7 компаний на Мосбирже, которые в октябре могут вырасти сильнее остальных

Какие российские эмитенты способны приятно удивить акционеров, но при определённых условиях

В середине октября 2022 г. на Московской бирже стартует новый сезон корпоративной отчётности. В данном обзоре рассмотрим семь российских компаний из разных секторов, которые в октябре могут обогнать общий фондовый рынок.

Металлургический сектор

Северсталь

-23,52%

НЛМК

-29,67%

ММК

-20,48%

Металлургические предприятия «Северсталь» (CHMF), «НЛМК» (NLMK) и «ММК» (MAGN) являются лидерами своего сектора по показателю рентабельности. В 2022 г. данные компании столкнулись с новыми иностранными ограничительными мерами.

С 15 марта Евросоюз запретил импортировать изделия из стали и железа, изготовленные в РФ. Со временем это привело к сильной коррекции цен и к двузначному падению производства на российском рынке из-за его перенасыщения. Не все металлурги смогли быстро перестроить свой экспорт, поэтому многие были готовы продавать собственную продукцию местным покупателям по заниженным ценам.

Тем не менее с учётом предварительных отраслевых данных можно утверждать, что худшие операционные результаты российских металлургов уже позади. Общее производство стали в августе выросло почти на 20% в сравнении с июнем 2022 г., когда наблюдались самые слабые показатели. Основная причина — повышенный спрос со стороны строительного сектора и увеличение рентабельности на фоне снижающихся угольных цен.

Биржевые котировки на сталь в России тоже начали постепенно разворачиваться. Например, стоимость горячекатаного листа с июльских минимумов увеличилась более чем на 11%, с 54 490 до 60 490 руб. за тонну, на фоне той же причины — растущего спроса со стороны девелоперов.

Наиболее важные корпоративные события металлургов в октябре:

  • 12 октября — «ММК» и «НЛМК» опубликуют операционные результаты за III квартал 2022 г.;
  • 14 октября — «Северсталь» представит операционные показатели за III квартал 2022 г.

Общее производство стали в России в сравнении с прошлым годом, млн т

Рис. 1. Источник: Worldsteel
Рис. 1. Источник: Worldsteel

«АЛРОСА»

АК АЛРОСА

-11,63%

На долю компании «АЛРОСА» (ALRS) приходится более четверти мировой добычи алмазов. Основные производственные активы предприятия расположены в Республике Саха (Якутия), Архангельской области и Африке.

В марте 2022 г. компания пострадала от новых иностранных санкций — США, Евросоюз и Великобритания ввели ограничительные меры против алмазно-бриллиантовой отрасли России. Наиболее сильный удар ждал производителя со стороны европейских покупателей, так как ранее Бельгия закупала более трети продукции «АЛРОСА».

Однако даже после ввода санкций бельгийские и индийские партнёры не отказались от алмазов из России, продолжив тайно скупать их в обход санкций. Наибольшую выгоду от этих сделок сейчас получает Индия, которая к августу кратно нарастила свой экспорт до 250 млн долл. в месяц.

В октябре 2022 г. европейские законодательные органы стали разрабатывать новый пакет санкций, в который изначально хотели включить полный запрет на покупку российских алмазов от «АЛРОСА», но в итоге отказались от данной затеи, так как Бельгия выступила против этой инициативы.

Наиболее важным корпоративным событием в октябре для «АЛРОСА» будет публикация операционных показателей за III квартал 2022 г., но только в том случае, если менеджмент компании решит вернуться к раскрытию информации. Когда стоит ожидать появления данных результатов? Ранее предприятие объявляло их не раньше середины октября.

«Детский мир»

Детский мир

+1,31%

Ритейлер «Детский мир» (DSKY) работает в среднем ценовом сегменте. По состоянию на 30 июня 2022 г. компания управляет 1123 магазинами, расположенными в 442 городах и населённых пунктах России, Казахстана и Беларуси.

Основная краткосрочная идея в акциях компании — это возврат к выплате дивидендов. По дивидендной политике компания распределяет не менее 50% чистой прибыли по МСФО, но фактически менеджмент выплачивает 100% чистой прибыли по РСБУ. Текущая частота дивидендного распределения — два раза в год, за 9 и 12 месяцев.

В 2022 г. совет директоров «Детского мира» отказался от финальной дивидендной выплаты за 2021 г., так как руководство решило сохранить достаточный уровень финансовых ресурсов в компании на фоне высокой рыночной волатильности.

