Мы начинаем серию статей, в которых разберём предстоящие дивидендные выплаты за 2021 год российских эмитентов, а также выясним, почему та или иная компания не заплатила или отошла от своего принципа распределения прибыли.
В первой статье будут представлены компании из трёх секторов: энергогенерирующего, электросетевого, энергосбытового.
Энергогенерирующий сектор
В данном разделе проанализируем дивиденды семи компаний: «Интер РАО», «Русгидро», «Мосэнерго», «ОГК-2», «ТГК-1», «Энел Россия» и «Юнипро».
«Интер РАО» (IRAO)
Интер РАО
-13,87%
Купить онлайн
Энергетическая компания управляет активами в России, а также в странах Европы и СНГ. Основной собственник — «Роснефтегаз» — управляет российскими государственными активами.
Дивидендная политика: 25% чистой прибыли по МСФО. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0,2365838 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра — 10 июня 2022 г. Последний день для покупки акций с дивидендами — 8 июня.

«РусГидро» (HYDR)
РусГидро
+10,96%
Купить онлайн
Один из крупнейших российских энергетических холдингов является лидером в производстве энергии на базе возобновляемых источников. Основной собственник — Российская Федерация.
Дивидендная политика: 50% чистой прибыли по МСФО. При этом дополнительно прописана минимальная выплата, которая не может быть ниже среднего уровня за последние три года. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — на момент публикации рекомендации совета директоров «РусГидро» нет. Если строго следовать дивполитике, выплата может составить 0,049 руб. Прогнозная дивдоходность — 6,2%. Дата закрытия реестра — 10 июля 2022 г. Последний день для покупки акций с дивидендами — 6 июля.

