Гиперинфляция: понятие, риски и последствия

О разрушительном воздействии на экономику
Дарья Пенькова
Редактор
Что такое гиперинфляция?

Процессы гиперинфляции оказывают негативное воздействие на уровень жизни каждого человека и состояние экономики государства в целом. Однако для того, чтобы понять причины и проследить возможные последствия таких кризисных явлений, необходимо разобраться с тем, что представляет инфляция сама по себе.

Инфляция представляет собой процесс скачкообразного повышения цен на продукты и услуги. При этом происходит обесценивание денег и снижение уровня реальных доходов. Так, человек за те же деньги может приобрести меньший набор товаров, чем раньше. Инфляция в долгосрочной перспективе охватывает все отрасли экономики страны, что отличает её от сезонного подорожания определённой группы наименований.

В зависимости от интенсивности проявления экономисты выделяют две основные группы инфляции:

  1. Ползучая — рост цен не превышает 10% в год. Многие специалисты вообще считают, что инфляция такого типа благотворно влияет на развитие экономики и стимулирует развитие производственной базы.
  2. Галопирующая — увеличение роста цен происходит скачкообразными темпами. Основная причина развития такой инфляции заключается в том, что государство выпускает большое количество дополнительных денег на рынок для того, чтобы покрыть бюджетный дефицит.

Гиперинфляция — это инфляция в критической стадии своего проявления. При этом происходит прогрессирующий рост цен, который может достигать до 900% в день. Как наиболее вероятный прогноз при этом рассматривается полных распад товарно-денежной системы государства и переход на натуральный обмен.

Гиперинфляция с древности и до наших дней

На протяжении всей истории человечества, гиперинфляция во все времена касалась разные страны. Так примеры данного экономического недуга можно обнаружить и в Древнем Риме, и средневековых империях. Однако, в целях экономии времени, мы рассмотрим только несколько примеров гиперинфляции. 

Франция (1789-1797)

В 1789 году французский Сенат издал указ о начале эмиссии 400 тысяч ливров, которые были обеспечены имуществом духовенства, отобранного во время революции. К 1795 году объём выпущенной валюты достиг 40 млрд. Для нормализации ситуации в 1798 году обесцененные деньги были отозваны и была введена новая система, которая обеспечивалась уже золотом.

Соединенные Штаты Америки (1812-1814, 1861-1865)

Первый обвал национальной валюты произошел в Америке во время войны за независимость в 1812-1814 годах. Второй всплеск гиперинфляции произошел в 1861 году из-за того, что Конфедеративные Штаты Америки для финансирования борьбы с севером выпускали огромное количество дополнительных банкнот. Впоследствии держателей таких денег обязали заменить их на облигации государственного образца.

Австрия (1921-1922)

После окончания Первой мировой войны в 1921 году Австрия получила статус республики. При этом в обращении сохранились старые кроны, которые уже не имели золотого обеспечения. Масштаб гиперинфляционных процессов потребовал даже вмешательства Лиги Наций, которая выделила Австрии займ, эквивалентный 189 тоннам золота. В 1923 году была введена в оборот новая валюта.

Россия (1921-1922, 1992-1994)

В период с 1921 по 1922 годы инфляция находилась на уровне в 218%. Следующий всплеск масштабной экономической нестабильности случился в 1992 году. Тогда, из-за непродуманных экономических реформ Министерства финансов Ельцина, инфляционный рост составил 2 520% в год.

Венгрия (1922-1927, 1944-1946)

В 1922 году австро-венгерские кроны были заменены на венгерские кроны. Из-за того, что финансовая база этих денег была существенно завышена, курс новой валюты практически сразу начал падать. Поэтому в 1927 году кроны заменили на пенге. До 1944 года новые деньги считались наиболее стабильной валютой в регионе, однако в течение Второй мировой произошел массовый выпуск необеспеченных денег, что привело к гиперинфляции, которая продолжала увеличиваться практически каждые 15 часов. Только введение новой валюты — форинта — в 1946 году остановило этот процесс.

Германия (1923-1924, 1945-1948)
Инфляция 1922-1924 годов стала следствием крупных займов, которые немецкое правительство делало во время Первой мировой войны, и обязательства по выплате огромных репараций всем пострадавшим странам. Оккупация войсками союзников крупнейшего промышленного региона привела к тому, что национальный банк был вынужден печатать новые купюры. Курс обмена доллара США на одну марку в тот период находился на уровне 80 млрд. После Второй мировой войны (1945-1948 гг) вместо обесценившихся денег использовались продуктовые карточки и натуральный обмен.

