Меню
Меню

Паника 1907 года: первый Чёрный октябрь

История краха и чудесного спасения американской экономики
Валентина Суховарина
Редактор

История знает немало значительных финансовых кризисов. Один из наиболее известных случился в 1907 году в США. Пик событий пришёлся на три осенние недели с 14 октября по 6 ноября. Несколько лет страна ощущала его последствия, отходя от масштабных потрясений. Итогом стали экономические реформы и создание Федеральной резервной системы, которая и сегодня исполняет функции центрального банка страны.

С чего всё начиналось: предпосылки и причины

Паника, которая случилась в октябре 1907 года, уже давно обросла разными теориями, в том числе об искусственно созданном кризисе как о попытке некоторых слоёв общества заработать. На деле ситуация несколько иная. Эксперты выделяют два основных события, которые происходили друг за другом и послужили предпосылкой будущему финансовому провалу. Первое — мощнейшее землетрясение, произошедшее в Сан-Франциско 18 апреля 1906 года. 

Сан-Франциско после землетрясения. Развалины в окрестностях Пост-авеню и Грант-авеню. Фото — Х. Чеддвик. 1906 г. Источник: https://regnum.ru/pictures/2120098/133.html

Это было настоящей катастрофой: магнитуда толчков достигала 7,9 единиц, число погибших приблизилось к трём тысячам человек, 80% строений были повреждены или разрушены, три четверти населения города остались без крыши над головой. Во время пожаров в зданиях банков сгорели деньги, со сколько-нибудь крупной суммой уцелел лишь Банк Италии.

Устранение последствий землетрясения требовало огромных финансовых вложений, и в Сан-Франциско направлялся максимум денежных ресурсов. Множество страховых компаний из-за компенсаций пострадавшим несли убытки или вовсе разорялись. В выплатах были задействованы не только американские учреждения, но и представители Европы, в частности Англии. Отчасти это стало предпосылкой для второго события, внёсшего лепту в развитие будущего кризиса.

На фоне острого дефицита наличных началось падение ликвидности ценных бумаг на фондовым рынке. Если в начале 1906 года индекс Dow Jones превышал уровень в 100 пунктов, то уже к лету его просадка составляла 18% по сравнению с пиковым значением января. Введение закона Хепберна с ограничениями на максимальную цену железнодорожных перевозок приводит к усугублению ситуации, поскольку эта отрасль в то время имела существенное влияние на рынок. Снижение индекса продолжается.

Ещё одним шагом на пути к кризису стал новый удар по нестабильному рынку: в конце 1906 года банки Нью-Йорка подняли учётную ставку. В попытках сократить отток капиталов с британского рынка, в том числе на страховые выплаты после природного калифорнийского катаклизма, к подобной практике прибегает и Банк Англии. США оказались в затруднённом положении, экономический спад набирал обороты.

Уже весной 1907 года рынок накрыла волатильность: индекс Dow Jones изменялся на несколько пунктов в течение торговой сессии и по итогам марта просел на 11%. К октябрю падение составило 25%. В это время в геометрической прогрессии растёт количество бакет-шопов, люди торгуют практически на улице, теряя свои деньги. По одной из версий именно бакет-шопы спровоцировали обвал рынка.

Шаткое положение экономики и высокая волатильность давали массу возможностей для спекуляции. Так, именно попытка прибрать к рукам большинство активов United Copper Company с целью последующей продажи по завышенным ценам, которую называют корнером, стала спусковым механизмом для финансовой катастрофы. Владельцем компании был Август Хайнце, один из тройки медных королей, распространивший свои интересы на финансовый сектор.

Заработав себе имя в медной отрасли в городе Бьютт, Август переехал в Нью-Йорк, где активно принялся покорять банковский мир. В тандеме с Чарльзом Морсом он завладел активами нескольких крупных банков, трастов и страховых. Два его брата — Отто и Артур — занимались брокерской деятельностью по соседству со знаменитой Уолл-стрит. Именно Отто выступил с инициативой завоевания контроля над United Copper Company с помощью спекулятивных торгов. Основной его целью был заработок на перепродаже акций. 

История паники 1907-го: как всё было

Скупка акций началась 14 октября, за два дня они взлетели в цене более чем на 50%. Но уже 16 октября курс ценных бумаг компании рухнул с 60 долл. до 10. На следующий день брокерская организация братьев закрылась. Банк в Бьютте, чьим владельцем был Август Хайнце, заявляет о собственной неплатёжеспособности. Вкладчики банков и трастов, имевших дело с медным королём или его приятелем Чарльзом Морсом, бросились возвращать свои депозиты. Организации начинают заявлять о своей неплатёжеспособности, в частности, Mercantile National Bank и Сберегательный банк Монтаны.

Ещё через несколько дней, 20 октября, клиринговая палата Нью-Йорка объявила запрет на финансовую деятельность для Морса и Хайнце. Третий по величине траст в Нью-Йорке — Knickerbocker Trust Company, один из крупнейших акционеров United Copper Company — находится на грани. Чарльз Барни, его руководитель, обратился за помощью к Джону Пирпонту Моргану — знатоку финансового мира, владельцу нескольких предприятий-гигантов: General Electric, Western Union, American Telephone and Telegraph Company, United States Steel Corporation. 

