Билл Гросс – бывший король облигаций

Биография человека, чья фамилия стала синонимом удачного вложения денег для тысяч инвесторов
Кристина Гилёва
Редактор
Имя Билла Гросса сорок три года было связано с инвестиционной компанией PIMCO — гигантом на рынке облигаций. За это время размер PIMCO вырос до двух триллионов долларов, а фамилия «Гросс» стала синонимом удачного вложения денег для тысяч инвесторов. Вплоть до 2014 года аналитики Уолл-стрит считали Билла скучной забронзовевшей фигурой и могли только печатать отчеты о его успехах. Но когда 70-летний портфельный менеджер был уволен из основанной им же компании, это стало главным инфоповодом для всех околофинансовых СМИ. Сам Билл не пожелал комментировать скандал и отправился в Лас-Вегас играть в карты. Странный поступок, скажете вы? Но достаточно немного знать биографию Гросса, чтобы понять его логику.
Билл Гросс
Детство и юность
Уильям (Билл) Хант Гросс родился 13 апреля 1944 года в Миддлтауне — небольшом городе в штате Огайо, с населением в 30 тысяч человек. Он рос в типичной провинциальной семье сороковых: его мать была домохозяйкой, а отец — продажником в местном отделении металлургической компании AK Steel. В 1954 году из-за перевода отца на новую должность семья переехала в Калифорнию, в Сан-Франциско. После окончания школы Билл отправился в Северную Каролину, где окончил Дюкский университет со степенью бакалавра психологии и был призван на войну во Вьетнаме. Едва получив диплом, Билл совершил поездку в Лас-Вегас, где за четыре месяца выиграл в блэкджек 10 тысяч долларов. Эти деньги ждали своего часа два года, пока их владелец нес службу в военно-морском флоте.
Мирное время
В 1968 году Гросс вернулся с войны и решил кардинально сменить род деятельности. Дипломированный психолог подал документы в Калифорнийский университет в Лос-Анджелесе и принялся усердно изучать экономику по программе МВА. Выигрыш в блэкджек помог ему в двух аспектах: во-первых, часть денег пошла на оплату курсов; во-вторых, увлечение азартной игрой помогло сформировать понятие об управлении рисками. В 1971-м Гросс завершил обучение, получив лицензию CFA — сертифицированного финансового аналитика, и начал делать карьеру.

Первым местом работы молодого человека стала страховая компания Pacific Mutual Life — Билл исполнял здесь обязанности кредитного аналитика. Однако настоящей его страстью была фондовая биржа. Поскольку на рынке акций уже в те годы наблюдалась конкуренция, Гросс заинтересовался облигациями. У него был план стать лучшим продавцом бондов на вторичном рынке, а также чутье азартного игрока, но не было денег. Гросс решил проблему очень просто — получил повышение на работе.

В том же 1971 году молодой аналитик вместе со своими коллегами Биллом Подличем и Джимом Маззи добился открытия облигационного фонда в составе Pacific Mutual Life. Новая компания получила название PIMCO (Pacific Investment Management Company) и стартовый капитал в размере 12 миллионов долларов. Все обстоятельства сложились удачно: PIMCO вовремя заняла новую нишу и смогла привлечь облигации таких крупных клиентов, как SCE и AT&T. Через девять лет активы фонда выросли до миллиарда долларов.
Кризис личности
Вместе с Гроссом PIMCO достойно перенесла все падения американского рынка: Черный понедельник 1987-го, ипотечный кризис 2007-2008. Но в 2011 Гросс начал допускать ошибки. Сначала он сделал неверный прогноз, предсказав падение стоимости ценных бумаг Казначейства США, а затем не смог восстановить потери. Для компании с такими оборотами, как у PIMCO, оплошность стала фатальной. Инвесторы в спешке начали выводить облигации из фонда, а в руководстве компании появилось место для конфликта. Преемник Гросса Мохаммед Эль-Эриан предлагал расширить сферу деятельности фонда и возместить убытки за счёт других направлений, Гросс ему противостоял. Итогом стал поочередное увольнение обоих руководителей и продажа PIMCO немецкой страховой корпорации Allianz.

Поскольку Гросс всегда отличался ясным умом и расчетливостью, он сумел уйти с поста раньше, чем его уволили, и тут же нашел новое место работы. Выбор пал на инвестиционную компанию Janus Capital Group с капиталом всего в два миллиарда долларов. Но прежде чем приступить к обязанностям, финансист отправился туда, где начал обучаться инвестированию — в казино. Из Лос-Анджелеса Билл вернулся, отрастив усы, которых не носил лет сорок, и с готовой стратегией для Janus. В качестве первого крупного инвестора выступил скандально известный Джордж Сорос, имя которого в Америке стало нарицательным для циничных рыночных спекулянтов.

Какое-то время казалось, что план работает, но уже спустя два года доходность компании начала падать. В 2017 Janus объединилась с британским холдингом Henderson, чтобы остаться на плаву. Последние новости о личной жизни Билла также Гросса звучат меланхолично: он сбрил усы, занялся йогой, развелся с молодой женой и выставил на продажу уникальную коллекцию почтовых марок, которую собирал всю жизнь. Тем не менее финансист продолжает стабильно появляться в новостной повестке минимум два раза в год. Его экономические прогнозы публикуют такие бизнес-издания, как Bloomberg, New York Times и Washington Post. По заявлению самого Билла, он до сих пор продолжает работать «полный рабочий день». Его прогресс можно отследить по рейтингам Forbes последних лет: в 2013 году Гросс вошел в топ-100 самых влиятельных людей мира, в 2014 — в топ-400 богатейших людей Америки, в 2018 — в список американских миллиардеров.
Билл Гросс
Инвестиционная стратегия Билла Гросса
Принципы инвестирования, которые Гросс сформулировал в своих книгах и статьях, можно свести к двум основным положениям — долгосрочному прогнозу и контролю над эмоциями. Долгосрочный прогноз по Гроссу основывается на классических методах фундаментального анализа: изучении политических и отраслевых новостей, учёте сезонности, сравнении показателей и т.д. Такой подход может показаться слишком консервативным даже для специалиста по инструментам с фиксированной доходностью. Однако когда фундаментальный анализ дополнен грамотным составлением портфеля и правильным расчётом дюрации, получается довольно интересная схема работы. Что касается эмоций, Гросс называет главными врагами инвестора жадность и страх.
Книги Билла Гросса
Обложка книги Билла Гросса Everything You’ve Heard About Investing Is Wrong! («Всё, что вы слышали об инвестировании — неправда!»), 1997 год.
В 1997-98 гг. Билл Гросс написал две книги - Everything You’ve Heard About Investing Is Wrong! («Всё, что вы слышали об инвестировании — неправда!») и Bill Gross on Investing ("Билл Гросс об инвестировании"). Обе книги не переводились на русский язык.
Цитаты Билла Гросса
Приняв участие в войне, я стал сомневаться в прогрессе человечества. На мой взгляд, свобода воли — наше главное отличие от животных. Без него жизнь становится бессмысленной игрой.
Мои клиенты платят мне не за жалость, а за то, чтобы я приносил им деньги.
Трейдинг — лишь часть капиталистической модели. В конечном итоге деньги должны быть направлены в реальную экономику, чтобы система работала.
Я всегда был склонен обращать внимание на те цифры, которые не замечает рынок.