Какие инвестиции подойдут и миллионеру, и пенсионеру?

Фабрика структурных продуктов «Открытие Инвестиции» знает ответ
Владимир Лебедев
Главный редактор проекта «Открытый журнал»

На вопросы отвечает Олег Якубов, CFA, заместитель руководителя фабрики структурных продуктов «Открытие Инвестиции».

— Какие изменения наблюдаются сейчас на рынке сбережений и инвестиций?

— Можно отследить два явных тренда. Первый — снижение инфляции и падение ставок по депозитам. Сейчас они достигли рекордно низких отметок — причём как в рублёвых, так и в валютных вкладах. Как следствие, интерес к депозитам падает, а к инструментам фондового рынка — неуклонно растёт.

Второй тренд — доступ клиентов к финансовым операциям становится проще. Появилась возможность открыть счёт удалённо, новые мобильные приложения для управления инвестициями, интеграция с приложениями банков. Инвестиционные инструменты становятся всё популярнее. Ещё недавно мы отмечали рекорд в три миллиона счетов на Московской бирже, а в апреле 2020 года количество открытых счетов перевалило за 4,5 миллиона! Это отличная тенденция, а также свидетельство того, что российский рынок готов к общемировым карантинным мерам.

— И с чего начинают путь инвесторы-новички, которые раньше пользовались только банковскими продуктами?

— Такие клиенты, как правило, более консервативны. Познакомившись с классическими брокерскими продуктами, они часто делают выбор в пользу структурных продуктов со сроком от трёх до пяти лет с защитой капитала.

— Так, а с этого места можно поподробнее. Что такое структурные продукты?

— Структурный продукт — это инвестиционное решение, не требующее активного участия инвестора. Он похож на банковский вклад, поскольку имеет фиксированный срок. Но при этом доходность структурного продукта может существенно превышать ставки по вкладам за счёт того, что в их основе лежат акции известных мировых компаний или сырьевые товары.

— Интересно. А какие бывают структурные продукты?

— Есть три типа структурных продуктов: с полной или частичной защитой капитала, с условной защитой капитала (которая обеспечивается только при определённых условиях) и без защиты капитала. Структурный продукт с полной защитой отлично подойдёт тем, кто привык к банковским вкладам и ищет им альтернативу. Продукты с условной защитой или без неё — выбор инвесторов, которые не боятся рисковать ради возможности получения более высокого дохода.

— Обратимся к международному опыту. Как широко распространены структурные продукты за рубежом?

— В Европе первые структурные продукты появились в 1980-х, бурное развитие их на Западе пришлось на 1990-е и 2000-е. Текущий объём глобального рынка структурных продуктов оценивается более чем в два триллиона долларов (данные Structured Retail Products) — это превышает весь ВВП России. На каждом рынке свои особенности и свои наиболее популярные продукты. Например, у европейских инвесторов в условиях низких ставок очень востребован купонный продукт типа автоколл на главный фондовый индекс еврозоны EURO STOXX 50.

Олег Якубов, CFA, заместитель руководителя фабрики структурных продуктов «Открытие Инвестиции»

— А что у нас?

— По нашим наблюдениям, наибольшим спросом у российских инвесторов пользуются купонные структурные продукты сроком на три-пять лет, когда инвестор получает регулярные выплаты в зависимости от динамики базовых активов продукта.

— Уже не первый раз мы говорим о купонном структурном продукте. Что это такое? Что такое купон?

— Купон — это регулярные выплаты фиксированной суммы, которые происходят в определённые дни (их называют купонными датами). Вложив деньги в купонный структурный продукт, инвестор в течение всего срока его действия может получать выплаты. В основе такого продукта лежит корзина базовых активов (как правило, это акции). Купон выплачивается, если стоимость активов, входящих в корзину, не опускается ниже определённого значения — барьера. Если же она опустилась ниже барьера, купон не выплачивается, но запоминается. При этом, если к сроку следующей выплаты стоимость всех активов вырастет до необходимого уровня, инвестор получит купон не только за текущий период, но и за все предыдущие, когда выплаты не производились.

— Чем отличается структурный продукт от вклада в банке?

— Банки распоряжаются деньгами вкладчиков разными способами: выдают деньги в виде кредитов и займов, размещают остатки в Центробанке, вкладываются в облигации Минфина и т. д. Это обеспечивает определённую стабильность, но вместе с тем и очень низкую процентную ставку. Структурный продукт может приносить прибыль куда выше ставок по депозитам, но может быть и результат ниже депозита в случае неблагоприятной динамики базовых активов.

— В чём разница между приобретением структурного продукта и покупкой акций на бирже?

— Прежде всего, большая надёжность и предсказуемость результата. У структурных продуктов фиксирован срок и заранее известен механизм выплаты дохода. Если инвестор выберет продукт с полной защитой капитала, то избежит потерь, даже если лежащие в его основе ценные бумаги упадут в цене. С прямой покупкой акций неопределённости куда больше: инвестор не знает, когда ему придётся их продать, и если в этот момент стоимость бумаг снизится, то их владелец понесёт убытки.

— Кому подходят структурные продукты?

— Это очень гибкий инструмент, который можно сконструировать под потребности любого инвестора. Минимальный порог входа обычно составляет 250 тысяч рублей, но в зависимости от типа структурного продукта сумма может изменяться.

