Обзор инвестиционных идей за 10 марта 2021 года, мнение частного инвестора – Открытый Журнал

Обзор инвестиционных идей от 10 марта 2021 года

«Полиметалл», «Татнефть» и «ВТБ» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Частный инвестор

На прошедшей неделе сохранялась высокая волатильность на российском фондовом рынке, что связано с геополитическими рисками — санкциями со стороны США, Великобритании и стран ЕС; заседанием ОПЕК+ и изменением направления движения ряда сырьевых активов.

Несмотря на это, аналитики выпустили рекордное количество инвестиционных идей с начала года, но часть из них повторяют идеи прошлых недель. Сегодня среди новых рекомендаций мы рассмотрим инвестиционные идеи по акциям «Полиметалла», «Татнефти» и «ВТБ», а ранее — по префам «Ленэнерго», акциям «РУСАЛа» и «АЛРОСЫ».

Из золотой грязи в медные князи

Аналитики считают, что отчётность «Полиметалла» (POLY) позитивна для акций компании и предлагают покупать бумагу с целью 2100 руб.

Согласно предварительным финансовым результатам, опубликованным 3 марта, выручка компании увеличилась в годовом выражении на 28% — до 2,865 млрд долл. Чистая прибыль выросла на 82%, а свободный денежный поток увеличился более чем вдвое. Также компании удалось продемонстрировать снижение чистого долга на 9%, а отношение чистого долга к EBITDA составило 0,8.

Дополнительным драйвером может стать выплата дивидендов в размере 100% свободного денежного потока. Ранее, по итогам первого полугодия, инвесторам было выплачено по 0,4 долл. на акцию. По итогам второго полугодия совет директоров рекомендует выплатить по 0,87 долл. на акцию, что в сумме превышает 50% от скорректированной чистой прибыли.

Действительно, «Полиметалл» представил сильные финансовые результаты по итогам года и рекомендовал выплатить хорошие дивиденды, но главный позитив заключается в том, что компания смотрит в будущее и видит изменения мировых тенденций. Крупнейшие экономики мира смотрят в сторону зелёной энергетики, что повысит спрос на медь и другие цветные металлы. Поэтому правление одобрило предложение об увеличении затрат на геологоразведку для выявления вышеописанных металлов.

Кроме того, к 2026 г. крупные российские компании должны получать 20% всей энергии от зелёных источников, что должно повысить внутренний спрос на продукцию «Полиметалла».

Вместе с этим, несмотря на позитивную отчётность, акции компании продолжают коррекцию после затяжного роста, следуя за динамикой золота, которое пробивает одну поддержку за другой. Однако сейчас котировки золота находятся вблизи зоны скопления объёмов, образованной двухмесячной консолидацией. Поэтому остановка снижения и переход в фазу накопления вполне вероятны.

Рис. 1. Фьючерсы на золото на Мосбирже март 2020 — март 2021 гг.
Рис. 1. Фьючерсы на золото на Мосбирже март 2020 — март 2021 гг.

Акции «Полиметалла» уже начали консолидироваться в узком диапазоне. При этом не стоит исключать снижения к уровням 1400 и 1365, где можно будет набирать позицию в лонг.

Рис. 2. Акции Polymetal на Мосбирже июнь 2020 — март 2021 гг.
Рис. 2. Акции Polymetal на Мосбирже июнь 2020 — март 2021 гг.
Из аутсайдеров в лидеры

Аналитики готовы сделать ставку на дивиденды «Татнефти» (TATN) и рекомендуют покупать акции компании. По их расчётам, выплаты могут составить 43 руб. на акцию по итогам 2020 г., без учёта 10 руб., выплаченных по итогам первого полугодия. Таким образом, дивидендная доходность на момент публикации идеи составляла 8%.

Вместе с этим аналитики считают, что доходность дивидендных выплат «Татнефти» будет в два раза выше, чем средняя по нефтегазовому сектору: 12,4%, против 6,5%.

В 2020 г. компания отложила выплату дивидендов по итогам третьего квартала и девяти месяцев, выплатив всего 9,94 руб. на бумагу по итогам первого полугодия. Теперь, когда ситуация стабилизируется, цены на нефть вернулись к докоронавирусным уровням, а спрос на неё постепенно восстанавливается, причин для отказа от дивидендов нет.

Растущая цена на нефть должна обеспечить сохранение соизмеримо сильной финансовой отчётности за четвёртый квартал по отношению к третьему кварталу 2020 г. При этом инвесторы уже предвкушают отчётность за первый квартал, особенно наблюдая за растущей ценой на нефть. Совокупность этих факторов может вызвать переоценку компании.

