов X5. Для этого компания планирует привлечь другого розничного ритейлера или участника онлайн-рынка. Это позволит больше инвестировать в онлайн-бизнес и ускорить его развитие. После этого можно будет даже провести IPO совместного предприятия.

С технической точки зрения ГДР X5 торгуется вблизи верхней границы предыдущей консолидации, поэтому существует риск отскока от неё. При реализации такого сценария котировки могут опуститься к уровню 2104 руб., где был накоплен максимальный объём. Совершать покупки лучше именно от этого уровня. С другой стороны, возможно пробитие уровня 2398, что может ускорить подъём.

Рис. 3. ГДР X5 Group на Мосбирже июнь 2019 — июнь 2021 г.
Рис. 3. ГДР X5 Group на Мосбирже июнь 2019 — июнь 2021 г.

Бумаги X5 Group станут отличным дополнением к вашему инвестиционному портфелю, учитывая стратегию развития компании в совокупности с быстро растущей инфляцией.

Куй азот пока горячо

За последний год цены на удобрения выросли в несколько раз. Так, цена на аммиак выросла в 2,5 раза — до 450 долл. за тонну, при этом нитрат аммиака подорожал в 1,8 раза, а сульфат аммиака — в 1,7 раза. Цена на карбамид выросла в два раза — до 368 долл. за тонну. От роста цен на удобрения выигрывают производители, среди которых гордо растёт «КуйбышевАзот» (KAZT). Но аналитики считают, что потенциал роста ещё не исчерпан и рекомендуют покупать акции компании с целью 600 руб. за штуку.

Росту цен на минеральные удобрения способствовала долларовая инфляция, повышение цен на транспортировку, увеличение спроса на фоне ралли цен на сельскохозяйственные культуры, а также дефицит, возникшей из-за остановок химических заводов в Техасе. Повышение цен также спровоцировали заградительные пошлины США на импорт удобрений из России и Марокко, а также госсубсидирование на закупку удобрений в Индии. Не последнюю роль сыграл и Китай, который временно отказался от экспорта удобрений, направив их на внутренний рынок.

Аналитики считают, что по итогам 2021 г. выручка компании может составить 92,5 млрд руб., что на 74% больше, чем в 2020 г. Рост выручки, в свою очередь, приведёт к кратному росту чистой прибыли компании. По оценкам аналитиков, прибыль по итогам 2021 г. может вырасти в семь раз.

Однако всё может пойти не по плану — аналитики рассчитывают, что высокие цены на азотосодержащие удобрения могут сохраняться ещё два-три года. Но, возможно, рост цен на удобрения носит спекулятивный характер, и скоро мы увидим коррекцию и возврат к уровням начала года. Причины этого кроются в цикличности рынка удобрений, постепенном налаживании поставок в химическом секторе, а также в насыщении внутреннего рынка Поднебесной, что вновь откроет дорогу экспорту.

Сейчас единственным триггером для роста может стать отчётность по итогам I и II кварталов, когда цены на удобрения активно повышались.

С технической точки зрения акция торгуется в восходящем канале и недавно протестировала его верхнюю границу. Заходить в бумагу на этих уровнях нецелесообразно, так как можно нарваться на существенную коррекцию к уровню 219 руб. или на уход в длительную консолидацию.

Рис. 4. Акции ПАО «КуйбышевАзот» на Мосбирже сентябрь 2019 — июнь 2021 г.
Рис. 4. Акции ПАО «КуйбышевАзот» на Мосбирже сентябрь 2019 — июнь 2021 г.

Акции «КуйбышевАзот», хоть и могут вырасти благодаря сильной отчётности по итогам I и II кварталов, всё-таки являются высокорискованной инвестиционной идеей.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление, поэтому аналитики стараются ежедневно искать новые идеи, а мы будем стараться каждую неделю анализировать эти идеи и предоставлять вам независимый обзор.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии. Если вам требуется консультация по инвестиционным идеям, оставьте заявку.

Вам также может понравиться:
Обзор инвестиционных идей от 5 мая 2021 года
Mail.ru Group, «Лукойл» и «ГК ПИК» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 11 мая 2021 года
«Газпром» и Х5 Retail Group — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 12 мая 2021 года
ГМК «Норильский никель» и «Юнипро» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 17 мая 2021 года
Ozon, Mail.ru Group и «М.Видео» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 18 мая 2021 года
«Русагро», «РУСАЛ» и «Роснефть» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 25 мая 2021 года
«Петропавловск», «МТС», «ВТБ» и «Акрон» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе