Меню
Меню

Ценные бумаги на фондовом рынке в начале ХХ века

Историческая справка
Павел Лизунов
Доктор исторических наук, профессор

К началу 1914 г. официальный бюллетень С.-Петербургской биржи содержал около 700 наименований ценных бумаг. Всего в России в котировке насчитывалось более 800 биржевых ценностей. С 1900 по 1912 г. общая сумма российских процентных бумаг, за исключением акций и негарантированных облигаций, увеличилась с 5 115 млн руб. до 8 983 млн руб., а к 1914 г. достигла 9 407 млн руб. Особенно быстрый рост наблюдался в 1909–1912 гг. Сумма дивидендных бумаг, котировавшихся на российских биржах, только по номинальной цене к 1913 г. достигла 1 649 млн руб. Сумма всех ценных бумаг — государственных займов, гарантированных и негарантированных облигаций, ипотечных бумаг и акций, которые вошли в котировку российских бирж, — составляла только по номиналу цифру 11 456 млн руб. (в эти подсчёты не вошли акции и паи многих торгово-промышленных предприятий, не находившихся в биржевом обороте).

Приблизительная сумма всех ценных бумаг, размещённых в России к началу 1914 г., достигла 15 млрд руб. По расчётам известного французского экономиста и статистика Альфреда Неймарка, опубликованным на Международном статистическом конгрессе в Вене (1912), к концу 1912 года в разных государствах мира находилось в обращении ценных бумаг на 850 млрд франков: в Англии — 150, в Соединённых Штатах — 140, во Франции — 115, в Германии — 110, в России — 35, в Австро-Венгрии — 26, в Италии — 18, в Японии — 16.

Одной из особенностей российского фондового рынка был запрет биржевого обращения любых иностранных ценных бумаг. На биржах в России могли официально обращаться исключительно российские ценности. При этом российские государственные фонды, облигации и акции частных предприятий в большом количестве торговались на европейских биржах.

По подсчётам Министерства финансов в течение 10 лет, с 1904 по 1913 год, общий выпуск в России ценных бумаг на внутренний и внешний рынок составлял 9 934 млн руб.:

Выпуск российских ценных бумаг (1904–1913 гг.) (в млн руб.) 

Только с 1908 по 1912 г. было выпущено российских бумаг на 5 169 400 тыс. руб.: на внутреннем рынке на 3 657 400 тыс. и за границей на 1 509 300 тыс. руб.

Выпуск российских ценных бумаг в России и за границей (1908–1912 гг.) 

По сведениям «Торгово-промышленной газеты», официального издания Министерства торговли и промышленности наличность облигационных бумаг в России в 1912 г. достигала следующих сумм:

Выпуск облигационных бумаг в России в 1912 г. (в млн руб.)

Таким образом, с 1900 по 1912 год общая сумма процентных бумаг, за исключением акций и негарантированных облигаций, увеличилась с 5 115 млн руб. до 8 983 млн руб. или на 3 868 млн руб. (+ 75,6%).

По подсчётам «Торгово-промышленной газеты» к 1 января 1913 года общее количество допущенных только к котировке на С.-Петербургской фондовой бирже бумаг составляло 618, в том числе 323 облигаций и 295 акций и паёв.

Что касается общей суммы капиталов, вложенных во все котировавшиеся процентные бумаги на С.-Петербургской бирже, то на 1 января 1913 года она составляла 17 035,7 млн руб. (15 532,1 млн руб. — облигации и 1 503,6 млн руб. — акции). По отдельным категориям бумаг общая сумма распределялась следующим образом (в млн руб.):

  • Государственные займы и государственные железнодорожные займы - 8 623,5 руб.,
  • Облигации частных железных дорог - 1 573,6 руб.,
  • Закладные листы: Государственного Дворянского земельного банка 823,8 руб., Государственного Крестьянского поземельного банка 1 237,5 руб., Земельных банков 1 775,1 руб.,
  • Облигации: Городские займы 239,7руб., Городских кредитных обществ 1 161,2 руб., Акционерных обществ 62,8 руб., Обществ подъездных путей 34,9 руб.,
  • Акции: Пароходных обществ 47,9 руб., Страховых и транспортных обществ 53,7 руб., Железных дорог 113,8 руб., Коммерческих банков 451,7 руб., Земельных банков 88,3 руб., Ломбардов 11,3руб., Водочных и пивоваренных предприятий 10,6 руб., Каменноугольных и горных предприятий 45,6 руб., Нефтяных предприятий 93,9 руб., Стекольных предприятий 14,9 руб., Цементных предприятий 17,7 руб., Металлургических и механических заводов 297,5 руб., Разных предприятий 122,1 руб., Мануфактурных предприятий 82,9 руб., Водо-газоснабжения и электрических предприятий 51,7 руб., 

Из твёрдопроцентных бумаг в бюллетене С.-Петербургской биржи в начале 1913 года значились городские, провинциальные, уездные займы, а также облигации таких учреждений, как, например, кассы городского и земского кредита на 5 335 млн руб.

Среднее положение между государственными фондами и частными бумагами занимали бумаги, гарантированные правительством. Преимущественно это были железнодорожные ценности. При их выпуске правительство брало на себя обязательство, если железнодорожное общество не сможет оплатить сполна оговорённый процент по облигационным займам, то оплата будет произведена за счёт Государственного казначейства. Подобных гарантированных облигаций на С.-Петербургской бирже котировалось, по данным Министерства финансов на 1 января 1913 года, на сумму свыше 1 570 млн руб.

К котировке на российских биржах в 1913 году были допущены акции 397 предприятий с основным капиталом 1 648 960 тыс. руб.

Акции торгово-промышленных предприятий на российских биржах