С технической точки зрения акция в пятницу пробила локальный максимум и приблизилась к следующему сопротивлению, где котировки могут немного притормозить. Именно после теста продаж можно будет покупать бумаги компании.

Рис. 3. Акции ПАО «Татнефть» на Мосбирже сентябрь 2020 — март 2021 гг.
Рис. 3. Акции ПАО «Татнефть» на Мосбирже сентябрь 2020 — март 2021 гг.
Оправдается ли оптимизм

Ожидания руководства «ВТБ» в отношении 2021 г., неплохая финансовая отчётность и обещание высоких дивидендов подтолкнули аналитиков к покупкам акций банка (VTBR) с целью 0,0485 руб. за штуку.

Давайте обо всём по порядку.

В конце февраля банк опубликовал финансовые результаты по итогам 2020 г.

Рис. 4. Источник: презентация «ВТБ» по итогам 2020 г.
Рис. 4. Источник: презентация «ВТБ» по итогам 2020 г.

В непростой год, омрачённый коронавирусом, «ВТБ» смог показать рост чистых процентных доходов на 21%, благодаря увеличению объёмов кредитования и росту чистой процентной маржи. Комиссионные доходы выросли на 12,5%, в основном за счёт комиссий на рынке ценных бумаг.

Резервы под обесценивание выросли на 142%, при этом стоимость риска выросла в два раза — до 1,9%. В совокупности с административно-управленческими расходами резервы обрушили чистую прибыль более чем в два раза — с 201,2 млрд руб. до 75,3 млрд руб. Вместе с этим значительно пострадала рентабельность капитала и активов, снизившись более чем в три раза.

Однако руководство банка «ВТБ» оптимистично (даже слишком) смотрит на перспективы 2021 г. Планируется, что прибыль банка вырастет более чем в три раза — до 250–270 млрд руб., а стоимость риска снизится до докризисных уровней и составит 0,9%.

При этом «Сбербанк» прогнозирует снижение стоимости риска до 1,5%. И это более консервативный и достижимый вариант. Скорее всего, NPLs (просрочка выплат по кредитам на 90 и более дней) будет и дальше расти на фоне растущей инфляции и падения покупательной способности населения.

Высокая волатильность на рынках и разочарование в инвестициях, возникшее на фоне плечевой торговли, в первый год способно отсеять половину трейдеров и инвесторов, что может привести к снижению комиссионных доходов. А окончание программы льготного кредитования и возможное повышение ключевой ставки способны снизить чистый процентный доход.

Таким образом, ожидания завышены и реализовать их будет крайне сложно. Касаемо дивидендов, руководство «ВТБ» уже не раз нарушало свою дивидендную политику. Конечно, в этот раз банк может выплатить половину чистой прибыли по МСФО, но на российском рынке дивидендной доходностью 3,5–4% никого не удивишь.

С технической точки зрения акции консолидируются в узком диапазоне и могут продолжить движение в любую сторону. На горизонте года идея может отработать, но впереди ещё много сильных сопротивлений, поэтому стоит внимательно следить за промежуточными итогами. Кроме того, сейчас на рынке есть более интересные идеи.

Рис. 5. Акции «ВТБ» на Мосбирже 2019–2021 гг.
Рис. 5. Акции «ВТБ» на Мосбирже 2019–2021 гг.

И помните, рынок, как пластилин, постоянно меняет форму и направление, поэтому аналитики стараются ежедневно искать новые идеи, а мы будем стараться каждую неделю анализировать эти идеи и предоставлять вам независимый обзор.

Данный обзор выражает субъективное мнение автора и не является рекомендацией к покупке или продаже актива. Всегда стоит индивидуально подходить к рассмотрению каждой инвестиционной идеи и анализировать её согласно вашей торговой стратегии. Если вам требуется консультация по инвестиционным идеям, оставьте заявку.

Вам также может понравиться:
Где найти инвестиционные идеи для торговли на бирже?
Рекомендации по успешной торговле ценными бумагами
Обзор инвестиционных идей от 1 февраля 2021 года
«ФосАгро», «Распадская» и «Ростелеком» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 2 февраля 2021 года
«Лукойл» и «Татнефть» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 8 февраля 2021 года
«Юнипро», «Русолово» и «Русагро» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 15 февраля 2021 года
«Газпром нефть», «Северсталь», «Сургутнефтегаз» и «Интер РАО» — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе
Обзор инвестиционных идей от 16 февраля 2021 года
«ГК ПИК», «Магнит» и Globaltrans — что аналитики предлагали инвесторам на прошлой неделе