В чём особенности разных видов ПИФов

Паевые инвестиционные фонды делятся в основном по возможности приобретения паёв и по типу активов

Коллективное инвестирование позволяет реализовывать различные финансовые стратегии, которые недоступны при самостоятельном инвестировании небольших сумм. Например, паевые фонды акций или облигаций имеют в портфеле целый набор финансовых инструментов, обеспечивающих широкую диверсификацию. Через ПИФы можно инвестировать в недвижимость, ценные бумаги, драгоценные металлы и другие финансовые инструменты. При этом, благодаря невысокому порогу входа, чтобы стать инвестором, часто достаточно всего 1000 руб.

О том, как выбрать паевой инвестиционный фонд, мы писали в отдельной статье. Сегодня расскажем, какие виды и типы ПИФов существуют и каковы их особенности.

Типы паевых инвестиционных фондов

Для разделения фондов по типам чаще всего используется такой показатель, как возможность приобретать и гасить паи. По этому параметру ПИФы делятся на открытые, интервальные и закрытые.

Открытые ПИФы

В таком фонде стать покупателем пая можно в любое время с момента его создания. Всё, что нужно сделать инвестору, — это связаться с управляющей компанией (УК) напрямую или через посредника. Так как имущество фонда является коллективной собственностью, то требовать его в натуральном виде пайщик не вправе. Но он имеет возможность в любой момент потребовать погашения своей доли в денежном эквиваленте. Именно в этом заключается главная особенность открытого фонда. В нём инвестор не ограничен по срокам изъятия средств.

В качестве примера рассмотрим ОПИФ «Открытие — Акции». Фонд включает в себя акции российских компаний. Купить его паи можно в любой рабочий и выходной день согласно расписанию пунктов приёма заявок УК и её уполномоченных агентов. Заявку на обмен или погашение также принимают в любое время. В роли посредников выступают ПАО Банк «ФК Открытие», АО «Открытие Брокер», ПАО «РГС Банк».

Используя открытые ПИФы, можно вкладывать деньги на любой срок и забирать их в любой момент. За счёт двойной системы контроля (со стороны ЦБ и специализированного депозитария) данные фонды обладают высокой степенью надёжности. Они подходят для начинающих инвесторов, так как позволяют вкладывать средства в готовые диверсифицированные стратегии и имеют низкий порог входа.

Интервальные ПИФы

Отличаются от открытых тем, что совершать операции с их паями можно только в определённые промежутки времени. Например, фонд открывает двухнедельное окно для проведения сделок раз в полгода или ежеквартально. Это значительно сужает ликвидность таких инвестиций. Однако управляющей компании становится проще реализовывать стратегию, так как между периодами покупки/продажи объём денег в фонде остаётся неизменным.

Только 9 из 45 российских интервальных ПИФов доступны для неквалифицированных инвесторов. В качестве примера приведём ИПИФ «Альфа-Капитал». Согласно его правилам доверительного управления (ПДУ), покупать, гасить и обменивать паи можно в периоды с 1 по 14 апреля и с 10 по 23 октября.

Закрытые ПИФы

Паи такого фонда продаются только в период его формирования (если иное не установлено ПДУ). Обычно ЗПИФ создаётся на срок от трёх до 15 лет. Закрытые фонды часто имеют высокий порог входа. Например, минимальная сумма покупки паёв открытого или интервального фонда может начинаться от 1000 руб., а у ЗПИФа — составлять сотни тысяч рублей и более.

Так как деньги в закрытые фонды собираются единовременно и есть определённый срок окончания инвестирования, УК может вкладывать средства в низколиквидные активы, такие как недвижимость, венчурные инвестиции, арендный бизнес. Из-за высокой рискованности большинство ЗПИФов создаётся исключительно для квалифицированных инвесторов. В феврале 2022 г. только 189 из 1550 закрытых ПИФов были доступны неквалифицированным инвесторам.

Для решения важных вопросов в закрытых фондах есть особый орган управления — общее собрание владельцев паёв. На нём обсуждаются назначение регулярного дохода, смена УК и прочие темы, касающиеся общего имущества.

Примером ЗПИФа, созданного для неквалифицированных инвесторов, может быть «Сбербанк — Арендный бизнес 2». Данный фонд сформирован в декабре 2016 г. со сроком действия на десять лет. Минимальный пай, согласно ПДУ, составлял 300 000 руб.

Виды ПИФов по составу активов

В зависимости от направления вложения средств выделяют фонды недвижимости, финансовых инструментов, рыночных финансовых инструментов и комбинированные. Рассмотрим, как эти виды ПИФов соотносятся с представленными выше типами, и расскажем про их особенности.

Фонды недвижимости

Активами в подобных ПИФах являются земельные участки, здания, сооружения, помещения и объекты незавершённого строительства. По типу фонд недвижимости может быть только закрытым. Подобные ЗПИФы создаются как для квалифицированных, так и для неквалифицированных инвесторов.

Фонды недвижимости подразделяются на:

  • рентные (получают доход от арендных платежей);

  • с фиксированной доходностью;

  • девелоперские (выступающие в качестве застройщика и доступные только для квалифицированных инвесторов).

Использование ЗПИФов недвижимости позволяет оптимизировать налогообложение. Арендные платежи освобождаются от налога на прибыль, а объект недвижимости — от имущественного.

Фонды рыночных финансовых инструментов

Данные ПИФы доступны для неквалифицированных инвесторов, поэтому состав их активов жёстко регламентирован государством. В него могут входить:

  • инструменты, допущенные к организованным торгам на фондовых биржах;

  • паи ОПИФов;

  • денежные средства в рублях и иностранной валюте, хранящиеся на депозитах в российских и международных банках.

В феврале 2022 г. существовало 276 ПИФов этого вида (264 из них — открытые). Внутри данной категории может быть установлена более мелкая разбивка на фонды акций, облигаций, биржевые фонды (ETF) и индексные.

Фонды финансовых инструментов

Эти ПИФы по закону доступны только для квалифицированных инвесторов и бывают интервальными или закрытыми. От фондов рыночных финансовых инструментов отличаются более широким списком допускаемых к покупке активов. Имуществом таких ПИФов могут быть в том числе необращающиеся ценные бумаги и производные финансовые инструменты (опционы, фьючерсные контракты). Фондов финансовых инструментов не так много: девять интервальных и шесть закрытых на конец февраля 2022 г.

Комбинированные фонды

Имуществом этого вида ПИФов, согласно Указанию Банка России «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов», могут быть любые активы. Исключение составляют наличные деньги. Если комбинированные фонды вкладываются в необращающиеся ценные бумаги или производные финансовые инструменты (ПФИ), то они становятся доступны только квалифицированным инвесторам. Большинство из подобных фондов принадлежит к ПИФам закрытой формы.

Что инвестор должен знать о ПИФах?

  1. Все виды ПИФов в России определены законодательно. Состав имущества паевых фондов также строго регламентируется нормативно-правовыми актами.

  2. По видам активов выделяют ПИФы:
  • недвижимости;

  • рыночных финансовых инструментов;

  • финансовых инструментов;

  • комбинированные.
  1. По возможности извлечения средств из фонда выделяют:
  • открытые (средства доступны в любой момент);

  • интервальные (в определённый период);

  • закрытые (по окончании срока действия фонда).
  1. Не все виды ПИФов доступны простому инвестору. Большинство из них включает в себя высокорискованные активы, поэтому государство допускает к покупке паёв таких фондов только квалифицированных инвесторов.