«Когда гений терпит поражение»

«Когда гений терпит поражение»

Азарт против разума, или как крах одного хедж-фонда поставил под удар всю финансовую систему США
Редактор

Автор: Роджер Ловенстайн
Первая публикация: 2000
Издательство: Олимп-Бизнес

Обложка русскоязычного издания книги «Когда гений терпит поражение»
Обложка русскоязычного издания книги «Когда гений терпит поражение»

Книга «Когда гений терпит поражение» американского финансового журналиста Роджера Ловенстайна рассказывает историю взлёта и падения компании Long-Term Capital Management. Этот хедж-фонд организовали трейдеры из Salomon Brothers вместе с учёными-экономистами (включая двух лауреатов Нобелевской премии) и бывшим сотрудником центрального банка.

LTCM, основанный в 1993 г., был провозглашён самым впечатляющим хедж-фондом в истории. Четыре года фирма поражала элиту Уолл-стрит своей сумасшедшей прибылью. Заработав 100 млрд долл., фонд внезапно понёс столь же феноменальные убытки. Это событие поставило под угрозу не только деятельность крупнейших банков Уолл-стрит, но и стабильность всей финансовой системы США.

Драматическая история падения LTCM рассматривается автором как предвестник кризиса, который десятилетие спустя парализует всю Уолл-стрит от Lehman Brothers до AIG. Опираясь на конфиденциальные служебные записки и интервью с десятками ключевых участников рынка, Ловенстайн объясняет, как фонд зарабатывал и терял свои деньги. Это история о том, как самоуверенность основателей LTCM и культура самой Уолл-стрит едва не обернулись катастрофой для мировой экономики.

В своём исследовании Ловенстайн говорит: крах LTCM следует расценивать не как единичную драму, а как шаблон рыночных кризисов в эпоху нестабильности. И как тревожный сигнал, который финансовое сообщество и правительство преступно проигнорировали.

Автор касается в основном двух больших тем. Первая — это высокомерие и жадность. Именно эти личные качества финансовых воротил привели к тому, что LTCM стала торговать по гибельному для себя курсу. Вторая тема — чрезмерная зависимость от математических моделей. Модели определения цен, которыми руководствовался менеджмент LTCM, основаны на модели Блэка—Шоулза. Она базируется на гипотезе эффективного рынка и связанной с ней «теории случайного блуждания». Все эти сложные математические построения казались безупречными, пока печальный опыт LTCM не показал: они лишь частично эффективны, поскольку совершенно не учитывают субъективного фактора человеческой жадности. Это справедливо по отношению к любым моделям инвестиционного рынка. Ни одна из них не может считаться стопроцентно работающей.

Перед нами превосходно рассказанная история. Роджер Ловенстайн просто и доходчиво раскрывает суть финансовых и торговых структур. Книга будет понятна и интересна даже читателю, который никогда прежде не интересовался инвестициями.

Цитаты из книги «Когда гений терпит поражение»

«Жизнь — это капкан для логиков, потому что она логична почти, но не вполне; обычно она разумна, но время от времени иррациональна. Она кажется чуть более математически стройной и упорядоченной, чем есть на самом деле; её точность очевидна, а неточность скрыта; её кипение притаилось в засаде».

«Профессора не учли, что люди, в том числе и трейдеры, не всегда действуют рационально».

«Одна здраво обдуманная ставка лучше множества непродуманных».

Уверены, вам есть что сказать по поводу этой и других статей! Пишите нам через форму обратной связи – мы с удовольствием выслушаем все пожелания и ответим на любые вопросы в кратчайшие сроки!