Российский летний дивсезон 2021–2022. Строительство, транспорт, IT и телеком

Спойлер: из рассмотренных компаний «МТС» — оптимальный выбор дивидендных инвесторов

Мы продолжаем серию статей, в которых разбираем дивидендные выплаты за 2021 год российских эмитентов, а также выясняем, почему та или иная компания не заплатила или отошла от своего принципа распределения прибыли.
В этом обзоре представлены компании из четырёх отраслей: строительной, транспортной, IT и телекоммуникационной. Ранее были рассмотрены энергетические, сырьевые и финансовые компании.

Строительная отрасль

Начнём обзор с изучения дивидендов четырёх девелоперов: «Группы ЛСР», «ГК ПИК», ГК «Самолёт» и Группы «Эталон». Учитывая текущие операционные данные, можно утверждать, что данная отрасль пока справляется со спадом российской экономики. Объём жилищного строительства в РФ в апреле 2022 г. составил 8,3 млн м2, увеличившись на 38,3% по сравнению с апрелем 2021 г., согласно данным Росстата.

«Группа ЛСР»

Группа ЛСР

+0,24%

Корпорация «ЛСР» (LSRG) занимается строительством, продажей недвижимости и производством строительных материалов. Основной собственник — А. Ю. Молчанов, владеет более 60% акций девелопера.

Дивидендная политика: не менее 20% чистой прибыли по МСФО. Частота выплат — два раза в год, за 6 и 12 месяцев.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Менеджмент решил не распределять чистую прибыль за 2021 год по двум причинам. Первая — рост геополитической неопределённости, вторая — в 2021 г. компания выкупила с рынка около 15 млн своих акций.

Скрытый потенциал для инвесторов девелопера заключён в казначейском пакете, который к концу 2021 г. вырос до 17% уставного капитала, увеличившись с 2,8 до 17,7 млн акций. Это может увеличить размер дивиденда на 20% при равных выплатах, т.к. на казначейский пакет не производятся выплаты. Например, если бы в 2021 г. «ЛСР» распределил 100 млн руб., то акционеры бы получили дивиденды в размере 1 руб., а в 2022 г. они бы получили уже 1,2 руб. при такой же дивидендной базе.

Рис. 1. Источник: «ЛСР»
Рис. 1. Источник: «ЛСР»

«ГК ПИК»

ПИК СЗ

-31,12%

«ГК ПИК» (PIKK) — крупнейший российский девелопер, чья основная деятельность сосредоточена в Москве и Московской области. Основной собственник — С. Э. Гордеев, у него в собственности находится 59% акций.

Дивидендная политика: не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — на 10 июня решения по финальной выплате за 2021 год нет.

Рис. 2. Источник: «ПИК»
Рис. 2. Источник: «ПИК»

ГК «Самолёт»

ГК Самолет

-43,96%

ГК «Самолёт» (SMLT) — один из крупнейших российских девелоперов, строит свои объекты недвижимости в Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге и Тюмени. Основные собственники — менеджмент компании, Михаил Кенин и Павел Голубков.

Дивидендная политика: не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Частота выплат — два раза в год, за 6 и 12 месяцев.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — на 10 июня не объявлена. Ранее менеджмент заявлял о том, что планирует увеличить свои дивидендные выплаты в 2022 г. в два раза, до 164 руб. на акцию (82 руб. за каждое полугодие).

Группа «Эталон»

Группа «Эталон» (ETLN) — один из крупнейших российских застройщиков и девелоперов, который занимается реализацией жилой недвижимости в Москве, Московской области и Санкт-Петербурге. Основной собственник — инвестиционный холдинг АФК «Система», доля в уставном капитале равна 48,8%.

Дивидендная политика: от 40 до 70% чистой прибыли по МСФО. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Совет директоров решил отложить рассмотрение вопроса о выплате дивидендов по итогам 2021 г. до момента устранения действующих ограничений, связанных с распределением средств через международные платёжные и клиринговые системы.

Транспортная отрасль

В данном разделе рассмотрим дивиденды четырёх компаний: Globaltrans, «Аэрофлот», «НМТП» и «Совкомфлот». Они наиболее сильно среди представленных отраслей пострадали от новых антироссийских санкций Евросоюза и США.

Globaltrans

Globaltrans Investment PLC

-48,1%

Globaltrans (GLTR) — одна из ведущих компаний в сфере грузовых железнодорожных перевозок России. Основные собственники — основатели группы, которые через шесть инвестиционных фондов владеют около 43% акций компании.

Дивидендная политика: не менее 50% от свободного денежного потока. Частота выплат — два раза в год, за 6 и 12 месяцев.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Выплата дивидендов временно приостановлена в связи с техническими проблемами в отношении денежных перевод из ЕС в РФ (санкции ЕС) и из РФ в ЕС (предписание ЦБ РФ о заморозке дивидендных выплат нерезидентам). При этом совет директоров Globaltrans объявил о проведении бай-бэка на сумму до 10% уставного капитала.

Рис. 3. Источник: Globaltrans
Рис. 3. Источник: Globaltrans

«Аэрофлот»

Аэрофлот

-54,6%

«Аэрофлот» (AFLT) — крупнейшая авиационная группа России, осуществляющая внутренние и международные рейсы. Основной собственник — Российская Федерация.