Джон Пирпонт Морган

Он обладал огромным влиянием, к его мнению прислушивался президент, и это при условии, что руководство страны проводило активную антитрестовскую политику во избежание монополизации экономических отраслей частными лицами. В ответ на обращение Морган затребовал в срочном порядке бухгалтерскую отчётность для оценки положения, но не получил её. В помощи было отказано, и Knickerbocker Trust Company обанкротился. День 24 октября 1907 года едва не обернулся крахом. Трейдеры замерли в ожидании денег, но взять их было просто неоткуда. Президент нью-йоркской фондовой биржи обратился за помощью к Джеймсу Стиллмену, который возглавлял National City Bank, считавшийся самым богатым в Америке. Вместе они обратились к Джону Моргану. Он заставил банковский сектор пустить в ход резервы, и это предотвратило падение биржи. 25 октября торги начались в штатном порядке. Паника среди трейдеров начала затихать.

Источкник фото: https://ru.ihodl.com/investment/2017-03-08/kak-i-dlya-chego-byla-sozdana-federalnaya-rezervnaya-sistema-ssha/

Банковская паника 1907 года началась на несколько дней позже. 27 октября власти Нью-Йорка сообщают Моргану, что город на грани неплатёжеспособности. Для приостановки процесса и предотвращения банкротства он покупает облигации города на 30 млн долл. Это ход спасает ситуацию.

2 ноября в подобном положении оказывается крупнейшая брокерская компания Moore & Schley, чьи активы по большей части были вложены в акции сталелитейной компании TC&I. Для выравнивания ситуации начинается подготовка поглощения корпорацией Моргана U.S. Steel. 6 ноября процедура завершается, массовый отток денежных средств из трастовых фондов практически сходит на нет. Джон Морган по факту единолично сумел изменить ход истории, ещё раз подтвердив образ жёсткого и сильного человека.

С одобрения президента США Теодора Рузвельта, Джон Пирпонт занялся спасением экономики страны. Он кредитовал банки из собственных средств на льготных условиях, гарантировал выполнение всех обязательств перед вкладчиками своих трастов, привлёк к решению проблемы конкурентов: Джона Рокфеллера, Якоба Шиффа, Эдварда Гарримана и Томаса Райана. Ещё одним важным моментом стало обращение к биржевым спекулянтам с просьбой поумерить пыл при продаже ценных бумаг.

Морган убедил владельцев огромных состояний вложить деньги в резервы для банков и трастовых фондов для подавления паники. Он же определил, какой организации и в каком объёме будет оказана поддержка. 42 млн долл. выделило правительство Штатов, 10 млн добавил Рокфеллер, пообещав добавить ещё 50. Остальные участники также делились средствами, но в меньших объёмах. Общие суммы вливаний для помощи банкирам составили около 200 млн долл., половина из которых — деньги самого Джона. 

Последствия и результаты паники, произошедшей в 1907 году

Экономика страны после столь масштабных потрясений пребывала в состоянии шока: рецессия затянулась на четыре года. Производство в США упало на 11%, безработица подскочила до 8% — почти в три раза по сравнению с докризисным уровнем. Индекс Dow Jones в конце 1907 года составлял 43,04 пункта — почти на 40% ниже значения предыдущего года. За 1908-й год он дорос до 63,11 пунктов.

Финансовый кризис заставил власти США пересмотреть кредитно-денежную политику страны и подтолкнул к созданию центрального органа по финансовому регулированию и управлению ликвидностью. Процесс длился почти шесть лет и завершился в декабре 1913 года созданием Федеральной резервной системы (ФРС) — органа, осуществляющего функции Центробанка.

ФРС состояла из двенадцати банков — резервов, разбросанных по всей стране, с централизованным управлением в Вашингтоне. Она не зависела от правительства США, но председателя правления назначал президент по согласованию с сенатом. В её функции входил контроль над всеми банками страны и работа по стабилизации экономики. ФРС стала органом управления финансовой политики.

Все коммерческие банки, которые хотели вести деятельность в США, обязывались размещать собственные резервы исключительно в банках, входящих в структуру ФРС, а национальные — становиться членами системы. В итоге защита обеспечивалась на трёх уровнях: обеспечение резервных запасов золотом на уровне не менее 40%, государственные гарантии и выпуск денежных средств при необходимости. Сегодня в своей деятельности Федеральный регулятор воздействует на рынок с помощью:регуляции процентных ставок, нормирования объёмов резервирования, операций на рынке ценных бумаг.

Банк Италии, выживший в результате апрельского землетрясения в Сан-Франциско, оказывал всяческую помощь по восстановлению региона и через 22 года объединился с Bank of America. Сегодня он входит в четвёрку крупнейших конгломератов США и в десятку крупнейших мировых компаний по версии Forbes. Относится к системно значимым банкам. Бакет-шопы, которые многими обвинялись в обвале фондового рынка, подверглись преследованию и были запрещены законодательно в 1921 году. Трейдеры, не участвовавшие в торгах на нью-йоркской бирже, стали основой для создания новой площадки торгов — так появилась внебиржевая нью-йоркская ассоциация, в 1953 году переименованная в Американскую фондовую биржу. Позже она вошла в состав NYSE.

США оправились от последствий паники в октябре 1907 года и создали мощную систему управления экономикой страны. Но передышка составила всего 22 года — до следующего Чёрного октября, который принёс гораздо больше потерь.

--

Интересует конкретная тема, но нужной статьи нет? Напишите, какие материалы вы хотите видеть в «Открытом журнале», и мы обязательно рассмотрим вашу просьбу. Сделать это можно через форму обратной связи. Также можно направлять вопросы, впечатления и пожелания — мы рады вашим откликам!

Больше интересных материалов