Структурные продукты сроком на пять и более лет прекрасно подходят для долгосрочных накоплений, а условия инвестирования в них, как правило, привлекательнее, чем для более коротких периодов. Если вы хотите купить тот или иной продукт на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС), это также будет разумным решением: вы сможете получить налоговую льготу и вернуть часть инвестированных средств либо не платить налог с прибыли при погашении продукта.

— Звучит здорово, но есть ли у структурных продуктов недостатки?

— Не совсем правильно называть их недостатками, скорее, это риски. Однако, безусловно, они есть. Во-первых, обязательно учитывайте не только позитивный, но и негативный сценарий, чтобы иметь представление о возможных потерях. Во-вторых, каждый структурный продукт рассчитан на определённый срок инвестирования, и, если вы захотите досрочно его реализовать, это может повлечь за собой дополнительные расходы. В-третьих, у продуктов с неполной или условной защитой капитала выше потенциальная доходность, но и вложенные деньги вам могут вернуться не полностью. Поэтому стоит внимательно ознакомиться с презентацией по продукту, там отражены ключевые моменты, которые позволят лучше оценить риски и принять взвешенное решение.

— А что может предложить по части структурных продуктов «Открытие Инвестиции»?

— Мы предлагаем структурные продукты клиентам уже более восьми лет и приветствуем новых участников на этом рынке. Недавно мы снизили в три раза — до одного миллиона рублей — порог входа на индивидуальные продукты типа автоколл на российском рынке. Это сделало их более доступными для разных категорий инвесторов. А наши инвестиционные идеи на компании Disney и Microsoft в последнем январском погашении по клиентам с ИИС принесли доходность в среднем 14,8% годовых при полной защите капитала, а более 80% клиентов получили доходность выше депозита. Кроме того, у нас есть целая фабрика структурных продуктов! (Смеётся).

— И какие «товары» выпускает эта фабрика?

— За прошлый год мы реализовали более 60 тысяч структурных продуктов всех типов. Мы ориентируемся на нужды разных категорий инвесторов. Для консерваторов есть отличные предложения с защитой капитала. Это биржевые инвестиционные облигации Банка «Открытие», которые торгуются в течение своего срока жизни на фондовом рынке Московской Биржи, и структурные продукты с защитой капитала (СПЗК) — внебиржевые инструменты, которые можно приобрести на брокерский счёт.

Для тех, кто ориентирован на более высокую доходность, у нас есть купонные продукты типа автоколл с условной защитой капитала и регулярными выплатами купонов. Мы полагаем, что текущая ситуация на рынке заметно поднимет спрос на такие продукты: здесь благодаря высокой волатильности купоны выросли на 3–5% годовых по сравнению с началом года.

Также у нас есть автоколлы на российские акции, которые можно легко приобрести через личный кабинет клиента «Открытие Брокер». Согласитесь, в нынешней ситуации инвестировать, не выходя из дома, стало весьма актуально. На нашем сайте вы можете более подробно ознакомиться с параметрами и типами структурных продуктов и решить, подходит ли вам этот инструмент, и если да, то на каких условиях.
Хотя в экономике всего мира сейчас настал трудный период, три последних погашения пулов структурных продуктов со 100% защитой капитала показали доходность от 14% до 18% годовых (последние погашения были в конце марта). Поэтому у нас есть основания полагать, что интерес к этим продуктам заметно возрастёт.

— Какие структурные продукты ты сам предпочитаешь?

— Мне больше нравятся продукты типа автоколл с понятными базовыми активами и консервативными параметрами, желательно, с гарантированным купоном. Я понимаю, что в худшем сценарии, помимо купонов, получу одну из базовых акций по цене значительно ниже текущих значений. Тем более подскочившая волатильность на рынках повысила уровни купонов по такого рода продуктам. Но у меня высокая толерантность к рискам, такие продукты подходят не всем.

— Спасибо за интервью, Олег!

— Не за что! Мы не останавливаемся, и нашей фабрике структурных продуктов всегда есть что предложить клиентам! Обращайтесь.

______________

Напоминаем, что раздел регулярно пополняется свежими интервью, и единственная возможность не пропустить ничего важного — подписаться на обновления нашего сайта. Это можно сделать буквально в несколько кликов — внизу страницы есть форма, в которую нужно просто ввести свою электронную почту.

Вам также может понравиться:
Индивидуальный подход к инвестициям
Интервью с Александром Епишкиным о том, как выстраивают отношения с клиентами менеджеры «Открытие Брокер»
Партнёрский бизнес на инвестициях
Прединтервью с Гором Погосяном и Надеждой Майоровой о том, как зарабатывать на бирже независимо от того, что на ней происходит
Инвестиции с поддержкой
Интервью с Александром Дубровым, директором департамента инвестиционных продуктов «Открытие Брокер»
«Деньги могут и должны работать на вас, а не наоборот!»
Интервью с Сергеем Лаугой, создателем форума инвесторов Private Money Forum
Что наша жизнь — игра... и инвестиции!
Интервью с Михаилом Новосёловым, частным инвестором и знатоком клуба «Что? Где? Когда?»
Нашей экспертизы хватит на всех!
Антикризисное интервью с Максимом Кошелевым, главным менеджером по работе с ключевыми клиентами