Дивидендная политика: 50% чистой прибыли. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Огромный убыток, 34 млрд руб., не позволил компании выплатить дивиденды.

«Новороссийский морской торговый порт»

НМТП

-21,17%

Группа «НМТП» (NMTP) является третьим портовым оператором Европы и безусловным лидером на российском стивидорном рынке по объёму грузооборота. Основной собственник — российская государственная компания «Транснефть».

Дивидендная политика: 50% чистой прибыли. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0,54 руб. Дата закрытия реестра — 12 июля. Последний день покупки акций с дивидендами — 8 июля.

Рис. 4. Источник: «НМТП»
Рис. 4. Источник: «НМТП»

«Совкомфлот»

Совкомфлот

-47,93%

«Совкомфлот» (FLOT) входит в число крупнейших в мире морских перевозчиков углеводородов, обслуживает крупные нефтегазовые проекты в РФ и за её пределами. Основной собственник — Российская Федерация.

Дивидендная политика — не менее 25% чистой прибыли. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Правительство РФ рекомендовало отказаться «Совкомфлоту» от дивидендных выплат за 2021 год.

Телекоммуникационная отрасль

В данном разделе будут представлены результаты четырёх компаний российского защитного сектора, который и в кризис может поддерживать высокие дивиденды благодаря стабильному спросу на телекоммуникационные услуги со стороны пользователей.

«МТС»

МТС

-5,31%

Компания «МТС» (MTSS) предоставляет телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России, Армении и Республике Беларусь. Основной собственник — АФК «Система», принадлежит чуть менее 50% акций.

Дивидендная политика — не менее 28 руб. в год. Частота выплат — два раза в год, за 6 и 12 месяцев.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 33,85 руб. Дата закрытия реестра — 12 июля. Последний день для покупки акций с дивидендами — 8 июля.

Рис. 5. Источник: «МТС»
Рис. 5. Источник: «МТС»

«Ростелеком»

Ростелеком

-27,53%

«Ростелеком» (RTKM) — крупнейший российский провайдер цифровых услуг и сервисов, предоставляет услуги доступа в интернет, интерактивного телевидения, сотовой связи, местной и дальней телефонной связи и многое другое. Основной собственник — Российская Федерация.

Дивидендная политика: не менее 5 руб. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 4,56 руб. на одну обыкновенную акцию (ао) / 4,56 руб. на одну привилегированную акцию (ап). Дата закрытия реестра — 20 июля. Последний день для покупки акций с дивидендами — 18 июля.

Рис. 6. Источник: «Ростелеком»
Рис. 6. Источник: «Ростелеком»

«Таттелеком»

Таттелеком

-16,22%

Крупнейший оператор связи в Республике Татарстан «Таттелеком» (TTLK) также предоставляет услуги фиксированной телефонии, доступа в интернет, цифрового и кабельного телевидения. Основной собственник — «Связьинвестнефтехим», единственным акционером которого является Республика Татарстан.

Дивидендная политика: не менее 50% чистой прибыли. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0,0428 руб. Данный дивиденд акционерам уже не получить, т.к. реестр под выплату закрылся 18 мая.

Рис. 7. Источник: «Таттелеком»
Рис. 7. Источник: «Таттелеком»

IT-отрасль

И последняя, самая немногочисленная отрасль — это IT. Компании данной отрасли предпочитают не распределять чистую прибыль, а инвестировать её в будущее развитие. Мы разберём только двух представителей российской интернет-индустрии: «Группу Позитив» и HeadHunter, которые решили не следовать примеру остальных компаний.

«Группа Позитив»

Группа Позитив

+4,36%

«Группа Позитив» (POSI) — российский разработчик решений в сфере информационной безопасности. Основные собственники — братья Юрий и Дмитрий Максимовы, их общая доля в компании превышает 50%.

Дивидендная политика: до 100% свободного денежного потока. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 14,4 руб. Данный дивиденд акционерам уже не получить, т.к. реестр под выплату закрылся 8 мая.

HeadHunter

HEADHUNTER GROUP PLC

-78,64%

HeadHunter (HHRU) — ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и странах СНГ. Основной собственник — инвестиционный фонд Elbrus Capital, владеет более 30% акций.

Дивидендная политика: не менее 50% скорректированной чистой прибыли. Частота выплат — один раз в год.

Летняя дивидендная выплата в 2022 году — 0,84 долл. на одну акцию. Данный дивиденд акционерам уже не получить, т.к. реестр под выплату закрылся 24 января.

Рис. 8. Источник: HeadHunter
Рис. 8. Источник: HeadHunter

Что это значит для инвесторов

В данном обзоре явным дивидендным лидером является компания «МТС», представитель телекоммуникационной отрасли. Помимо высоких дивидендных выплат она также сейчас активно развивает свои новые цифровые сервисы: «МТС Банк», онлайн-кинотеатр Kion и программа привилегий МТС Premium. Эти продукты в ближайшее время будут являться главными точками роста в финансовых результатах компании, и именно они должны помочь «МТС» пройти этот сложный санкционный этап развития российской экономики с минимальными потерями.