Суть финансового капитализма

О двигателе современного экономического прогресса
Константин Бушуев
Начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер», к.э.н.

Термин «финансовый капитализм» мы слышим почти ежедневно. При этом в советские времена он носил явно выраженную негативную окраску, связанную с «империализмом», «эксплуатацией человека человеком» и прочими нехорошими вещами. А в годы перемен в России 90-х, наоборот, романтическую и авантюрную окраску, связанную с финансовыми рынками, фондовыми биржами и баснословными быстрыми заработками.

Многие считают, что финансовый капитализм — это экономическо-политический строй, в котором господствуют частная собственность, либерализм, юридическое равенство, свобода предпринимательства и свободный рынок. Отчасти такие представления верны, но они не дают чёткого понимания, в чем, собственно, суть капитализма.

Феодализм vs капитализм

Для начала нужно понять, что капитализм представляет собой систему экономических отношений, связанную с производством, распределением, обменом и потреблением продуктов. При более ранних формах общественных взаимоотношений (рабовладение, феодализм) мотивация к экономической деятельности заключалась в потребностях в еде и безопасности, повышении социального статуса за счёт улучшения взаимоотношений с вышестоящим господином. При капитализме же основной мотивацией становится денежная мотивация. Главный двигатель капитализма — свободный предприниматель, который собирает вместе факторы производства (оборудование, сырье, человеческий капитал, технологии) и в результате хозяйственной деятельности получает прибыль, которая увеличивает его капитал.

При этом сама цепочка производства-распределения-обмена-потребления при капитализме меняется. При феодализме простой ремесленник преимущественно выпускал на оборудовании лишь определённое число продукции, а полученную от продажи выручку использовал для закупок сырья, на ремонт оборудования и личное потребление. Как следствие, производство продукта в единицу времени было преимущественно стабильным.

Рис. 1. Простое производство и его эффективность производства продукта в единицу времени.

В условиях же капитализма предприниматель может сокращать личное потребление и реинвестирует всю или часть полученной прибыли для создания расширенного производства. Этот процесс, по сути, и характеризует накопление капитала предпринимателем, то есть накопление всех возможных факторов производства. Как следствие, при регулярном реинвестировании части прибыли от продажи продукции предприниматель получает рост производства продукции в каждую единицу времени. При этом стоит оговориться, что главным условием получения прибыли, разумеется, является превышение цены продажи произведённого товара на рынке над полной себестоимостью товара при его производстве и распределении.

Рис. 2. Расширенное капиталистическое производство и его эффективность производства продукта в единицу времени.
Расширенное капиталистическое производство

Основное отличие финансового капитализма от обычного заключается в вовлечении в процесс производства внешних источников средств — финансирования и кредитования. То есть банк или иные инвесторы предоставляют средства производственнику под будущие денежные потоки. При этом банк выдаёт средства на чётких условиях возвратности, срочности и платности. А покупающие акции компании инвесторы зачастую готовы ждать некоторое время, прежде чем их вложения вернутся им в виде дивидендов и роста котировок ценных бумаг. Магический эффект привлечения внешнего финансирования приводит в случае успешности проекта к многократному росту производства по сравнению с простым капитализмом. В этом, собственно говоря, и заключается основная суть финансового капитализма.

Рис. 3. Финансовый капитализм и его эффективность производства продукта в единицу времени.

На этом в принципе можно было бы завершить статью о финансовом капитализме, но современные экономические системы, безусловно, являют из себя более сложные структуры. За последние два столетия на рынках все большее влияние начало оказывать государственное регулирование, в том числе антимонопольное. Развитие финансовых рынков позволяет превращать в обращаемые на биржах ценные бумаги кредиты и финансирование для последующей торговли ими. Но, пожалуй, наиболее важной отличительной чертой современного финансового капитализма является бурное развитие потребительского кредитования. Именно оно позволяет создавать дополнительный спрос населения на товары и услуги, которые, в свою очередь, были ранее произведены с использованием кредитного плеча.

Следствием активного привлечения внешних средств при финансовом капитализме как в сфере производства, так и в сфере потребления является, с одной стороны, бурный рост экономической активности. Но, с другой стороны, такие привлечения средств могут усиливать волатильность рынков, приводить к кредитным пузырям и усиливать цикличные кризисы перепроизводства, особенно сильные в условиях глобализации. Но это уже объёмная тема для других статей.