Уровень безработицы

Чем этот индикатор может быть полезен инвестору?
Тимур Нигматуллин
Аналитик «Открытие Брокер», MBA

Безработица — один из важнейших макроэкономических индикаторов, которые характеризуют экономическую ситуацию в стране.

В рыночных экономиках показатель безработицы обычно рассчитывается на основе регулярных опросов населения исходя из требований методологии Международной организации труда (МОТ). Именно этот показатель используют при экономических сравнениях разных стран.

Безработица в странах G20 к концу 2017 года.

Рис. 1. Безработица в странах G20 к концу 2017 года. Источник: данные Всемирного банка, инфографика «Открытие Брокер»

Определение уровня безработицы по количеству фактических обращений в органы занятости считается менее репрезентативным индикатором, чем опросы по методологии МОТ. Среди прочего он не учитывает разного рода бюрократические ограничения и уровень социальной поддержки в стране. Тем не менее эти данные являются важным опережающим индикатором, который позволяет лучше понять формирующиеся макроэкономические тренды. К примеру, в США каждую неделю по четвергам Департамент труда публикует информацию о — количестве заявок на получение пособий по безработице (Initial claims).

Особенности расчёта показателя в России

Начиная с сентября 2009 года Росстат в соответствии с учитывающей стандарты МОТ методологией ежемесячно опрашивает около 77 тыс. человек старше 15. Сообщившие одновременно о потребности, готовности и желании работать относятся к экономически активному населению или рабочей силе. Их доля от числа опрошенных экстраполируется на всё население. По данным Росстата в ноябре 2017 года экономически активное население в РФ составляло 76,4 млн человек или 52% от всего населения страны. Безработица же определяется как явление, при котором часть экономически активного населения не имеет работы или иного доходного занятия, активно занимается поиском работы и готова приступить к ней в течение обследуемой недели. В ноябре 2017 года количество безработных в России составляло 3,9 млн человек или 5,1% от экономически активного населения.

Чем индикатор безработицы может быть полезен инвестору?

С точки зрения макроэкономического анализа безработица является важным индикатором стадии экономического цикла.

Зависимость между экономическим ростом и динамикой занятости в странах G20.

Рис. 1. Зависимость между экономическим ростом и динамикой занятости в странах G20. Источник: МВФ, World Economic Outlook 2015

В комплексе с другими индикаторами данные по динамике уровня безработицы позволяют оценить экономическую конъюнктуру и, как следствие, вероятность изменения монетарной политики центральных банков в обозримом будущем. К примеру, облигации обычно дорожают вслед за снижением процентных ставок в экономике. Таким образом, верно истолковавший рыночную тенденцию инвестор может рассчитывать на более высокую доходность по бондам в портфеле: при смягчении монетарной политики к купонному доходу добавится ещё и рост чистой цены.