5 самых больших дивидендных выплат российских эмитентов

Компании, которые за последние десять лет направили максимальные выплаты своим акционерам

В статье разберём, какие дивиденды в прошлом распределили российские лидеры выплат — «Лензолото», «Центральный телеграф», «Газпром», «Нижнекамскнефтехим» и «Сургутнефтегаз».

«Лензолото»

Лензолото

+36,27%

Лензолото, АП

-13,45%

Полюс

-38,74%

Российский горнодобывающий холдинг «Лензолото» (LNZL/LNZLP) до 2020 г. занимался разведкой и разработкой месторождений золота в Иркутской области. В сентябре 2020 г. основной акционер компании «Полюс» (PLZL) выкупил активы предприятия за 19,9 млрд руб.

После этой сделки у «Лензолота» фактически не осталось активов, кроме денежных средств, которые менеджмент постепенно распределил акционерам. По итогам 2020 г. совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов в размере 15 219,5 руб. на одну обыкновенную акцию и 3699,27 руб. на одну привилегированную бумагу. Дивидендная доходность по АО (обыкновенным акциям) и АП (привилегированным акциям) — 65% и 61%.

По итогам 9 месяцев 2022 г. «Лензолото» решила ещё распределить 4 из 5 млрд руб. оставшихся свободных денежных средств. Руководство анонсировало новую выплату по обыкновенным акциям в размере 3508 руб. Текущая дивидендная доходность — 31%. Последний день для покупки акций с дивидендами — 24 ноября 2022 г.

Может ли «Лензолото» закрыть будущий дивидендный гэп (падение стоимости акций после дивидендной отсечки)? Нет, так как у компании на счетах останется около 1 млрд руб. нераспределённой прибыли. Этих денежных средств хватит только на одну дивидендную выплату в размере 877 руб. на обыкновенную акцию. После распределения оставшегося кэша общество, вероятно, будет ликвидировано, акционеры больше ничего не получат.

Активы «Лензолото», тыс. руб.

Рис. 1. Источник: «Лензолото»
Рис. 1. Источник: «Лензолото»

Пассивы «Лензолото», тыс. руб.

Рис. 2. Источник: «Лензолото»
Рис. 2. Источник: «Лензолото»

«Центральный телеграф»

Центральный телеграф

+12,36%

Центральный телеграф, АП

+13,62%

Старейшая на российском телекоммуникационном рынке компания «Центральный телеграф» (CNTL/CNTLP) входит в пятёрку ведущих провайдеров Москвы и Московской области. Основным собственником общества является государственный холдинг «Ростелеком».

В конце 2018 г. «Центральный телеграф» за 2 млрд руб. продал офисно-технологическое здание, расположенное в Никитском переулке в Москве. Полученные деньги компания выплатила акционерам — на одну обыкновенную и привилегированную бумаги менеджмент распределил 7,41 руб. Дивидендная доходность по АО и АП — 31% и 36%.

В 2019 г. ситуация повторилась. «Центральный телеграф» продал историческое здание в центре Москвы на Тверской улице. Сумма сделки составила 3,5 млрд руб. Менеджмент снова распределил единоразовый доход акционерам, которые получили выплату в размере 11,83 руб. В то время это соответствовало 41% и 42% дивдоходности.

Может ли в будущем менеджмент распределить подобный дивиденд? Скорее всего, у «Центрального телеграфа» не получится это сделать, так как к концу I полугодия 2022 г. все активы компании составляли всего 1,5 млрд руб. без учёта долга — 0,8 млрд руб.

Динамика дивидендных выплат «Центрального телеграфа», руб.

Рис. 3. Источник: «Центральный телеграф»
Рис. 3. Источник: «Центральный телеграф»

«Газпром»

Газпром

-42,6%

Крупнейшая российская энергетическая компания «Газпром» (GAZP) занимается геологоразведкой, добычей, транспортировкой, хранением, переработкой и реализацией газа, газового конденсата и нефти. Основным контролирующим акционером является государство.

Сильная конъюнктура на газовом рынке и рекордная чистая прибыль в I полугодии 2022 г. осенью заставили «Газпром» выплатить промежуточные дивиденды своим акционерам. Менеджмент решил не отходить от действующей дивидендной политики и распределил 50% скорректированной чистой прибыли за этот период.

Основные параметры дивидендной выплаты «Газпрома»

  1. Дивиденд — 51,03 руб.
  2. Период — I полугодие 2022 г.
  3. Коэффициент распределения прибыли — 50% скорректированной чистой прибыли по МСФО за I полугодие 2022 г.
  4. Дивидендная доходность — 26%.
  5. Дата закрытия реестра — 11 октября.

