Книга «Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию»

Настольная книга фундаментального инвестора
Кристина Гилёва
Редактор

Название: Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию
Оригинальное название: The Intelligent Investor The Definitive Book On Value Investing
Автор: Бенджамин Грэм
Первая публикация: 1949 г.

Эта книга — признанная классика экономической литературы. Ее автор, Бенджамин Грэм, был одним из самых успешных инвесторов своего времени и практикующим преподавателем. Его ученик, а впоследствии и сотрудник компании Грэма - Уоррен Баффет, говорит про эту книгу «лучшим из всего, что было написано об инвестициях». 

Основное внимание в книге уделено принципам и методам стоимостного инвестирования, а также правилам поведения на рынке. В первых же строках предисловия автор сообщает, что его труд не раскроет нам секреты быстрого обогащения, зато поможет правильно сформировать инвестиционную политику. Что же считает правильным Бенджамин Грэм? Он приводит множество примеров, когда высокий уровень интеллекта и значительное состояние не помогали инвестору достичь желаемых результатов, и заключает, что умение владеть собой — важная составляющая успеха. Среди необходимых качеств инвестора он называет упорство и терпеливость.

Помимо советов по управлению эмоциями, Грэм предлагает инвестиционную парадигму, которая получила название value investing (стоимостное инвестирование). Стратегия value investing базируется на обнаружении и скупке недооцененных активов фондового рынка (как правило, акций) с целью выгодной продажи в будущем. Идеи Грэма поддерживал и развивал его коллега — профессор бизнес-школы Колумбийского университета Дэвид Додд. Также апологетами стоимостного инвестирования стали известные ученики Грэма: Ирвинг Кан, Уолтер Шлосс, и, вышеупомянутый, Уоррен Баффет.

Поскольку мысли, которые выразил Бенджамин Грэм, оставались актуальными спустя многие годы, книга неоднократно переиздавалась с дополнениями и комментариями. Последним прижизненным изданием стало четвертое, в редакции 1973 года. В предисловии к нему Уоррен Баффет назвал книгу «лучшим из всего, что было написано об инвестициях». В 2003 году четвертое издание было дополнено финансовым журналистом Джейсоном Цвейгом — именно в таком виде «Разумный инвестор» чаще всего издается сегодня.

Рис. 1. Бенджамин Грэм
Цитаты из книги «Разумный инвестор»

«Разумный инвестор — это реалист, который продает акции оптимистам и покупает у пессимистов.»

«Чем глупее поведение рынка, тем больше возможностей для инвестирования.»

«Я не знаю ни одного инвестора, который бы стабильно получал прибыль, „следуя за рынком“. Не побоюсь сказать, что этот подход настолько же ошибочен, насколько и популярен.»

Рис. 2. Российское издание книги «Разумный инвестор: Полное руководство по стоимостному инвестированию»