«Мосэнерго» (MSNG), «ОГК-2» (OGKB) и «ТГК-1» (TGKA)
Мосэнерго
+3,64%
Купить онлайн
ОГК-2
+7,05%
Купить онлайн
ТГК-1
-3,84%
Купить онлайн
Российские производители электрической и тепловой энергии. Ключевые активы компаний расположены в европейской части России. Основной собственник — «Газпром энергохолдинг», дочернее предприятие «Газпрома».
Дивидендная политика — 50% чистой прибыли по МСФО у всех трёх компаний. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата «ОГК-2» в 2022 г. — 0,0965 руб., что соответствует 50% распределению чистой прибыли по РСБУ. Дата закрытия реестра — 11 июля 2022 г. Последний день для покупки акций с дивидендами 7 июля.
Летняя дивидендная выплата «ТГК-1» в 2022 г. — 0,0011 руб., что соответствует 50% распределению чистой прибыли по РСБУ. Дата закрытия реестра — 18 июля 2022 г. Последний день для покупки акций с дивидендами 14 июля.
Летняя дивидендная выплата «Мосэнерго» в 2022 г. — 0,223 руб. на одну акцию, что соответствует 50% распределению чистой прибыли по РСБУ. Дата закрытия реестра — 11 июля 2022 г. Последний день для покупки акций с дивидендами 7 июля.
«Энел Россия» (ENRU)
Энел Россия
-42,35%
Купить онлайн
Российская генерирующая компания «Энел Россия» активно инвестирует в чистую энергетику: в 2022 г. будет введён в эксплуатацию новый зелёный проект «Кольская ВЭС».
Основной собственник — итальянский холдинг Enel, крупный участник европейского сектора генерации электроэнергии.
Дивидендная политика: до конца 2023 г. закреплена фиксированная выплата в 3 млрд руб. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Компания второй год подряд нарушила свою дивидендную политику.
Следующей дивидендной выплаты также может не быть, так как руководство компании в конце марта 2022 г. объявило о желании прекратить свою деятельность в России.
«Юнипро» (UPRO)
Юнипро
-44,33%
Купить онлайн
Энергетический холдинг «Юнипро» существует на базе пяти электростанций: «Сургутской ГРЭС-2», «Березовской», «Шатурской», «Смоленской» и «Яйвинской ГРЭС».
Основной собственник — немецкий концерн Uniper, один из глобальных лидеров в секторе генерации электроэнергии, ему принадлежит 83,73%.
Дивидендная политика: до 2024 г. менеджмент зафиксировал минимальный уровень годовых дивидендных выплат 20 млрд руб., или 0,317 руб. на одну акцию. Частота выплат — два раза в год, за 9 и 12 месяцев по 10 млрд руб. каждая или 0,158 руб. на одну акцию.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 руб. Компания объявила, что пропустит ближайшую дивидендную выплату, которая была намечена на лето 2022 г. в связи с юридическими ограничениями и поддержанием ликвидности.
Следующая дивидендная выплата — от 0,158 до 0,317 руб. Предварительно компания «Юнипро» анонсировала, что в декабре 2022 г. совет директоров может распределить 10-20 млрд руб. (10 млрд руб. — стандартная выплата + 10 млрд руб. — летняя выплата, которую компания решила пропустить).
Динамика дивидендных выплат «Юнипро», руб.
Год |
| Годовой дивиденд, руб. |
2016–2019 |
| 0,222 |
2020 |
| 0,238 |
2021 |
| 0,190 |
2022–2024 (прогноз) |
| 0,317 |
Рис. 3. Источник: «Юнипро»
Электросетевой сектор
В этом разделе разберём дивиденды одиннадцати представителей данной отрасли: «Россети», «ФСК ЕЭС», «РоссетиСеверо-Запад», «Россети Сибирь», «Россети Юг», «Россети Центр», «Россети ЦП», «Россети Урал», «Россети Волга», «МОЭСК» и «Ленэнерго». Все эти компании имеют общие идентичные параметры, так как они принадлежат одному собственнику. Их главное различие заключается в географическом расположении, которое можно легко идентифицировать по их названию.
Общие ключевые параметры
Основная деятельность — передача электроэнергии и технологическое присоединение новых потребителей к электрическим сетям.
Основной собственник — энергетический холдинг «Россети», который в свою очередь принадлежит Российской Федерации.
Дивидендная политика: 50% скорректированной чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, что больше. Частота выплат — один раз в год.
Дивидендные выплаты за 2021 год
Компания |
| Дивиденд, руб. |
| Дивдоходность, % |
«Россети ЦП» |
| 0,028 |
| 14% |
«Ленэнерго» |
| 0,347/21,224 |
| 4,4% / 13,5% |
«Россети Урал» |
| 0,025 |
| 13,5% |
«Россети Центр» |
| 0,034 |
| 11,8% |
«МОЭСК» |
| 0,095 |
| 10,4% |
«Россети Волга» |
| 0,0003 |
| 1% |
«Россети» |
| 0 |
| 0% |
«ФСК ЕЭС» |
| 0 |
| 0% |
«Россети Северо- Запад» |
| 0 |
| 0% |
«Россети Сибирь» |
| 0 |
| 0% |
«Россети Юг» |
| 0 |
| 0% |
Рис. 4. Источники: «Россети ЦП», «Ленэнерго», «Россети Урал», «Россети Центр», «МОЭСК», «Россети Волги», «Россети Северо-Запад», «Россети Сибири», «Россети Юг»
«Россети ЦП» и «Ленэнерго преф» — самые интересные акции данного сектора. Последние несколько лет они стабильно являются дивидендными лидерами.
«Россети Урал» — главное открытие этого дивсезона: в 2021 г. компания продемонстрировала самый сильный финансовый результат за последние пять лет.
«Россети Центр» и «Россети Московский регион», или «МОЭСК» показали достойные финансовые результаты в 2021 г., но их дивидендная доходность уступает лидерам сектора.
«Россети Волга» — из-за слабых финансовых показателей в 2021 г. компания смогла выплатить только 1% дивдоходность.
«Россети», «Россети Северо-Запад», «Россети Сибири», «Россети Юга» — отрицательные финансовые результаты в 2021 г. не позволили менеджменту распределить чистую прибыль.
«ФСК ЕЭС» — правительство РФ рекомендовало «ФСК ЕЭС» не выплачивать дивиденды за 2021 г.
Энергосбытовой сектор
В данном разделе будут представлены четыре компании: «Пермэнергосбыт», «Красноярскэнергосбыт», «РЭСК» и «Ставропольэнергосбыт».
«Пермэнергосбыт» (PMSB / PMSBP)
Пермэнергосбыт
-24,79%
Купить онлайн
Пермэнергосбыт, АП
-18,59%
Купить онлайн
Российская сбытовая компания «Пермэнергосбыт» является посредником между производителями электроэнергии (генерирующими компаниями) и конечными потребителями в Пермской области.
Дивидендная политика: на обыкновенные акции у компании нет фиксированной нормы, на привилегированные бумаги менеджмент платит 10% чистой прибыли по РСБУ, делённой на 25% уставного капитала (ао + ап). При этом дивиденд по привилегированным акциям не может быть ниже, чем по обычным. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 14 руб. на ао/ап. Данную выплату новым акционерам уже не получить, так как реестр закрылся 22 мая.