Когда «Газпром» сможет распределить идентичный дивиденд? Акционерам стоит этого ждать только в долгосрочной перспективе, так как компания в ближайшие годы будет заниматься перестройкой своего экспорта. Европейские объёмы газа нужно перенаправить в Азию, а это небыстрый процесс. Подробнее о предстоящей трансформации можно прочитать в отдельном обзоре.

Динамика дивидендных выплат «Газпрома», руб.

Рис. 4. Источник: «Газпром»
Рис. 4. Источник: «Газпром»

«Нижнекамскнефтехим»

Нижнекамскнефтехим

+6,11%

Нижнекамскнефтехим, АП

+9,86%

Химическое предприятие из Республики Татарстан «НКНХ» (NKNC/NKNCP) занимает в России лидирующие позиции по производству синтетических каучуков и пластиков. В 2021 г. у компании сменился основной собственник. Им стал «Сибур» — крупнейшая российская нефтехимическая группа.

Но максимальную дивидендную выплату компания провела задолго до этого события. По итогам 2018 г. «НКНХ» распределила акционерам дивиденд в размере 19,94 руб. Это эквивалентно 22,5% дивдоходности. Но это была выплата не за один год, а сразу за три, так как до этого последний раз менеджмент распределял прибыль за 2015 г.

Стоит ли в среднесрочной перспективе акционерам ждать повторения подобной ситуации? Нет, так как менеджмент компании старается не пропускать свои дивидендные выплаты. Ежегодно «НКНХ» распределяет инвесторам 70% заработанной чистой прибыли по РСБУ. Проводятся одинаковые выплаты по обыкновенным и привилегированным бумагам.

Динамика дивидендных выплат «НКНХ», руб.

Рис. 5. Источник: «НКНХ»
Рис. 5. Источник: «НКНХ»

«Сургутнефтегаз» (префы)

Сургутнефтегаз, АП

-29,52%

Российская энергетическая компания «Сургутнефтегаз» (SNGSP) занимает ключевые позиции в отечественном нефтяном секторе. В РФ она добывает почти 11% всей извлекаемой нефти, а также имеет крупную долю в нефтепереработке — около 7%.

За последние десять лет «Сургутнефтегаз» пять раз распределял повышенную дивдоходность акционерам, владеющим привилегированными акциями компании, благодаря огромным ликвидным активам в иностранной валюте («кубышке»). Они приносят компании высокий доход в моменты сильного ослабления российского рубля, так как менеджмент каждый квартал проводит переоценку своих вложений и учитывает этот разовый фактор в чистой прибыли.

Основные параметры дивидендных выплат на привилегированные акции

  1. Дивиденд за 2014 г. — 8,21 руб.
  2. Дивидендная доходность за 2014 г. — 21%.
  3. Дивиденд за 2015 г. — 6,92 руб.
  4. Дивидендная доходность за 2015 г. — 17%.
  5. Дивиденд за 2018 г. — 7,62 руб.
  6. Дивидендная доходность за 2018 г. — 18%.
  7. Дивиденд за 2020 г. — 6,72 руб.
  8. Дивидендная доходность за 2015 г. — 15%.
  9. Дивиденд за 2021 г. — 4,73 руб.
  10. Дивидендная доходность за 2011 г. — 14%.
  11. Коэффициент распределения прибыли — 10% чистой прибыли по РСБУ, делённой на 25% от уставного капитала общества.

Сможет ли «Сургутнефтегаз» в будущем повторно выплатить двузначную дивдоходность? Да, но акционерам необходимо дождаться сильного ослабления российской валюты. По итогам 2022 г. с высокой вероятностью этого не случится, так как курс рубля укрепился — по отношению к доллару он упал с 74 руб. до 61 руб.

Динамика дивидендных выплат «Сургутнефтегаза» (префы), руб.

Рис. 6. Источник: «Сургутнефтегаз»
Рис. 6. Источник: «Сургутнефтегаз»

Что это значит для инвесторов

В будущем только три компании из представленной пятёрки могут распределить акционерам высокую дивдоходность. «Сургутнефтегаз» это сделает, если российский рубль сильно девальвируется. «Газпром» — если менеджменту удастся перестроить свой бизнес с Европы в Азию. «НКНХ» — если совет директоров будет следовать своей дивполитике (при этом выплаты всё равно окажутся ниже уровня 2018 г.).

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

Частный инвестор, аналитик
Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счёт
Больше интересных материалов