Питер Линч — лучший финансовый менеджер Америки

Биография легендарного инвестора 80-х
Кристина Гилёва
Редактор

Питер Линч приятный пожилой человек с манерами аристократа. Он пишет книги, занимается благотворительностью, выступает на лекциях TED, изредка занимается частным инвестированием и с большой теплотой говорит о бывших коллегах. Кажется, он никогда не был молодым, а сразу стал уважаемым седоволосым джентльменом, который держится вдали от публичного внимания. 

Предисловие к успеху

События, благодаря которым Линч получил огромное состояние, со стороны выглядят как непрерывная череда счастливых случайностей. Будучи подростком он устроился в элитный гольф-клуб на должность кэдди — ассистента, который приносит игрокам клюшки. Это было единственное место в маленьком городке, где ребёнок мог зарабатывать 700 долларов в месяц. Большая часть этих денег пошла на оплату обучения. Диплом бизнес-школы Уортона и полезные знакомства в гольф-клубе помогли юноше получить должность, на которую претендовало ещё 24 человека. Следующим чудом стало возвращение Линча с Вьетнамской войны живым и невредимым. После двух лет, проведённых в окопе, он вернулся в ту же компанию и успешно продолжил строить карьеру, чтобы уже через двадцать лет её завершить и жить на проценты от сбережений. Однако объяснять успех Питера Линча исключительно везением было бы слишком наивно. Достаточно прочесть хотя бы одну из его книг, чтобы понять: перед нами выдающийся аналитик и совершенно гениальный инвестор. 

Питер Линч
Инвестирование и управление

Издание «Forbes» неспроста наградило Питера Линча прозвищем «America’s money manager» — большую часть своих сбережений он заработал именно на управлении финансами. С 1977 по 1990 г. Линч возглавлял инвестиционный паевый фонд «Fidelity Magellan» и увеличил объём его средств в 28 раз. Как же удалось достичь такого показателя?

Фонд «Fidelity Magellan» занимался вложением средств в малоизвестные компании в надежде на их последующий рост, полностью в этом следуя заветам Бенджамина Грэма и его «Разумного инвестора». Инвестиции были продуманными и осторожными, а в портфеле фонда находились акции 45 тщательно отобранных компаний. За тринадцать лет Линчу удалось увеличить эту цифру до 1200. Одной из первых его покупок стали акции сети ресторанов Taco Bell, позже были автомобили Chrysler, пончики Dunkin’ Donuts и многие другие.

До 1981 года «Fidelity Magellan» был закрытым фондом с малым притоком акционеров и большим количеством долгов, поэтому Линчу пришлось активно искать способы выхода из кризиса, чему он посвятил первые четыре года работы. Он постоянно покупал новые акции и продавал то, что скопил его предшественник, чтобы получить наличные и покрыть расходы. Это помогло за первый год увеличить капитал фонда на 20%. Немаловажным фактором успеха стало расширение набора инструментов инвестирования. Помимо бумаг американских компаний в портфеле фонда начали появляться акции и облигации эмитентов со всего мира. Главным принципом отбора ценных бумаг Питер Линч провозгласил гибкость и зацикленность на скупке недооценённых активов исчезла. Со временем о фонде заговорили, а имя его управляющего стало появляться в заголовках газет. Профессией финансового менеджера стали интересоваться те, кто раньше не обращал на неё внимания.

Если верить книге «Переиграть Уолл-стрит», Линч никогда не руководствовался сводом чётких правил и находил индивидуальный подход к каждой компании. Сам он называл эту стратегию «методом гончей», по аналогии с собакой, которая обнюхивает всё подряд. Свой основной принцип выбора объекта для инвестирования он сформулировал так: «Покупай только то, что понимаешь». Иными словами, между инновационным компьютером и пиццей он всегда выбирал пиццу. Практический подход Линча стал частью легенды: якобы он лично испытывал продукцию компаний, акции которых намеревался купить, и заставлял сотрудников помогать в этом. Не доверяя «модным» отраслям и технологиям, он стремился собрать в портфеле фонда ценные бумаги того бизнеса, который меньше всего зависит от колебаний рынка. При этом применялся и финансовый анализ — в первую очередь темпа и стабильности роста капитала. 

Кризис 1987 года стал для Линча первым сигналом к отступлению. Чёрный понедельник застал его с женой в заграничной поездке, куда они выбрались впервые за много лет. Разумеется, ему пришлось поспешно вернуться и взять ситуацию под контроль. «Fidelity Magellan» выстоял в сложный период и даже сумел заработать на общей панике, однако для Линча уже было очевидно, что дальше потрясений будет только больше. В мае 1990 года в возрасте 43 лет он покинул пост управляющего фонда. Злые языки поговаривают, что момент был выбран исходя из вероятности банкротства фонда, но сам инвестор утверждает, что ему просто захотелось наконец отдохнуть. На этапе его ухода активы фонда составляли 14 миллиардов долларов. Преемники смогли увеличить эту цифру до 52,5 миллиардов к 2005 году, а в 2011 году она снова снизилась в четыре раза. По состоянию на октябрь 2018 года общий капитал фонда «Fidelity Magellan» составляет 18,5 миллиардов долларов. 

Питер Линч на фоне Старого Капитолия в Бостоне, 1993 год
Цитаты Питера Линча
Появление толпы профессионалов только облегчило жизнь индивидуальному инвестору. Действуйте вопреки толпе, и вы останетесь в выигрыше.
Лучшей акцией для покупки может оказаться та, которая уже есть в вашем портфеле.
Акции — они как дети. Не стоит заводить больше, чем может находиться в поле зрения. Я считаю, что иметь в портфеле более пяти видов ценных бумаг неразумно.
У каждого человека достаточно ума, чтобы зарабатывать на фондовом рынке. Но не у каждого хватит выдержки. Если вы склонны к панике, лучше не начинайте это дело.
Фондовый рынок милосерден — он всегда даёт неудачнику шанс.
Избранные книги Питера Линча
«Метод Питера Линча» (One Up on Wall Street), 1989 г. Базовое руководство для частных инвесторов. Книга даёт практические советы по составлению портфеля, покупке и продаже ценных бумаг, поведению в кризисных ситуациях.

«Переиграть Уолл-стрит» (Beating the Street), 1993 г. Подробный рассказ о тринадцатилетнем опыте управления инвестиционным фондом. Каждая глава посвящена отдельному наблюдению, описанию конкретной отрасли или отношениям с определённой компанией.

«Учимся зарабатывать»
(Learn to earn), 1997 г. Учебник по инвестированию для детей и подростков. Раскрывает основные идеи Питера Линча в упрощённой форме.

The UGLY Advantage,
2018 г. Советы для современных бизнесменов: как правильно преподнести себя, как воплотить свои идеи без лишних трат, как выжить в конкурентной борьбе и так далее.