Меню
Меню

Луи Башелье — пионер финансовой математики

Биография автора «Теория спекуляции»
Юлия Мардышова
Редактор

«Для спекулянта математическое ожидание равно нулю». Такой вывод сделал великий французский математик Луи Башелье. Эта идея является основной в его известной диссертации «Теория спекуляции» (The Theory of Speculation), опубликованной в 1900 году. Башелье получил мировую славу как человек, смоделировавший броуновское движение и описавший принцип его применения для расчёта цен опционов. Научная диссертация Луи Башелье стала первой работой, в которой высшая математика используется в теории финансов. Именно поэтому Башелье получил звание пионера финансовой математики. Ключевые аспекты теории актуальны и в настоящее время. 

Ранние годы

Луи Жан-Батист Альфонс Башелье появился на свет 11 марта 1870 года. Его малая родина — портовый город Гавр, расположенный на севере Франции. Отец Луи занимал должность вице-консула Венесуэлы в Гавре и имел бизнес в сфере виноторговли. Мать знаменитого математика была дочерью крупного банкира.

Родители Луи Башелье рано ушли из жизни. Он стал сиротой, едва получив диплом бакалавра. После их смерти на плечи юного Луи легли заботы не только о сестре и брате, но и о семейном бизнесе, который перешёл в его управление. В этот период Башелье стал увлекаться финансовым рынком и получил практический опыт. Его обучение на некоторое время было прервано службой в армии.

В 1892 году он переехал в столицу и стал учиться в высшем учебном заведении — Сорбонне, которое впоследствии блестяще окончил. Башелье писал диссертацию «Теория спекуляции» до 1900 года и тогда же защитил её. 

Луи Башелье, 1885 год.
Карьера

Защитив диссертацию, Луи Башелье продолжил свою научную деятельность в работе над теорией диффузных процессов. А через девять лет стал преподавать в Сорбонне. Поначалу он занимал должность свободного профессора.

В 1914 году Башелье опубликовал книгу «Игры, случай и риск», тираж которой составлял около шести тысяч экземпляров. Все издания были проданы. В этом же году, при поддержке Совета Сорбонны, Луи удалось перейти из статуса свободного профессора на постоянную должность. Учебная карьера Башелье была прервана начавшейся Первой мировой войной, когда он стал рядовым французской армии.

Вернувшись с войны в конце 1918 года, Луи Башелье временно занял должность доцента в Безансонском университете. Осенью 1920 года он женился на Августине Джин Майо, однако в скором времени овдовел.

В 1922 году профессор, которого замещал Башелье, вернулся в университет. Луи стал замещать другого временно отсутствующего профессора в учебном заведении Дижона. По окончании служебного контракта в 1925 году Луи Башелье переехал в город Ренн.

1926 год для математика Башелье был очень сложным по причине того, что его не приняли на постоянную должность профессора университета Дижона. Причиной отказа было неверное понимание статьи Башелье профессором Полем Пьером Леви. Позже всё разрешилось, и учёные наладили контакт. А в 1927 году Луи Башелье добился своей цели — его приняли на постоянное место в университет Франш-Конте, находившийся в Безансоне. Там он преподавал десять лет, вплоть до выхода на пенсию.

Луи Башелье ушёл из жизни 28 апреля 1946 года в возрасте 76 лет. 

Луи Башелье
«Теория спекуляции» — наследие великого математика

Защита диссертации «Теория спекуляции» происходила весной 1900 года в Парижском университете. Тридцатилетнему Луи предстояло обосновать свой труд перед уполномоченной комиссией, в состав которой входили многие именитые учёные того времени. Одним из них был Анри Пуанкаре, известный гений математических наук. Он популяризировал математику и внёс огромный вклад в её развитие. Пуанкаре принадлежат многие исследования в области геометрии, топологии, оптики, теории вероятностей и небесной механики. Его научные труды получили признание не только современников, но и сегодняшнего поколения.

Защита работы проходила в два этапа. Сначала Луи Башелье предстояло сдать устный экзамен по заранее установленной теме. Ему утвердили вопрос из гидроаэромеханики. Необходимо было не только продемонстрировать знание предмета, но и умение грамотно излагать тему. В роли экзаменатора выступал Жозеф Бусинеск, профессор, специализировавшийся в гидроаэромеханике. Несмотря на строгие требования и дотошность Бусинеска, Луи блестяще прошёл испытание. В последующем отчёте комиссия отметила, что у экзаменующегося знание предмета на высоком уровне.

Вторым этапом испытания стала защита собственных исследований, изложенных в «Теории спекуляции». Здесь Луи Башелье пришлось гораздо сложнее. Его работа не была посвящена сложным числам, уравнениям или другим темам, которые были популярны в математических науках. Башелье предложил уникальную математическую модель образования цен на акции на Парижской фондовой бирже. В её основу был заложен принцип броуновского движения.

Диссертация Луи Башелье не вызвала восторга у членов комиссии. Анри Пуанкаре выделил некоторые идеи, посчитав их оригинальными. Почётный математик одобрил подход Башелье к изучению закона ошибок Гаусса и отметил, что данная тема должна быть раскрыта более подробно. Однако в общем «Теория спекуляции» Луи Башелье не была удостоена высшей оценки — степени «с особым отличием». Научной работе была присвоена степень «почётный отзыв». В дальнейшем она была опубликована крупным научным изданием «Annales Scientifiques de l Ecole Normale Superieure», благодаря чему дошла и до наших времён.

«Теория спекуляции» Луи Башелье была несправедливо забыта на долгие годы. Лишь спустя почти полвека её заметили и оценили по достоинству. Она легла в основу финансовой теории, а её принципы актуальны и по сей день. Этот труд Луи Башелье, основанный на случайном блуждании цен, вышел на пять лет раньше теории Альберта Эйнштейна о броуновском движении.

Обложка издания работы Луи Башелье «Теория спекуляции» (The Theory of Speculation) на английском языке
В чем заключалась была идея работы Луи Башелье?

Он показал, что если цена акций совершает случайные блуждания, то вероятность того, что цена дойдет до какого-то конкретного уровня через определенный промежуток времени будет соответствовать графику, известному как кривая нормального распределения. Верхушка колокола символизируют максимальную вероятность, которая соответствует текущим значениям цен. От верхушки график уходит вниз, символизируя то обстоятельство, что чем больше меняется цена, тем менее вероятно такое изменение. Если увеличивать время наблюдения, то кривая начинает уходить вниз: чем больше проходит времени, тем меньше вероятность, что цена останется там где сейчас и повышается вероятность больших отклонений.

Цитаты Луи Башелье

В исторических ценовых движениях ценных бумаг не содержится никакой полезной информации.

Ясно, что цена, которую рынок считает наиболее вероятной, является истинной текущей ценой: если бы рынок судил иначе, он цитировал бы не эту цену, а другую цену — выше или ниже.