Германия, октябрь 1923 года. Кипы новых банкнот, ожидающих распространения в Рейхсбанке, во время гиперинфляции. Фото - en.wikipedia.org

Китай (1939-1950)

Первые бумажные деньги в стране появились во время правления Императора Хиен Цунь (806-821 гг). За время своего существования Китай пережил множество периодов обесценивания денег, однако одним из самых тяжелых эпизодов стала гиперинфляция 1939. В это время произошел захват финансовой базы Центральным банком страны.

Греция (1944-1953)

В период немецкой оккупации цены выросли в несколько десятков раз. После капитуляции Германии гиперинфляция драхмы продолжала расти. В 1953 году для сброса обесцененных денег ввели новую драхму, которую меняли на 1 000 старых.

Япония (1944-1948)

Послевоенная Япония находилось в абсолютно разрушенном состоянии, население стремительно нищало — при росте цен до 5 300%. Основную роль в этом сыграли так называемые «банановые деньги» — военные иены, которые должны были вооружить армию, однако не обеспечивались золотом и насильственно внедрялись среди населения на оккупированных территориях. В 1945 году эти денежные знаки были объявлены недействительными.

Аргентина (1975-1991)

С 1971 в стране наблюдался интенсивный рост цен на товары и услуги при снижении реальных доходов у населения. В самые тяжелые периоды гиперинфляция достигла планки в 5 000%, при общем дефиците бюджета — 7,6% от годового ВВП страны. В 1990 году по принятому плану стабилизации была введена новая валюта, приватизированы предприятия и реформировано налоговое законодательство.

Израиль (1979-1985)

Для того, чтобы нивелировать негативные влияния в экономике, правительством Израиля в 1985 году было принято решение о централизованном замораживании цен на определённые группы товаров. Это привело к снижению уровня инфляции на 50% только за 1985 год и до 19% за 1986 год.

Перу (1984-1990)

Инфляция 1984 года года стала в Перу наиболее тяжелой за всю историю существования страны. В течение нескольких лет максимальный номинал одной купюры вырос с 5 000 до 1 000 000 инти. Правительство смогло стабилизировать курс национальной валюты только в 1990 году.

Вьетнам (1981-1988)

В 1984 году начался рост обесценивания доходов населения. Уровень гиперинфляции в 1986 году составил уже 500%. Из-за государственного регулирования денежной политики официально была запрещена продажа золота населению. Это привело к незаконным поставкам драгоценного металла на черные рынки для тех, кто хотел сохранить свои сбережения.

Бразилия (1986-1994)

В 1970 году в Бразилии начался скачкообразный рост инфляции в диапазоне от 15 до 300%, но при этом экономика страны продолжала сохранять свой стабильный рост. В 1985 году правительство не смогло удержать финансовое положение страны на прежнем уровне, и гиперинфляция достигла уже 2 000%. Были предприняты шаги по корректировке курса путем введения в обращение нескольких новых денежных знаков — крузейро, крузадо, реал крузейро и реал. После нескольких девальваций в 1994 году были приняты меры по развитию дефляции (снижению цен) в стране на государственном уровне. Это позволило снизить инфляцию в стране до уровня международного стандарта.

Никарагуа (1987-1990)

В результате гиперинфляции с 1987 по 1990 годы года стоимость одной кордобы увеличилась на 5 млрд процентов.

Югославия (1989-1994)

Гиперинфляция в Югославии относится к одному из самых тяжелых экономических кризисов в истории всего мира. Скорость падения национальной валюты составила 5 квинтиллионов процентов за один месяц. Удвоение цен на товары и услуги жизнеобеспечения происходило каждые 16 часов. Самая крупная ходовая банкнота того времени составляла 500 млрд. югославских динаров.

Югославия, 1993 год. Банкнота 500 млрд. югославских динаров. Фото - en.wikipedia.org

Турция (1990-2005)

С 1990 года турецкая лира начала обесцениваться с большой скоростью, что привело к долгосрочной рецессии в экономике всей страны. Только в 2005 году правительству удалось добиться инфляции менее 10%. Дополнительно была введена новая турецкая лира, на которую меняли 1 млн старых лир.

Ангола (1991-1999)

За один только 1991 год национальная валюта Анголы подешевела в 10 раз. Денежная реформа 1995 года предусматривала обмен старой кванзы на новую по курсу 1:1 000. Вторая реформа финансового сектора страны прошла в 1999 году, и тогда обмен проходил уже по курсу 1 000 000:1.