О том, когда ритейлер вернётся к распределению прибыли, менеджмент сможет объявить после публикации результатов:

  • 18 октября запланировано раскрытие операционных показателей,
  • 7 ноября — финансовых.

При этом существует небольшая вероятность, что компания добавит к своей стандартной выплате спецдивиденд, который будет равен отменённому финальному распределению за 2021 г., так как подобная ситуация происходила и в 2020 г.

Динамика дивидендных выплат «Детского мира», 2016–2021, руб.

Рис. 2. Источник: сайт «Детского мира»
Рис. 2. Источник: сайт «Детского мира»

«Магнит»

Магнит

+7,28%

Продуктовый ритейлер «Магнит» (MGNT) работает в рамках мультиформатной модели, активно развивая магазины у дома, супермаркеты, дискаунтеры, аптеки и онлайн-продажи.

В 2022 г. с «Магнитом» произошла идентичная ситуация, что и с «Детским миром», — компания отказалась от финальной дивидендной выплаты за 2021 г. после ввода новых санкций. Тем не менее, учитывая текущие финансовые результаты ритейлера, менеджмент в 2022 г. с высокой вероятностью вернётся к распределению прибыли.

Финансовые результаты «Магнита» за I полугодие 2022 г.:

  1. Общая выручка компании год к году выросла на 38,2%.
  2. EBITDA увеличилась на 38,3%.
  3. Чистая прибыль повысилась на 39,6%.
  4. Чистый долг с начала года снизился на 7%.
  5. «Чистый долг / EBITDA» сократился до 1,2.

Ранее компания распределяла прибыль между своими акционерами два раза в год: за 9 и 12 месяцев. Если в 2022 г. менеджмент будет придерживаться старого подхода, то инвесторы могут узнать о новой выплате 27 октября 2022 г., в момент публикации финансовых результатов.

Динамика дивидендных выплат «Магнита», руб.

Рис. 3. Источник: сайт «Магнита»
Рис. 3. Источник: сайт «Магнита»

«Европейский медицинский центр»

UNITED MEDICAL GROUP CY PLC

-24,71%

Основные активы сети частных клиник EMC (GEMC) расположены в Москве и Московской области. Уникальной особенностью компании до 2022 г. был высокий уровень дивидендных выплат — ранее общество распределяло на свои депозитарные расписки до 100% скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Но в 2022 г. ЕМС пришлось обнулить эти выплаты из-за инфраструктурных проблем, связанных с Euroclear и Национальным расчётным депозитарием. Новые иностранные санкции против НРД привели к тому, что европейские финансовые учреждения стали блокировать все дивидендные переводы российских эмитентов по депозитарным распискам, в том числе от неподсанкционных компаний.

Руководство EMC работает над возвращением дивидендных выплат, но сделать это сможет только после восстановления междепозитарных отношений между Россией и ЕС. Вероятно, этот процесс будет небыстрым, поэтому в ближайшее время компания может объявить о выборе альтернативного пути, по которому сейчас идёт основной биржевой конкурент — «Мать и дитя» (MDMG).

В 2022 г. ГК «Мать и дитя» столкнулась со схожими дивидендными проблемами — медицинской сети тоже пришлось обнулить свои выплаты по депозитарным распискам. Чтобы вернуться к распределению прибыли среди акционеров, совет директоров компании решил выполнить перерегистрацию, уйдя из ЕС в Россию. Данный шаг, по мнению менеджмента, уже в конце 2022 г. снова позволит эмитенту провести дивидендные выплаты.

Объявить о выборе альтернативного пути в дивидендном вопросе EMC может 27 октября 2022 г., в момент публикации операционных результатов за III квартал. В случае реализации этого сценария капитализация сети клиник сильно вырастет, так как текущие финансовые результаты общества в целом схожи с показателями 2021 г.

Динамика акций EMC с начала 2022 г.

Рис. 4. Источник: сайт Мосбиржи
Рис. 4. Источник: сайт Мосбиржи

При каких условиях компании покажут опережающую динамику?

Представленные в данном обзоре компании могут показать опережающую биржевую динамику в октябре только в том случае, если будут реализованы их краткосрочные драйверы роста: у «НЛМК», «ММК», «Северстали» и «АЛРОСА» это публикация хороших операционных результатов, а у «Детского мира», «Магнита» и EMC — решение дивидендного вопроса.

Не является инвестиционной рекомендацией.

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

Частный инвестор, аналитик
Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счёт
Больше интересных материалов