«Красноярскэнергосбыт» (KRSB / KRSBP)
Красноярскэнергосбыт
-12,3%
Купить онлайн
Красноярскэнергосбыт, АП
-6,98%
Купить онлайн
Российская сбытовая компания «Красноярскэнергосбыт» является посредником между производителями электроэнергии (генерирующими компаниями) и конечными потребителями в Красноярском крае.
Основной собственник — «Русгидро».
Дивидендная политика: закреплённой нормы нет, при этом коэффициент распределения за последние три года снизился со 100% до стандартной нормы госкомпаний — 50% чистой прибыли. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0,8466 руб. на ао/ап. Дата закрытия реестра — 2 июня. Последний день для покупки акций с дивидендами был 31 мая.

«РЭСК», или «Рязанская энергетическая сбытовая компания» (RZSB)
РЭСК
-9,33%
Купить онлайн
Сбытовая компания «РЭСК» является посредником между производителями электроэнергии (генерирующими компаниями) и конечными потребителями в Рязанской области.
Основной собственник — «Русгидро».
Дивидендная политика: закреплённой нормы нет, компания старается распределять всю заработанную чистую прибыль. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 2,4041 руб. на одну акцию. Дата закрытия реестра — 9 июня. Последний день для покупки акций с дивидендами 7 июня.

«Ставропольэнергосбыт» (STSB / STSBP)
Ставропольэнергосбыт, АП
+17,03%
Купить онлайн
Ставропольэнергосбыт, АП
+17,03%
Купить онлайн
Сбытовая компания является посредником между производителями электроэнергии (генерирующими компаниями) и конечными потребителями в Ставропольском крае.
Дивидендная политика: на привилегированные акции — 10% чистой прибыли по РСБУ, на обыкновенные акции — ничего не распределяется. Частота выплат — один раз в год.
Летняя дивидендная выплата в 2022 г. — 0 / 0,0846 руб. на ао/ап. Дата закрытия реестра — 4 июля. Последний день для покупки акций с дивидендами 30 июня.

Что это значит для инвесторов?
Учитывая текущую обстановку, главная инвестиционная идея в российской энергетической отрасли — получение высокой дивидендной доходности. Именно поэтому инвесторам в первую очередь для покупок можно рассматривать «Россети ЦП» и «Ленэнерго преф», так как они способны обеспечить повышенную двузначную дивдоходность даже в такое сложное время.
Предстоящие летние дивидендные выплаты, руб.
Компания |
| Дивиденд |
| Дивидендная доходность, % |
| Дата закрытия реестра | |
«РЭСК» |
| 2,404 |
| 11,6% |
| 9 июня | |
«Интер РАО» |
| 0,2365 |
| 7,3% |
| 10 июня | |
«Ленэнерго АО/АП» |
| 0,3479 / 21,22 |
| 4,4% / 13,5% |
| 10 июня | |
«Россети ЦП» |
| 0,028 |
| 14% |
| 27 июня | |
«Россети Волга» |
| 0,0003 |
| 1% |
| 28 июня | |
«Россети Урал» |
| 0,025 |
| 13,5% |
| 28 июня | |
«Россети Центр» |
| 0,034 |
| 11,8% |
| 28 июня | |
«МОЭСК» |
| 0,095 |
| 10,4% |
| 3 июля | |
«Ставропольэнергосбыт ап» «ОГК-2»
«Мосэнерго» |
| 0,0846
0,0965
0,0223 |
| 12,7%
16%
11,3% |
| 4 июля
11 июля
11 июля | |
«ТГК-1» |
| 0,0011 |
| 12,5% |
| 18 июля |
Рис. 9. Источники: решения советов директоров — «Красноярскэнергосбыт», «РЭСК», «Интер РАО», «Ленэнерго», «Россети ЦП», «Россети Волги», «Россети Урал», «Россети Центр», «МОЭСК», «Ставропольэнергосбыт», «ОГК-2», «ТГК-1»
Не является инвестиционной рекомендацией.