Болгария (1991-1997)

В результате затяжной гиперинфляции, которая началась в 1991 году, Болгария объявила дефолт по государственным займам и международным обязательствам. В 1996 году снижение доходов населения и дефицит продуктов питания привели к массовым выступлениям против действующего правительства. В июле 1997 года был принят новый механизм обеспечения денежного обращения, что позволило сократить уровень инфляции в 1 000 раз.

Украина (1993-1995)

Худшая инфляция за всю историю существования Украины произошла в 1993-1995 годах. Для сброса обесцененных денег в 1996 году была введена гривна, на которую меняли старый карбованец. Курс обмена составлял 1:100 000.

Босния и Герцеговина (1993)

Гиперинфляция 1993 года привела к обесцениваю одной динары в 7 раз. К концу 1993 года национальный банк планировал выпустить самую крупную купюру номиналом 50 млрд, однако к тому моменту удалось взять ситуацию под контроль.

Беларусь (1994-2002)

Государство начало выпуск собственных денежных единиц после выхода из состава СССР. Однако с 1994 года курс национальной валюты начал стремительно падать и уже к 1999 году увеличился в 1 000 раз. В 2002 году государство запустило процедуру деноминации и скорректировало номинальную стоимость валюты в 10 000 раз.

Грузия (1995)

После разрушения советской денежной системы в Грузии была введена новая денежная валюта лари. Однако в результате инфляции 1993 года её стоимость просела в 1 000 раз. В 1993 году президент Эдуард Шеварднадзе анонсировал введение новых лари, на которые обменивались старые по курсу 1:1 000 000.

Зимбабве (1999 год — настоящее время)

Национальная валюта была впервые введена в стране только в 1970 году. Стоимость родезийского доллара на тот момент была эквивалентна двум долларам США. Экономическая и социальная нестабильность в регионе привели к прогрессирующему обесцениванию денег, которое продолжается и сегодня. Ситуацию усугубило то, что управляющий Резервного банка страны взял несколько крупный займов у МВФ. Из-за нехватки денежных средств проценты по кредитам погасили, выпустив одномоментно на рынок 20 трлн долларов, что мгновенно обвалило курс национальной валюты на несколько десятков пунктов. В феврале ЦБ Зимбабве объявил инфляцию «вне закона» и заморозил цены на определённые группы товаров, но эти действия существенного влияния на экономическую ситуацию не имели.

Зимбабве, 2008 год. Банкнота 100 триллионов зимбабвийских долларов. Фото - en.wikipedia.org

Эквадор (2000)

В 2000 году национальная валюта подешевела сразу на 75%. В конце того же года правительство законодательно привязало курс к доллару США.

Румыния (2000-2005)

Начало инфляции в стране совпало с падением Железного занавеса. В 2000 году за один год рост потребительской инфляции превысил психологически важную отметку в 50%. В 2005 году правительство страны провело деноминацию старой валюты и ввело новую по курсу 1:10 000.

Мадагаскар (2004)

В 2004 году национальный франк потерял в стоимости сразу 50%. В январе 2005 года для корректировки роста инфляции были введены новые денежные знаки (ариари) по курсу 1:5.

Мексика (2004)

В 1982 году государство объявило дефолт по своим международным обязательствам. Для корректировки ситуации был начат процесс девальвации, и в денежное обращение ввели новый песо по курсу 1: 1 000. На 2004 год мексиканская валюта обесценилась уже практически на 60%.

Заключение
Инфляция имеет множество факторов риска и отличается труднопрогнозируемым развитием. Для того, чтобы сохранить свои сбережения в такой сложный период, инвестору необходимо хорошо ориентироваться в базовой подоплеке возникающих процессов и выбирать соответствующие инструменты эффективного вложения денежных средств. Это могут быть:
  1. Вложения в облигации, защищенные от инфляции — TIPS и их российский аналог ОФЗ-ИН, выпущенные Минфином в 2015 году. Тело каждой облигации напрямую привязано к индексу потребительских цен и имеет купонную доходность.
  2. Покупка золота — универсальный способ защитить свои вложения от гиперинфляционных рисков. Этот способ сохранения покупательской способности капитала известен человечеству уже несколько тысяч лет.
  3. Акции надежных компаний.
Какой бы не была ваша стратегия инвестирования, обязательно найдите в своем портфеле место для инструментов защиты от гиперинфляции.